СОДЕРЖАНИЕ:
| ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………. |
3 |
|
5 |
| 13 |
|
| 3. Оценка ликвидности баланса предприятия…………………………... |
19 |
| 4. Анализ факторов формирования прибыли предприятия……………. |
24 |
| 5. Диагностика экономического состояния предприятия на основе коэффициентного анализа……………………………………………….. |
28 |
| ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………… |
45 |
| СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ……………………… |
47 |
| ПРИЛОЖЕНИЯ…………………………………………………………… |
ВВЕДЕНИЕ
Комплексный экономический анализ деятельности предприятия является обобщающей оценкой его производственного и экономического потенциала, а также эффективности его финансово-хозяйственной деятельности, позволяет определить экономические ориентиры развития предприятия в будущем.
Цель анализа состоит в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия и постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анализ финансово-хозяйственной деятельности показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу. В соответствии с этим, результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности. Таким образом, главная цель экономического анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансово-хозяйственной деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности. Не менее важная перспективная цель анализа - выработка наиболее достоверных предположений и прогнозов будущих финансовых условий функционирования субъекта хозяйствования.
Диагностика экономического состояния является базой, на которой строится разработка экономической стратегии предприятия. Анализ опирается на показатели квартальной и годовой бухгалтерской отчетности. Предварительный анализ целесообразно проводить перед составлением бухгалтерской (финансовой) отчетности, когда еще имеется возможность изменить ряд статей баланса. На основе данных итогового анализа финансово-хозяйственного состояния осуществляется выработка почти всех направлений экономической (в том числе и финансовой) политики организации. От того, насколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений.
Цель исследования - изучение диагностики экономического состояния как элемента обеспечения устойчивого развития предприятия ПАО«АВТОВАЗ».
Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:
- изучить теоретические основы диагностики экономического состояния современного промышленного предприятия в условиях рынка;
- рассмотреть цели, задачи, содержание и методы диагностики финансовых результатов деятельности, финансового состояния и эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия;
- провести анализ и диагностику экономического состояния предприятия ПАО«АВТОВАЗ».
Объект исследования - финансово-хозяйственная деятельность предприятия ПАО«АВТОВАЗ».
Предмет исследования - способы и приемы экономической диагностики предприятия ПАО«АВТОВАЗ».
Теоретической основой исследования послужили научные труды отечественных авторов в области диагностики и финансового анализа: И.Т. Абдукаримов, Е.А. Кандрашина, О.В. Ефимова, А.И. Ковалев, Т.А. Крылова, Г.В. Савицкая, Н.А. Сафронов, А.Д. Шеремет и многие другие, также использовались бухгалтерские и информационно-аналитические материалыПАО«АВТОВАЗ».
Структура курсовой работы состоит из введения, пяти глав, заключения, списка используемой литературы и приложений.
1. Экспресс-диагностика имущественного положения и результативности деятельности предприятия
Для диагностики имущественного положения предприятия осуществляется трансформация исходной бухгалтерской отчетности. Она заключается в представлении отчетности в форме, облегчающей расчет основных аналитических коэффициентов, обеспечивающей наглядность и пространственно-временную сопоставимость. Это достигается построением аналитической (свернутой) отчетности путем агрегирования некоторых однородных по составу и экономическому содержанию элементов статей отчетности и их перекомпоновки.
Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансово-экономического состояния предприятия, таких как общая стоимость имущества, стоимость его иммобилизованных (внеоборотных) средств (активов), стоимость мобильных (оборотных) средств (активов), стоимость материальных оборотных средств, величины собственных и заемных средств предприятия, величина собственных средств в обороте. Форма аналитического баланса представлена в таблице 1.
Таблица 1- Аналитический баланс предприятия ПАО «АВТОВАЗ» за 2017-2018 гг.
| Статья баланса |
Условное обозначение |
на начало периода |
на конец периода |
| 1. Основные средства и прочие внеоборотные активы |
ОСi |
93663 |
93044 |
| 2. Запасы и затраты |
Зi |
17860 |
18686 |
| материалы |
Зсмi |
5358 |
1921 |
| НЗП |
НЗПi |
2679 |
2750 |
| готовая продукция |
Згпi |
9823 |
14015 |
| 3. Прочие оборотные активы |
ОАпрi |
5 |
246 |
| 4. Денежные средства и расчеты |
33398 |
39447 |
|
| денежные средства и краткосрочные финансовые вложения |
ДСi |
7263 |
5865 |
| дебиторская задолженность |
ДЗi |
26135 |
33582 |
| ИТОГО АКТИВ |
Аi |
144926 |
151423 |
| 1. Источники собственных средств |
СКi |
(64413) |
387 |
| уставный капитал |
УКi |
25944 |
55750 |
| прибыль |
НПi |
(144538) |
(144379) |
| 2. Расчеты и прочие пассивы |
ЗКi |
209339 |
151036 |
| долгосрочные заемные средства |
ДКi |
95899 |
82984 |
| краткосрочные заемные средства |
ККi |
43704 |
12882 |
| кредиторская задолженность |
КЗi |
69736 |
55170 |
| ИТОГО ПАССИВ |
Пi |
144926 |
151423 |
i- индекс обозначает, на конец какого периода определен показатель.
Отчет о финансовых результатах предприятия для аналитических целей может быть сформирован по форме, представленной в таблице 2. Отчет о финансовых результатах позволяет получить представление о результативности (эффективности) операционной и прочих видах деятельности предприятия.
Таблица 2- Аналитический отчет о финансовых результатах ПАО «АВТОВАЗ»за 2017-2018 гг.
| Статья отчета |
Условное обозначение |
на начало периода |
на конец периода |
| Выручка от реализации |
ВРi |
253216 |
291773 |
| Себестоимость реализации |
ССi |
(239787) |
(297035) |
| Коммерческие расходы |
КомРi |
(6780) |
(9942) |
| Управленческие расходы |
УпрРi |
(7437) |
(6291) |
| Прибыль/убыток от продаж |
ПРi |
(788) |
7620 |
| - проценты к получению/уплате |
ПКрi |
(6618) |
(5882) |
| - результат от прочей деятельности |
РПi |
(5691) |
(728) |
| Прибыль к налогообложению |
ПНОi |
(13097) |
1010 |
| Налог на прибыль |
НПрi |
1029 |
(1010) |
| Чистая прибыль |
ЧПi |
(12068) |
- |
Агрегированную отчетность используют также для проведения вертикального и горизонтального анализа. Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников, когда суммы по отдельным статьям и разделам берутся в процентах к валюте баланса.
Необходимость проведения вертикального анализа обусловлена следующими факторами:
• переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям;
• относительные показатели в определенной степени сглаживают влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности.
Горизонтальный анализ включает построение показателей динамики статей и разделов баланса и отчета о финансовых результатах в относительных величинах или в процентах к их базисным значениям и расчет относительных темпов роста (снижения). В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей отчетности за период.
Сравнительная аналитическая отчетность объединяет результаты вертикального и горизонтального анализа. Сравнительная аналитическая отчетность замечательна тем, что сводит воедино и систематизирует те расчеты и прикидки, которые можно получить при первоначальном ознакомлении с финансовой отчетностью предприятия.
Для проведения общей диагностики имущественного положения предприятия и мониторинга его изменения за отчетный период формируется сравнительный аналитический баланс. Он получается путем дополнения агрегированного баланса графами с показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период (таблица 3).
В графе 1 указаны статьи и разделы актива и пассива агрегированного баланса.
В графах 2 и 3 отражены абсолютные величины статей или итогов их групп и разделов актива и пассива на начало и конец отчетного периода.
В графах 4 и 5 – удельные веса величин статей в итоге баланса на начало и конец периода.
В графе 6 показаны изменения абсолютных величин статей за отчетный период.
В графе 7 – изменения удельных весов величин статей за отчетный период.
В графе 8 – изменения абсолютных величин статей в процентах к величинам на начало года.
В графе 9 показаны изменения абсолютных величин статей в процентах к изменению итога баланса.
Все показатели сравнительного баланса можно разбить на три группы:
Последние являются весьма важными для осмысления общей картины изменения финансово-экономического состояния предприятия, в особенности показатели, представленные в 9-й графе. Сопоставляя структуру изменений в активе и в пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники в основном был приток новых средств, и в какие активы эти новые средства вложены.
Таблица 3- Сравнительный аналитический баланс предприятия ПАО «АВТОВАЗ» за 2017-2018гг.
| Статьи баланса |
Абсолютные величины, тыс. руб. |
Удельные веса, % |
Изменения |
|||||
| на начало периода |
на конец периода |
на начало периода |
на конец периода |
в абсо-лютныхвеличи-нах, тыс. руб. |
в удель-ных весах, % |
в коли-честве раз к величи-нам на начало, % |
в % к изменениям итога баланса-нетто |
|
| 1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
| ОСi |
93663 |
93044 |
64,6 |
61,4 |
-619 |
-3,2 |
-0,7 |
-9,5 |
| Зi |
17860 |
18686 |
12,3 |
12,3 |
826 |
- |
4,6 |
12,7 |
| Зсмi |
5358 |
1921 |
3,7 |
1,3 |
-3 437 |
-2,4 |
-64,1 |
-53,0 |
| НЗПi |
2679 |
2750 |
1,8 |
1,7 |
71 |
-0,1 |
2,7 |
1,1 |
| Згпi |
9823 |
14015 |
6,8 |
9,3 |
4 192 |
2,5 |
42,7 |
64,5 |
| ОАпрi |
5 |
246 |
0,1 |
0,2 |
241 |
0,1 |
4920 |
3,7 |
| ДСi |
7263 |
5865 |
5,0 |
4,0 |
-1 398 |
-1,0 |
-19,2 |
-21,5 |
| ДЗi |
26135 |
33582 |
18,0 |
22,1 |
7 447 |
4,1 |
28,5 |
114,6 |
| Аi |
144926 |
151423 |
100 |
100 |
6 497 |
- |
4,5 |
100 |
| СКi |
(64413) |
387 |
(44,4) |
0,3 |
64 800 |
44,7 |
100,6 |
997,4 |
| УКi |
25944 |
55750 |
17,9 |
36,8 |
29 806 |
18,9 |
14,9 |
458,8 |
| НПi |
(144538) |
(144379) |
(99,7) |
(95,3) |
-159 |
-4,4 |
-0,11 |
-2,4 |
| ЗКi |
209339 |
151036 |
144,4 |
99,7 |
-58 303 |
-44,7 |
-27,9 |
-897,4 |
| ДКi |
95899 |
82984 |
66,2 |
54,8 |
-12 915 |
-11,5 |
-13,5 |
-198,8 |
| ККi |
43704 |
12882 |
30,0 |
8,5 |
-30 822 |
-21,5 |
-70,5 |
-474,4 |
| КЗi |
69736 |
55170 |
48,1 |
36,4 |
-14 566 |
-11,7 |
-20,9 |
-224,2 |
| Пi |
144926 |
151423 |
100 |
100 |
6 497 |
- |
4,5 |
100 |
По данным табл. 3 можно сделать следующие выводы:
Общая стоимость имущества за рассматриваемый период увеличилась на 6497 млн руб. или на 4,5%, что свидетельствует о расширении производственной деятельности предприятия.
Стоимость имущества в 2018 г. увеличилась за счет увеличения оборотных активов, а именно за счет увеличения дебиторской задолженности на 28,5 % и за счет более ликвидных активов – запасов более чем на 4,6 %, в том числе готовой продукции на 42,7 % и прочих оборотных активов на 4920%. Следовательно, продукция предприятия не пользуется спросом.
Наибольший удельный вес в структуре имущества предприятия составляют внеоборотные активы, доля которых за рассматриваемый период уменьшилась с 64,6% до 61,4 % при одновременном увеличении доли оборотных активов. Следовательно, предприятие в 2018 г. вкладывает средства в менее ликвидные активы.
В 2018 г. темпы прироста внеоборотных активов ниже темпов прироста оборотных активов, следовательно большую часть финансирования предприятие направляет на формирование более мобильной части имущества.
Оборотные активы увеличились на 7116млн руб. за счет роста дебиторской задолженности на 7447 млн руб. или на 28,5%. Наблюдается незначительное уменьшение запасов на 826 млн руб. или на 4,6 %, что является негативным фактором.
Большую долю в источниках формирования имущества предприятия составляет заемный капитал и наблюдается снижение его доли с 144,4 % до 99,7% при абсолютном снижении за 2018 г. на 58303млн руб. или на 27,9%.
Собственный капитал за рассматриваемый период увеличился на 64800млн руб. в основном за счет увеличения уставного капитала на 14,9 % и незначительного снижения непокрытого убытка на 0,11%.
Заемный капитал в 2018 г., за счет уменьшения долгосрочных кредитов на 12915 млн. руб. или на 13,5 %, краткосрочных обязательств на 30822 млн. руб. или на 70,5 % и кредиторской задолженности на 14566 млн. руб. или на 20,9 % , значительно уменьшился на 58303 млн. руб.
Несмотря на снижение вышеперечисленных статей баланса, их значительный удельный вес в структуре источников формирования имущества является отрицательным фактором
Такую кредитную политику предприятия нельзя признать удовлетворительной, так как увеличение кредитов приводит к увеличению выплаты процентов и следовательно снижению прибыли предприятия.
Таким образом, основной прирост источников средств предприятия произошел за счет увеличения кредитов и кредиторской задолженности.
Для целей диагностики изменений в результативности операционной и финансовой деятельности предприятия формируется сравнительный аналитический отчет о финансовых результатах (таблица 4).
По результатам анализа сравнительного аналитического баланса и сравнительного аналитического отчета о финансовых результатах необходимо сделать выводы о состоянии, структуре и динамике активов предприятия, источников их финансирования и их составляющих, а также об изменениях в результативности операционной и финансовой деятельности предприятия соответственно.
По данным таблицы 4 наблюдается суммарный рост выручки от реализации продукции на 57947 млн. руб.
Таблица 4- Сравнительный аналитический отчет о финансовых результатах ПАО «АВТОВАЗ» за 2017-2018 гг.
| Статья отчета |
Абсолютные величины, тыс. руб. |
Изменения |
||
| за базисный период |
за отчетный период |
в абсолютных величинах, тыс. руб. |
темп, % |
|
| Выручка от реализации |
253216 |
291773 |
+57 947 |
115,2 |
| Себестоимость реализации |
(239787) |
(297035) |
+57 248 |
124,0 |
| Коммерческие расходы |
(6780) |
(9942) |
+3162 |
146,6 |
| Управленческие расходы |
(7437) |
(6291) |
-1146 |
84,6 |
| Прибыль/убыток от продаж |
(788) |
7620 |
+8408 |
967,0 |
| - проценты к получению/уплате |
(6618) |
(5882) |
-736 |
88,9 |
| - результат от прочей деятельности |
(5691) |
(728) |
-7316 |
12,8 |
| Прибыль к налогообложению |
(13097) |
1010 |
+14107 |
7,7 |
| Налог на прибыль |
1029 |
(1010) |
-2039 |
98,1 |
| Чистая прибыль |
(12068) |
- |
+12068 |
100,0 |
На конец периода сумма коммерческих расходов равна 9942 млн. руб., что на 3162 млн. руб.(46,6%) больше по сравнению с предыдущим периодом.
В конце 2018 г. сумма управленческих расходов составляла 6291млн. руб. Снижение статьи расходов составило15,4% по сравнению с прежним периодом.
За отчетный период прирост себестоимости продукции (124 %) превышает прирост выручки 115,2%. Это однозначно негативная тенденция, указывающая на то, что у предприятия остается меньше средств для осуществления остальных расходов.
В 2017 г. сумма убытка от продаж составляла 788 млн. руб. Отрицательное значение показателя означает низкую эффективность операционного процесса.
В 2018 г. сумма прибыли от продаж увеличилась на 8408 млн. руб. (867%) и составила 7620 млн. руб.Положительное значение показателя свидетельствует о росте эффективности основной деятельности предприятия, которая способна
себестоимости может быть использование материалов-аналогов. Также для удержания себестоимости продукции генерировать прибыль.
Чистая прибыль в 2018 г. отсутствует, как и убыток.
Основным мероприятием по снижению на определённом уровне предприятие
может использовать возможности рынка деривативов. Применение фьючерсных и опционных контрактов на металл и валюту позволит захеджировать риск неблагоприятного изменения цен на материал и комплектующие. Суть хеджирования состоит в том, что на срочном рынке заключается сделка, доходность по которой будет отрицательна коррелирована с доходностью базового актива. Хеджирование рисков является одной из главных задач, решение которой может значительно улучшить финансовое положение предприятия, защитив его от нежелательных затрат.
2. Анализ устойчивости экономического положения предприятия на основе оценки обеспеченности оборотными средствами
Задачей данного этапа курсовой работы является анализ устойчивости экономического положения предприятия на основе оценки обеспеченности оборотными средствами. Обеспеченность оборотными средствами определяется путем сопоставления структуры средств, находящихся в распоряжении предприятия (активы) и источников их финансирования (пассивы) по данным базового и отчетного балансов. Иными словами, соотношение стоимости запасов и величины собственных и заемных источников их формирования является одним из важнейших факторов устойчивости положения. Для обоснования данного тезиса можно обратиться к классическому уравнению баланса предприятия [формула (1)]:
ОС+З+ДЗ+ДС= СК+ДК+КК+КЗ[1] (1)
Условие нормальной текущей ликвидности предприятия выглядит следующим образом [формула (2)]:
ДС+ДЗ ≥КК+КЗ (2)
То есть устойчивое предприятие в состоянии погасить краткосрочные обязательства за счет денежных средств и ожидаемых поступлений от дебиторов.
Для выяснения причин экономической устойчивости предприятия введем абсолютный показатель ликвидности (Л) [формула (3)]:
Л=ДС+ДЗ – КК+КЗ (3)
С помощью этого показателя условие нормальной текущей ликвидности предприятия записывается следующим образом [формула (4)]:
Л ≥ 0 (4)
Из уравнения баланса (1) в результате перегруппировки показателей вытекает тождество [формула (5)]:
(ДС+ДЗ) – (КК+КЗ) = (СК+ДК) – (ОС+З) (5)
Левая часть представляет собой абсолютный показатель ликвидности, поэтому имеет место соотношение [формула (6)]:
Л = (СК+ДК) – (ОС+З) (6)
Следовательно, при выполнении условия нормальной текущей ликвидности предприятия соблюдается дополняющее его соотношение [формула (7)]:
(СК+ДК) – (ОС+З) ≥ 0 (7)
После преобразования (7) получаем необходимое для финансово-экономической устойчивости предприятия ограничение общей величины запасов долгосрочными источниками их формирования [формула (8)]:
З ≤ (СК – ОС) + ДК (8)
Таким образом, предприятие считается устойчивым, если оно финансирует запасы за счет собственных оборотных средств и долгосрочных займов.
На основе ограничения (8) строится методика анализа устойчивости предприятия, которая сводится к анализу обеспеченности запасов источниками их формирования. Обобщающим показателем устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, определяемый как разница величины источников средств и величины запасов. При этом имеется ввидуобеспеченность определенными видами источников (собственными, заемными долгосрочными и краткосрочными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса. Предприятие является устойчивым, если запасы и затраты финансируются за счет пассивов, объем которых исключает риск остановки работы предприятия или вынужденной продажи им части своих материалов, сырья, готовой продукции по заниженным ценам вследствие неблагоприятных обстоятельств (например, если несколько кредиторов одновременно потребуют возврата заемных средств).
Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:
1) наличие собственных средств для финансирования оборотных активов [формула (9)]:
Е1=СК-ОС (9)
Если этот показатель положительный, часть запасов и затрат финансируются за счет собственных средств предприятия.
2) наличие собственных средств и долгосрочных кредитов для финансирования оборотных активов [формула (10)]:
Е2=(СК-ОС)+ДК (10)
3) наличие основных источников финансирования оборотных активов [формула (11)]:
Е3=(СК-ОС)+ДК+КК (11)
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:
1. Излишек (недостаток) собственных средств для формирования запасов [формула (12)]:
D1=Е1-З (12)
2. Излишек (недостаток) собственных средств и долгосрочных кредитов для формирования запасов [формула (13)]:
D2=Е2-З (13)
3. Общий излишек (недостаток) основных источников формирования запасов [формула (14)]:
D3=Е3-З (14)
Показатели (12) – (14) позволяют классифицировать положение предприятия по степени его финансово-экономической устойчивости:
1. Абсолютно устойчивое финансовое состояние:
Абсолютная устойчивость встречается редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости: излишек собственных оборотных средств.
2. Устойчивое финансовое состояние:
Это состояние характеризуется, так называемой нормальной устойчивостью, гарантирующей платежеспособность: недостаток собственных оборотных средств и излишек долгосрочных источников формирования запасов.
3. Неустойчивое финансовое состояние:
Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением условия ликвидности 2, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств.
а) нормальная финансовая неустойчивость:
б) ненормальная финансовая неустойчивость:
Финансовая неустойчивость считается нормальной, если наименее ликвидная часть запасов – незавершенное производство, обеспечено собственными средствами и долгосрочными кредитами, а величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов не превышает наиболее ликвидной их части (запасов сырья и материалов и готовой продукции).
4. Кризисное финансовое состояние:
Кризисное финансовое состояние, это состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, так как в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные пассивы, то есть часть запасов финансируется за счет кредиторской задолженности.
Результаты анализа обеспеченности запасов источниками формирования сводятся в таблицу 5, в заключении необходимо сделать вывод о типе финансовой ситуации, сложившейся на предприятии. В случае выявления неблагоприятных тенденций нужно дать рекомендации по их преодолению.
Таблица 5-Анализ обеспеченности запасов источниками ПАО «АВТОВАЗ», млн. руб.
| Показатели |
Обозна-чение |
Значение на начало периода |
Значение на конец периода |
Измене-ние |
| 1. Собственный капитал |
СК |
(64413) |
387 |
+64800 |
| 2. Основные средства и прочие внеоборотные активы |
ОС |
93663 |
93044 |
-619 |
| 3. Наличие собственных оборотных средств (п.1-п.2) |
Е1 |
-158076 |
-92657 |
+ 65419 |
| 4. Долгосрочные заемные средства |
ДК |
95899 |
82984 |
-12905 |
| 5. Наличие долгосрочных источников формирования запасов (п.3+п.4) |
Е2 |
-62177 |
-9673 |
+52514 |
| 6. Краткосрочные заемные средства |
КК |
43704 |
12882 |
-30822 |
| 7. Общая величина основных источников формирования запасов (п.5+п.6) |
Е3 |
-18473 |
3209 |
+21682 |
| 8. Общая величина запасов, включая НДС |
З |
17860 |
18686 |
+826 |
| 9. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (п.3-п.8) |
D1 |
-175620 |
-110941 |
+64679 |
| 10. Излишек (+) или недостаток (–) долгосрочных источников формирования запасов (п. 5-п.8) |
D2 |
-79721 |
-27957 |
+51764 |
| 11. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины источников формирования запасов (п. 7-п.8) |
D3 |
-36017 |
-15075 |
+20942 |
| 12. Номер типа финансовой ситуации согласно классификации |
1 или 2 или 3а или 3б или 4 |
4 |
4 |
- |
В результате проведенного анализа было выяснено, что рассматриваемое предприятие в 2017 и 2018 году имеет кризисное финансовое состояние. При котором, ПАО «АВТОВАЗ» находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность предприятия и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности и прочие краткосрочные пассивы.
Наиболее надежными способами пополнения средств для формирования запасов считается увеличение собственного капитала:
- за счет накопления нераспределенной прибыли;
- за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления;
- за счет увеличения уставного капитала.
Снижения уровня запасов происходит в результате реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей, а также внедрения системы планирования запасов.
Оценка ликвидности баланса позволяет сделать выводы о способности предприятия погашать свои обязательства в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.
При анализе ликвидности баланса производится сравнение средств актива баланса, которые могут быть использованы для погашения обязательств по пассиву баланса, с величиной этих обязательств. В целях анализа средства актива группируются по степени их ликвидности в порядке убывания. Обязательства по пассиву группируются по срокам их погашения в порядке возрастания.
В соответствии с принятой структурой баланса (таблица 1) активы и пассивы распределяются на следующие группы:
А1 – наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения предприятия (ДС).
А2 – быстро реализуемые активы. К ним относится дебиторская задолженность (ДЗ).
А3 – медленно реализуемые активы. К ним относятся запасы: материалы, НЗП, готовая продукция (Зсм, НЗП, Згп).
А4 – трудно реализуемые активы. К ним относятся основные средства и прочие внеоборотные активы (ОС).
В зависимости от сроков погашения пассивы делятся на следующие группы:
П1 – наиболее срочные обязательства. К ним относится краткосрочная кредиторская задолженность (КЗ).
П2 – краткосрочные пассивы. К ним относятся краткосрочные кредиты и заемные средства (КК).
П3 – долгосрочные пассивы. К ним относятся долгосрочные кредиты и заемные средства (ДК).
П4 – постоянные пассивы. К ним относится собственный капитал предприятия (СК).
Для оценки ликвидности баланса предприятия производится сравнение итогов соответствующих групп активов и пассивов.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения [формула (14)]:
А1³ П1
А2³ П2
А3³П3 (14)
А4£ П4
В практике существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву, потому что выполнение первых трех неравенств влечет за собой выполнение последнего. Оно носит «балансирующий характер» и имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости — наличии собственных оборотных средств у предприятия.
Если одно или несколько неравенств системы (14) не выполняются, то ликвидность баланса отличается от абсолютной в большей или меньшей степени.При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой, хотя компенсация имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Изучение соотношения этих групп активов и пассивов за несколько периодов (или на начало и конец периода) позволяет установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности. В частности, производится оценка меры несоответствия групп активов и пассивов по соответствующим группам активов и пассивов (µi) [формула (15)]:
µi = ((Аi – Пi)/Пi)*100% (15)
Результаты группировки и сравнения групп активов и пассивов сводятся в таблицу (таблица 6).
В графе 1 показывается номер группы актива в порядке убывания скорости превращения их в денежные средства и группы пассива в порядке уменьшения срочности их оплаты.
В графах 2 - 3, 4 - 5 приводятся итоги групп активов и пассивов, на начало и конец отчетного периода.
В графах 6 и 7 проставляются абсолютные величины излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода, вычисляемые как разница между стоимостью активов и пассивов соответствующих групп.
В графах 8 и 9 приводятся показатели меры несоответствия групп активов и пассивов по соответствующим группам активов и пассивов (µi), как величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода, взятые в процентах к итогам групп пассива.
Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Она определяется на основе сопоставления наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами.
Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. Она определяется на основе сравнения трудно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами.
По результатам выполнения данного этапа необходимо сделать вывод о ликвидности баланса предприятия, ее изменении за отчетный период и дать рекомендации по повышению ликвидности баланса с позиции перегруппировки статей активов и пассивов и детализации хозяйственных операций.
Таблица 6-Анализ ликвидности баланса предприятия ПАО «АВТОВАЗ» за 2017-2018гг.
| № груп- пы |
АКТИВЫ |
ПАССИВЫ |
Абсолютные величины излишков и недостатков, тыс. руб. |
Отношения излишков и недостатков к пассиву, % |
||||
| 2017 г. |
2018 г. |
2017 г. |
2018 г. |
2017 г. |
2018 г. |
2017 г. |
2018 г. |
|
| 1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
| 1 |
7263 |
5865 |
69736 |
55170 |
-62473 |
-49305 |
89,6 |
89,4 |
| 2 |
26135 |
33582 |
43704 |
12882 |
-17569 |
20700 |
40,2 |
160,7 |
| 3 |
17865 |
18932 |
95899 |
82984 |
-78034 |
-64052 |
81,4 |
77,2 |
| 4 |
93663 |
93044 |
(64413) |
387 |
158076 |
92657 |
245,4 |
23942,4 |
Анализ ликвидности показал, что баланс не является ликвидным, так как за два года соотношения не выполняются. Наблюдается недостаток денежных средств и краткосрочных финансовых вложений для погашения кредиторской задолженности. Отсутствует возможность погашения с учетом дебиторской задолженности в 2017г., но в 2018 г. ситуация выравнивается и платежеспособный излишек составляет 20700 млн. руб., что на 60,7 % превышает краткосрочные обязательства. В течение двух лет у предприятия есть возможность покрыть собственный капитал внеоборотными активами.
Соответственно можно сделать вывод, что предприятие на сегодняшний день является неплатежеспособным.
Для повышения ликвидности ПАО «АВТОВАЗ» необходимо усилить работу по взысканию дебиторской задолженности, в результате которой происходит повышение доли денежных средств, ускорение оборачиваемости оборотных средств, рост обеспеченности собственными оборотными средствами; ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности и как следствие более ритмичные поступления средств от дебиторов, увеличение «запаса прочности» по показателям платежеспособности и т. д. Другими словами, для улучшения финансового положения предприятия необходимо направить силы предприятия на сокращение и эффективное управление дебиторской и кредиторской задолженностью. Для этого необходимо сократить дебиторскую задолженность, а вырученную сумму направить на частичное погашение кредиторской задолженности. То есть следует разработать политику снижения дебиторской задолженности, необходимую для увеличения прибыли организации, ускорения расчетов и снижения рисков неплатежей.
4. Анализ факторов формирования прибыли предприятия
Цель анализа прибыли – обоснование вариантов управленческих решений, реализация которых позволит обеспечить устойчивый рост результатов деятельности предприятия. Финансовые результаты предприятия за период характеризуются системой взаимосвязанных отчетных показателей.
К данным результатам относятся:
- валовая прибыль (убыток);
- прибыль (убыток) от продаж;
- прибыль (убыток) до налогообложения;
- чистая прибыль (убыток);
- нераспределенная прибыль (убыток).
В дальнейшем для краткости слово «убыток» в некоторых случаях будет опускаться.
Для анализа факторов формирования прибыли используются факторные модели, содержащие показатели доходов и расходов предприятия.
Рассмотри факторные модели видов прибыли, содержащихся в аналитическом отчете о финансовых результатах предприятия (таблица 2).
Прибыль от продаж – наиболее важный фактор формирования чистой прибыли предприятия. При нормальных условиях осуществления основных видов деятельности прибыль от продаж имеет, как правило, наибольший удельный вес в составе чистой прибыли. Он даже может составлять более 100%, что буде компенсировано отрицательным удельным весом какого-либо другого фактора или нескольких факторов. Факторная модель показателя прибыли от продаж имеет следующий вид [формула (16)]:
ПР = ВР – СС – КомР – УпрР (16)
Прибыль до налогообложения формируется за счет прибыли от продаж, полученной в результате операционной деятельности предприятия, результата от финансовой деятельности и разницы прочих доходов и расходов. Факторная модель показателя прибыли к налогообложению имеет следующий вид [формула (17)]:
ПНО = ВР – СС – КомР – УпрР – ПКр – ПР (17)
Чистая прибыль – важнейший показатель результативности деятельности предприятия. Чистая прибыль – источник роста благосостояния собственников и активов предприятия.
Расширенная факторная модель чистой прибылиимеет следующий вид [формула (18)]:
ЧП = ВР – СС – КомР – УпрР – ПКр – РП – НПр (18)
Анализ факторов формирования прибыли представлен в таблице 7. Для определения вклада показателей доходов и расходов в формирование показателей прибыли определяется удельный вес показателей в выручке. Для оценки динамики доходов и расходов предприятия рассчитывается абсолютное изменение показателей и индекс изменения как отношение значения отчетного периода к значению прошлого периода.
По результатам анализа необходимо сделать вывод о том, насколько увеличилась или уменьшилась прибыль в абсолютных и относительных показателях за отчетный период и какие факторы оказали наибольшие влияние на формирование прибыли и ее изменение.
Таблица 7- Анализ факторов формирования прибыли предприятия
| Показатель | Условное обозна-чение | Порядок расчета | Значение, тыс. руб. | Абсолютное изменение, тыс. руб. | Индекс изменения, % | Удельный вес показателя в выручке, % | Изменение удельного веса показателя в выручке, % |
|||
| 2017 г. |
2018 г. |
2017 г. |
2018 г. |
|||||||
| 1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
| Порядок расчета |
столб. 6 – столб. 5 |
столб. 7 / столб. 5 |
столб. 5 / яч. 5.1 |
столб. 6 / яч. 6.1 |
столб. 10 – столб. 9 |
|||||
| № п/п |
||||||||||
| 1 |
Выручка от реализации |
ВРi |
253216 |
291773 |
+57 947 |
115,2 |
100,0 |
100,0 |
- |
|
| 2 |
Себестоимость реализации |
ССi |
(239787) |
(297035) |
+57 248 |
124,0 |
94,7 |
101,8 |
+7,1 |
|
| 3 |
Коммерческие расходы |
КомРi |
(6780) |
(9942) |
+3162 |
146,6 |
2,7 |
3,4 |
-0,7 |
|
| 4 |
Управленческие расходы |
УпрРi |
(7437) |
(6291) |
-1146 |
84,6 |
2,9 |
2,1 |
-0,8 |
|
| 5 |
Прибыль от продаж |
ПРi |
(16) |
(788) |
7620 |
+8408 |
967,0 |
0,3 |
2,6 |
+2,3 |
| 6 |
Проценты к получению/уплате |
ПКрi |
(6618) |
(5882) |
-736 |
88,9 |
2,6 |
2,0 |
-0,6 |
|
| 7 |
Результат от прочей деятельности |
РПi |
(5691) |
(728) |
+7316 |
12,8 |
2,2 |
0,2 |
-2,0 |
|
| 8 |
Прибыль к налогообложению |
ПНОi |
(17) |
(13097) |
1010 |
+14107 |
7,7 |
5,1 |
0,3 |
-4,8 |
| 9 |
Налог на прибыль |
НПрi |
1029 |
(1010) |
-2039 |
98,1 |
0,4 |
0,3 |
-0,1 |
|
| 10 |
Чистая прибыль |
ЧПi |
(18) |
(12068) |
- |
+12068 |
100,0 |
4,8 |
0,0 |
-4,8 |
За 2018 г. по сравнению с предыдущим периодом наблюдается увеличение прибыли от продаж на 8408 млн. руб. или на 967 %. Доля прибыли от продаж по отношению к выручке в динамике за два года увеличилась на 2,3 % и составила 2,6 %.
Значительный удельный вес в структуре выручки от реализации продукции приходится на себестоимость 101,8 % и коммерческие расходы 3,4 %.
Положительным моментом является сокращение управленческих расходов на 1146 млн. руб. или на 15,4 % и процентов к уплате на 736 млн. руб. или на 11,1 %. Так же необходимо отметить увеличение балансовой прибыли на 14107 млн. руб. или на 7,7 % за счет доходов от прочих видов деятельности и отсутствия убытка по сравнению с предыдущим периодом.
Исходя из проведенного анализа, предлагаются следующие мероприятия по улучшению формирования финансовых результатов:
- необходимо проработать механизмы управления издержками обращения, т.е. выделить наиболее весомые статьи расходов и исследовать возможности их снижения;
- необходимо увеличить период, предоставляемого поставщиками товарного кредита;
- отыскать более выгодных для ПАО «АВТОВАЗ» с точки зрения, цены приобретения продукции поставщиков и заключить с ними контракты на поставку, что позволит увеличить прибыль от продаж;
- расширить товарный ассортимент продукции, что позволит увеличить выручку и при условии целесообразности закупочных цен увеличить прибыль;
- добиваться сокращения размера дебиторской задолженности за счет предоставления покупателям льготных условий при досрочной оплате товаров.
5. Диагностика экономического состояния предприятия на основе коэффициентного анализа
Система финансово-экономических коэффициентов, характеризующих деятельность предприятия, позволяет вести анализ не абсолютных показателей в стоимостном выражении, а безразмерных величин, что практически исключает влияние временной динамики абсолютных показателей на результаты анализа, отчасти уменьшая инфляционное искажение данных. Сравнение финансово-экономических коэффициентов с критическими и рекомендуемыми значениями этих коэффициентов позволяет сделать конкретные выводы об экономическом состоянии предприятия.
В таблице 8 представлена методика расчета совокупности основных финансово-экономических коэффициентов, которая позволяет определить сильные и слабые стороны экономического положения предприятия и оценить перспективы его развития. Все приведенные в таблице 8 коэффициенты могут быть рассчитаны на основе аналитического бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах предприятия.
Таблица 8-Система относительных показателей диагностики экономического состояния предприятия
| Наименование показателя |
Условное обозначение |
Формула расчета |
| 1. Показатели ликвидности |
||
| 1.1. Коэффициент текущей ликвидности |
К1.1 |
|
| 1.2. Коэффициент срочной ликвидности |
К1.2 |
|
| 1.3. Коэффициент абсолютной ликвидности |
К1.3 |
|
| 1.4. Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными средствами |
К1.4 |
|
| 2. Показатели деловой активности |
||
| 2.1.1. Оборачиваемость активов, в оборотах |
К2.1.1 |
|
| 2.1.2. Оборачиваемость активов, в днях |
К2.1.2 |
|
| 2.2.1. Оборачиваемость запасов сырья и материалов, в оборотах |
К2.2.1 |
|
| 2.2.2. Оборачиваемость запасов сырья и материалов, в днях |
К2.2.2 |
|
| 2.3.1. Оборачиваемость запасов готовой продукции, в оборотах |
К2.3.1 |
|
| 2.3.2. Оборачиваемость запасов готовой продукции, в днях |
К2.3.2 |
|
| 2.4.1. Оборачиваемость дебиторской задолженности, в оборотах |
К2.4.1 |
|
| 2.4.2. Оборачиваемость дебиторской задолженности, в днях |
К2.4.2 |
|
| 2.5.1. Оборачиваемость кредиторской задолженности, в оборотах |
К2.5.1 |
|
| 2.5.2. Оборачиваемость кредиторской задолженности, в днях |
К2.5.2 |
|
| 2.6. Длительность операционного цикла |
К2.6 |
|
| 2.7. Длительность финансового цикла |
К2.7 |
|
| 2.8.1. Оборачиваемость собственного капитала, в оборотах |
К2.8.1 |
|
| 2.8.2. Оборачиваемость собственного капитала, в днях |
К2.8.2 |
|
| 3. Показатели финансовой устойчивости |
||
| 3.1. Коэффициент автономии |
К3.1 |
|
| 3.2. Коэффициент финансового рычага |
К3.2 |
|
| 3.3. Коэффициент маневренности собственного капитала |
К3.3 |
|
| 4. Показатели рентабельности |
||
| 4.1. Рентабельность продаж по прибыли от продаж |
К4.1 |
|
| 4.2. Рентабельность продаж по чистой прибыли |
К4.2 |
|
| 4.3. Рентабельность затрат |
К4.3 |
|
| 4.4. Рентабельность активов |
К4.4 |
|
| 4.5. Рентабельность собственного капитала |
К4.5 |
Условные обозначения, использованные в таблице 8:
– текущие пассивы в i-й период;
– продолжительность i-го периода, в днях.
Одним из важнейших аспектов анализа экономического состояния предприятия является оценка ликвидности. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Различные показатели ликвидности дают не только разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия при разной степени учета ликвидных активов, но и отвечают интересам различных групп пользователей аналитической информации.
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) показывает, сколько рублей текущих (оборотных) активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Экономический смысл данного показателя заключается в том, что предприятие погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов. Следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться, по крайней мере теоретически, как успешно функционирующее. Значение показателя может существенно варьироваться по статьям баланса и по видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя равное 2. Однако это ориентировочное значение, указывающее только на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение. Официально рекомендованный норматив для показателя следует считать несколько завышенным. Несомненно, что коэффициент покрытия должен быть больше единицы, однако более конкретно норматив может быть определен лишь на основе статистической обработки обширного ряда данных отечественных и зарубежных компаний, имеющих тот же профиль деятельности, что и обследуемое предприятие.
Коэффициент срочной ликвидностианалогичен коэффициенту покрытия, однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Из расчетов исключена наименее ликвидная их часть – производственные запасы. Экономический смысл такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. Ориентировочное нижнее значение показателя равно 1. Кроме того, анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Например, если причиной является увеличение дебиторской задолженности, необходимо проанализировать целесообразность этого увеличения.
Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов.
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных заемных средств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендательная нижняя граница показателя, приводимая в литературе равна 0,2. Учитывая неоднородную структуру сроков погашения, указанный норматив следует считать завышенным.
Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными средствами характеризует ту часть собственного оборотного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль.
Данный коэффициент установлен Федеральным управлением по делам несостоятельности (банкротстве). Нормальное ограничение для данного показателя определено на уровне 0,1. Если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1, то структура баланса предприятия считается неудовлетворительной, а само предприятия – неплатежеспособным.
Результаты расчета коэффициентов сводятся в таблицу 9.
В заключение необходимо сравнить значения коэффициентов с нормальными ограничениями, оценить их текущее состояние и динамику, сделать вывод.
Показатели деловой активности характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности.
К показателям деловой активности относятся коэффициенты оборачиваемости активов, которые определяют средний период оборота и количество оборотов активов в рассматриваемом периоде. Рост оборачиваемости активов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом означает ускорению оборота активов и оценивается положительно при условии прибыльной деятельности предприятия. В случае отрицательной рентабельности продаж предприятия рост оборачиваемости активов приводит к ускорению убыточной деятельности. Чем меньше период оборота при прочих равных условиях, тем эффективнее используются активы предприятия.
Показатели оборачиваемости определяются также для оборотных активов в целом и для различных их групп в отдельности.
Коэффициенты оборачиваемости запасов (по различным группам запасов) показывают скорость списания запасов в связи с продажей продукции по обычным видам деятельности. Рост оборачиваемости запасов свидетельствует об эффективности и экономии использования запасов. Снижение оборачиваемости запасов отражает опережающий рост запасов по отношение к себестоимости проданных товаров или более медленное снижение запасов по сравнению со снижением себестоимости. Причинами этого могут быть избыточные остатки готовой продукции или сырья, материалов и незавершенного производства. В случае снижения оборачиваемости запасов проводится тщательный анализ причин в области организации производства и маркетинговой политики предприятия.
Изменения в коэффициентах оборачиваемости дебиторской задолженности может отражать улучшение платежной дисциплины покупателей и/или сокращение продаж с отсрочкой платежа, снижение наоборот. Динамика данных показателей в значительной степени зависит от принятой на предприятии учетной политики, устанавливающей принципы расчетов с покупателями, и от эффективности системы кредитного контроля, обеспечивающей своевременность поступлений оплаты от покупателей за отгруженные товары.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает средний период оборота и количество оборотов кредиторской задолженности в рассматриваемом периоде. Этот коэффициент характеризует скорость расчетов с поставщиками и является, в том числе, показателем финансовой устойчивости предприятия.
Рост оборачиваемости кредиторской задолженности может отражать улучшение платежной дисциплины предприятия в отношении с поставщиками, бюджетом, персоналом предприятия и прочими кредиторами и/или сокращение покупок с отсрочкой платежа. Снижение оборачиваемости – наоборот.
Оборачиваемость краткосрочных обязательств должна оцениваться в сопоставлении с оборачиваемостью краткосрочной дебиторской задолженности. Предпочтительно, чтобы средний срок оборота (погашения) краткосрочных обязательств был не меньше среднего срока погашения (оборота) краткосрочной дебиторской задолженности. Данное условие необходимо для обеспечения своевременного проведения расчетов с кредиторами за счет поступления от дебиторов.
Длительность операционного цикла представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов. Важнейшей характеристикой операционного цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использования оборотных активов, является его продолжительность.
Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье и материалы, и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную продукцию (оказанные услуги).
Результаты расчетов сводятся в аналитическую таблицу 9. В результате проведенного анализа необходимо сделать вывод о динамике деловой активности предприятия.
Одна из важнейших характеристик экономического состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана в том числе с финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от инвесторов и кредиторов. Если структура «собственный капитал – заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в «неудобное время». Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной практике разработана система показателей, основными из которых являются коэффициент автономии (финансовой независимости), коэффициент финансового рычага и коэффициент маневренности собственного капитала.
Коэффициент автономии (финансовой независимости) характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. В дополнение к этому показателю определяется коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала. Сумма этих коэффициентов равна единице (100%). Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно высока. Указывают и нижний предел этого показателя – 0,5.
Коэффициент финансового рычага отражает финансовую активность предприятия по привлечению заемных средств и имеет нормативное ограничение меньше 1.
Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, какая часть капитализирована. Высокие значения коэффициента положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. Значение этого показателя может ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. В качестве усредненного показателя для оптимальных уровней коэффициента можно рассматривать значение 0,2.
Анализ динамики коэффициентов автономии, финансового рычага и маневренности собственного капитала за ряд смежных отчетных периодов позволяют выявить тенденции изменения финансовой устойчивости предприятия. Результаты расчетов оформляются в таблице 9.
В заключение необходимо сравнить значения коэффициентов с нормальными ограничениями, оценить их динамику, сделать вывод о состоянии финансовой устойчивости предприятия и разработать мероприятия по повышению финансовой устойчивости предприятия, если оно находится в кризисном или неустойчивом финансовом положении.
Показатели рентабельности отражают эффективность хозяйственной деятельности предприятия. Показатели рентабельности показывают, какая сумма прибыли получена организацией на каждый рубль капитала, активов, доходов и т.п.
Показатели рентабельности продаж определяются как отношение показателей прибыли к выручке от продажи товаров (без НДС, акцизов и аналогичных платежей). В качестве показателя прибыли могут использоваться прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, чистая прибыль. С точки зрения экономического смысла показателя рентабельности продаж наиболее целесообразно проводить расчет по показателю прибыли от продаж. Для целей факторного анализа показателя рентабельности собственного капитала. Показатели рентабельности продаж показывают эффективность продаж предприятия в отчетном периоде с точки зрения получения прибыли. Рост или снижение рентабельности продаж отражают соответственно увеличение или уменьшение эффективности продаж предприятия. Динамика рентабельности продаж определяется соотношением динамики прибыли и динамики выручки от продаж.
Показатели рентабельности затрат характеризуют результативность основной (операционной) деятельности предприятия, то есть эффективность понесенных предприятием затрат, связанный с созданием и реализацией продукции. Показывают сколько рублей прибыли приходится на 100 рублей понесенных затрат. При расчете в качестве показателя прибыли могут использоваться прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, чистая прибыль. С точки зрения экономического смысла показателя наиболее целесообразным является расчет по показателю прибыли от продаж. Рост или снижение рентабельности затрат отражают соответственно увеличение или уменьшение эффективности основной деятельности предприятия.
Результаты анализа рентабельности продаж и основной деятельности предприятия сводятся в таблицу 9. По результатам анализа необходимо сделать вывод о том, каков уровень и динамика эффективности продаж и операционной деятельности предприятия.
Показатели рентабельности активов отражают эффективность использования различных составляющих и всей совокупности активов предприятия. Положительно оценивается рост показателей рентабельности активов, что означает повышение эффективности использования оборотных и внеоборотных активов предприятия. С точки зрения экономического смысла показателя рентабельности активов наиболее целесообразно проводить расчет по показателю чистой прибыли, так как он учитывает результативность не только операционной, но и других видов деятельности предприятия.
Результаты расчета показателей рентабельности активов сводятся в таблицу 9. В результате проведенного анализа необходимо сделать вывод об эффективности использования активов и их составляющих, дать оценку изменению уровня эффективности за отчетный период.
Показатель рентабельности собственного капитала отражает эффективность инвестиций с позиции собственников предприятия. Экономическая интерпретация данного показателя очевидна – сколько рублей прибыли приходится на один рубль вложенного капитала собственников. С точки зрения экономического смысла данного показателя наиболее целесообразно проводить расчет по показателю чистой прибыли.
Результаты расчета показателя рентабельности собственного капитала сводятся в таблицу 9.
Построение факторной модели показателя рентабельности собственного капитала позволит определить факторы эффективности функционирования предприятия и оценить степень их влияния. Факторная модель собственного капитала известна как модифицированная модель фирмы «DuPont» и имеет следующий вид [формула (19)]:
(19)
Модель (19) означает, что рентабельность собственного капитала равняется произведению трех факторов: рентабельности продаж, оборачиваемости всех активов и коэффициента автономии. Первый фактор отражает эффективность продаж, второй – эффективность использовании активов предприятия, третий – структуру источников предприятия.
Для оценки количественного влияния каждого их факторов на изменение результативного показателя (рентабельности собственного капитала) необходимо применить метод факторного анализа, например, метод абсолютных разниц.
Изменение рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом за счет соответствующего изменения эффективности продаж (коэффициента рентабельности продаж) ( определяется следующим образом [формула (20)]:
, (20)
где
– изменение коэффициента рентабельности продаж в отчетном периоде по сравнению с предыдущим;
– значение коэффициента оборачиваемости активов в предыдущем периоде;
– значение коэффициента автономии в предыдущем периоде.
Изменение рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом за счет соответствующего изменения эффективности использовании активов (коэффициента оборачиваемости активов) ( определяется следующим образом [формула (21)]:
, (21)
где
– значение коэффициента рентабельности продаж в предыдущем периоде;
– изменение коэффициента оборачиваемости активов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим;
– значение коэффициента автономии в предыдущем периоде.
Изменение рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом за счет соответствующего изменения структуры капитала (коэффициента автономии) определяется следующим образом [формула (22)]:
, (22)
где
– значение коэффициента рентабельности продаж в предыдущем периоде;
– значение коэффициента оборачиваемости активов в предыдущем периоде;
– изменение обратного значения коэффициента автономии в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом.
Общее изменение рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом ( ) равняется сумме частных изменений этого показателя [формула (23)]:
(23)
Расчет показателей рентабельности, оборачиваемости и коэффициента автономии представлен в таблице 9, на основании которой проводится факторный анализ рентабельности собственного капитала с использованием формул (20)-(22). В заключении расчетов делается проверка с использованием формулы (23).
Проведенный анализ позволяет установить общую структурную картину влияния изменений факторов на изменение рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим, и определить, какой из факторов оказал наибольшее влияние на изменение результирующего показателя. Для этого изменение коэффициента рентабельности за период принимается за 100 % и определяется доля изменения коэффициента рентабельности за счет каждого фактора.
На основании проведенных расчетов необходимо сделать вывод об изменении рентабельности собственного капитала за счет каждого фактора, оценить, какой из факторов оказал наибольшее влияние на изменение результативного показателя.
Таблица 9-Анализ ликвидности ПАО «АВТОВАЗ»
| Показатель |
Нормаль-ное ограни-чение |
2017 г. |
2018 г. |
Изме-нение |
| 1. Показатели ликвидности |
||||
| 1.1. Коэффициент текущей ликвидности |
>2 |
0,45 |
0,86 |
+0,41 |
| 1.2. Коэффициент срочной ликвидности |
>1 |
0,29 |
0,59 |
+0,3 |
| 1.3. Коэффициент абсолютной ликвидности |
>0,2 |
0,06 |
0,09 |
+0,03 |
| 1.4. Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными средствами |
>0, 1 |
-3,08 |
-1,59 |
+1,49 |
| 2. Показатели деловой активности |
||||
| 2.1.1. Оборачиваемость активов, в оборотах |
- |
4,9 |
5,5 |
+0,6 |
| 2.1.2. Оборачиваемость активов, в днях |
- |
73,5 |
65,5 |
-8,0 |
| 2.2.1. Оборачиваемость запасов сырья и материалов, в оборотах |
- |
47,3 |
167 |
+119,7 |
| 2.2.2. Оборачиваемость запасов сырья и материалов, в днях |
- |
7,6 |
2,2 |
-5,4 |
| 2.3.2. Оборачиваемость запасов готовой продукции, в днях |
- |
25,8 |
22,9 |
-2,9 |
| 2.4.1. Оборачиваемость дебиторской задолженности, в оборотах |
- |
14 |
16 |
+2 |
| 2.4.2. Оборачиваемость дебиторской задолженности, в днях |
- |
9,7 |
9,6 |
-0,1 |
| 2.5.1. Оборачиваемость кредиторской задолженности, в оборотах |
- |
3,6 |
5,8 |
+2,2 |
| 2.5.2. Оборачиваемость кредиторской задолженности, в днях |
- |
100 |
55 |
-45,0 |
| 2.6. Длительность операционного цикла |
- |
47,4 |
41,1 |
- 6,3 |
| 2.7. Длительность финансового цикла |
- |
145 |
95 |
-50 |
| 2.8.1. Оборачиваемость собственного капитала, в оборотах |
- |
-4,3 |
-9,9 |
-5,6 |
| 2.8.2. Оборачиваемость собственного капитала, в днях |
- |
83,7 |
36,3 |
-47,4 |
| 3. Показатели финансовой устойчивости |
||||
| 3.1. Коэффициент автономии |
>0,5 |
-0,44 |
0,0025 |
+0,4425 |
| 3.2. Коэффициент финансового рычага |
< 1 |
-3,2 |
390 |
+393,2 |
| 3.3. Коэффициент маневренности собственного капитала |
0,2-0,5 |
2,45 |
-239 |
-241,45 |
| 4. Показатели рентабельности |
||||
| 4.1. Рентабельность продаж по прибыли от продаж |
-0,0031 |
0,0237 |
+0,0268 |
|
| 4.2. Рентабельность продаж по чистой прибыли |
-0,0476 |
- |
+0,0476 |
|
| 4.3. Рентабельность затрат |
-0,0031 |
0,0243 |
+0,0274 |
|
| 4.4. Рентабельность активов |
-0,0785 |
- |
-0,0785 |
|
| 4.5. Рентабельность собственного капитала |
-0,2067 |
0 |
+0,2067 |
В конце анализируемого периода на один рубль текущих обязательств приходится 86 коп.оборотных активов, что на 41 коп. больше, чем в предыдущем периоде. Полученное значение значительно ниже нормативного, что говорит о высоком финансовом риске, - предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета.
Уровень покрытия краткосрочных обязательств денежными средствами, дебиторской задолженностью и краткосрочными финансовыми вложениями возрос на 30 коп.и составил 59 коп. на 1 рубль обязательств. Несмотря на положительную динамику, показатель ниже нормативного, что свидетельствует о недостаточности быстроликвидных активов для полного погашения текущих долгов в течение непродолжительного времени.
За отчетный период вероятность погашения краткосрочных обязательств денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями значительно мала и составляет в конце отчетного периода всего лишь 9 % из рекомендуемых 20 %. Это свидетельствует о том, что предприятие не в состоянии производить расчеты своевременно.
По результатам расчета коэффициента обеспеченности оборотных средств собственными средствами можно сделать вывод, что собственный капитал у предприятия отсутствует. Отсутствие собственного оборотного капитала подтверждает отрицательное значение коэффициента за два периода и свидетельствует о том, что все оборотные средства организации и, возможно, часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных источников.
Повышается также эффективность использования оборотных средств предприятия в целом (уменьшается продолжительность оборота на 8 дней), в том числе запасов (уменьшается продолжительность оборота на 5 дней). Как неэффективная оценивается политика предприятия по работе с покупателями, так как срок возврата дебиторской задолженности практически не изменился.
Операционный цикл предприятия, характеризующий период отвлечения средств из оборота в дебиторскую задолженность и в запасы сократился за период на 6 дней, что связано с незначительнымростом эффективности управления дебиторской задолженностью.
Наличие собственных средств у предприятия привел к тому, что срок возврата кредиторской задолженности сократился на 45 дней, что в дальнейшем может увеличить платежеспособность предприятия. Финансовый цикл предприятия, характеризующий период отвлечения средств из оборота с учетом привлечения кредиторской задолженности снизился на 45 дней.
В целом, деловая активность предприятия оценивается удовлетворительно.
Коэффициент автономии, характеризующий долю собственного капитала в общих источниках финансирования при норме больше 0,5 за весь анализируемый период ниже нормативного значения с тенденцией к увеличению. Данный факт отрицательно характеризует финансовую устойчивость предприятия, так как повышает его зависимость от заемного капитала.
В 2017 г. наблюдается отрицательное значение эффекта финансового рычага. Это говорит о том, что рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств уменьшилась на 3,2 %, т.е. создается отрицательный ЭФР, в результате чего происходит «проедание» собственного капитала и это может стать причиной банкротства предприятия, а ставка процента по кредиту выше, чем ставка дохода купленного на заемные средства имущества.
В 2018 г. наоборот, показатель значительно превышает нормативное значение. Соответственно, чем больше заемных средств в организации, тем больше эффект от вложенного собственного капитала, большую прибыль может извлекать бизнес. Однако, наращивание долговых обязательств отрицательно сказывается на финансовой независимости компании и в долгосрочной перспективе может привести к банкротству. Ведь заемные средства имеют свою стоимость, и компания должна зарабатывать достаточно прибыли, чтобы минимум покрывать уплату процентов по кредитами долговым ценным бумагам, а лучше обеспечивать дополнительную прибыль собственникам.
Отсутствие собственных оборотных средств привело к тому, что у предприятия нет свободных собственных средств, позволяющих свободно ими маневрировать (коэффициент маневренности на конец анализируемого периода имеет отрицательное значение), что также повышает финансовый риск предприятия.
Таким образом, финансовая устойчивость предприятия также оценивается отрицательно, так как повышается зависимость от заемного капитала.
По данным таблицы 9 видно, что на конец 2018г. все виды рентабельности имеют положительную динамику, но их значения очень маленькие, что свидетельствует о неэффективности производственно-хозяйственной деятельности организации.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Таким образом, проведенный анализ финансово-хозяйственной деятельности ПАО «АВТОВАЗ» за 2017 - 2018 гг. позволил сделать следующие выводы.
Общая стоимость имущества за рассматриваемый период увеличилась, что свидетельствует о расширении производственной деятельности предприятия.Стоимость имущества увеличилась за счет увеличения оборотных активов, а именно за счет увеличения дебиторской задолженности и за счет менее ликвидных активов – запасов.
Большую долю в источниках формирования имущества предприятия составляет заемный капитал.
Такую кредитную политику предприятия нельзя признать удовлетворительной, так как увеличение кредитов приводит к увеличению выплаты процентов и следовательно снижению прибыли предприятия.
Чистая прибыль в 2018 г. отсутствует, как и убыток.
В результате анализа обеспеченности запасов источниками было выявлено, что предприятие имеет кризисное финансовое состояние, при которомнаходится на грани банкротства.
Анализ ликвидности показал, что баланс не является ликвидным, так как за два года соотношения не выполняются. Наблюдается платежеспособный недостаток по всем группам.
В источниках финансирования наибольшую долю занимает заемный капитал, в частности долгосрочные и краткосрочные кредиты банков, а также кредиторская задолженность.
Отсутствие собственных оборотных средств привело к тому, что запасы и дебиторская задолженность финансируются только за счет краткосрочных кредитов и привлеченных средств.
Предприятие является неплатежеспособным, так как у него недостаточно свободных денежных средств для расчета по своим обязательствам, даже с учетом мобилизации всех оборотных активов предприятия не может погасить свои обязательства.
Несмотря на положительную динамику показателей ликвидности иобеспеченности оборотных средств собственными средствами предприятие находится в «бедственном» положении. Все показатели ниже нормативного значения.
В первую очередь, это объясняется тем, что ПАО «АВТОВАЗ» имеет чрезмерную кредиторскую задолженность, которая выступает преобладающим источником финансирования деятельности организации, что, безусловно, достаточно рискованно.
Таким образом, можно сделать вывод, что в ПАО «АВТОВАЗ» операционная деятельность осуществляется только за счет заемных источников, это говорит о невозможности организации в текущем периоде рассчитаться по своим обязательствам.
Основным выходом из сложившейся ситуации могут быть мероприятия по увеличению оборотных активов и снижению объема краткосрочных обязательств. Одним из способов уменьшения текущих долгов может стать перевод краткосрочной задолженности в долгосрочную.
Так же необходимо:
-проработатьмеханизмы управления издержками обращения, отыскать более выгодных для ПАО «АВТОВАЗ» с точки зрения, цены приобретения продукции поставщиков и заключить с ними контракты на поставку, что позволит увеличить прибыль от продаж;
- рассмотреть возможность увеличения товарного ассортимента продукции, что позволит увеличить выручку и прибыль;
- добиваться сокращения размера дебиторской задолженности за счет предоставления покупателям льготных условий при досрочной оплате товаров.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ:
[1] Прочие оборотные активы в зависимости от их роли в кругообороте присоединяются либо к запасам, либо к дебиторской задолженности.
postmaster@kursovik1.ru
RUB
UAH
USD