Скачать

Москва – 2018г.

Содержание

Введение. 3

1. Сущность рынка драгоценных металлов. 5

1.1. Рынок драгметаллов в качестве составляющей финансового рынка. 5

1.2.Основные функции рынка драгоценных металлов и камней. 8

1.3 Роль рынка драгоценных металлов в механизме финансового рынка. 14

2. Азиатский рынок драгоценных металлов и камней. 22

2.1 Основные страны-участники азиатского рынка драгоценных металлов и камней. 22

2.2 Азиатский рынок золота. 30

2.3 Структура экспорта и импорта. 39

3. Тенденции и перспективы развития азиатского рынка драгоценных металлов и камней. 47

3.1 Проблемы развития азиатского рынка драгоценных металлов. 47

3.2 Перспективы развития азиатского рынка драгоценных металлов. 52

Заключение. 67

Список использованных источников. 70

Введение

Рынок драгоценных металлов - это особый центр торговли драгоценными металлами, где они регулярно покупаются и продаются по рыночной цене для промышленного потребления, инвестиций, страхования рисков, спекуляций и приобретения необходимой валюты для международных расчетов. Во всем мире рынки драгоценных металлов строго регулируются. Рынок драгоценных металлов работает круглосуточно. Во всем мире сотни центров одновременно торгуют торговцами крупными банками, различными фондами, крупными компаниями, а также по телефону и через компьютерные терминалы.

Актуальность выбранной темы заключается в том, что драгоценные металлы традиционно использовались инвесторами по всему миру как «тихая гавань» от суматохи валютных рынков, но в последние годы интерес мирового финансового сообщества к ним как к отдельному инвестиционному инструменту резко возросла.

Несмотря на вытеснение драгоценных металлов из сферы денежного обращения, они по-прежнему занимают особое место в экономической жизни общества. Из-за редких природных свойств драгоценные металлы широко используются в мировом экономическом обороте как резерв, хеджирование и инвестиционный актив, позволяющий участникам рынка диверсифицировать риски и защищать свои сбережения от износа. В условиях растущей нестабильности мировых финансовых рынков и растущих инфляционных ожиданий многие государства, как развитые, так и развивающиеся, стимулируют развитие операций с драгоценными металлами на внутреннем рынке. Они рассматриваются как один из инструментов денежно-кредитной политики, который способствует укреплению макроэкономической стабильности в стране и повышению доверия участников рынка к национальной валюте.

Цель дипломной работы: исследование функционирования рынка драгоценных металлов и основных операций на данном рынке.

Задачи дипломной работы:

• изучить теоретические основы рынка драгоценных металлов и камней ;
• определить роль рынка драгоценных металлов в камней в финансовой структуре:
• изучить структуру импорта и экспорта азиатского рынка драгоценных металлов и камней;
• изучить операции банков с драгоценными металлами;
• охарактеризовать азиатский рынок золота;

Объект исследования: азиатский рынок драгоценных металлов

Предмет исследования: процесс функционирования рынка драгоценных металлов(в том числе азиатского).

1. Сущность рынка драгоценных металлов

1.1. Рынок драгметаллов в качестве составляющей финансового рынка

Рынок драгметаллов может состоять из следующих секций:

• Рынок золота

• Серебряный рынок

• Платиновый рынок

• Рынок палладия

• Изделия из драгоценных металлов и камней

• Ценные бумаги, которые котируются в золоте.

Рынок драгметаллов определяют в качестве сферы отношений в экономическом пространстве между участниками сделок с драгоценными металлами, драгоценными камнями, указанными в золоте. Последний включает в себя золотые сертификаты, облигации, фьючерсы. Как системный феномен, рынок драгоценных металлов рассматривается как два независимых инструмента: функциональный и институциональный.

Если учитывать функциональную точку зрения, то рынок драгоценных металлов и драгоценных камней является торговым и финансовым центром, в котором сосредоточены торговые и другие операции с недвижимостью с этими активами. Учитывая вышеуказанное, рынок драгоценных металлов должен обеспечить потребление драгметаллов и драгоценных камней в промышленных и ювелирных целях, создание золотого резерва государства, страхование от валютных рисков и получение излишков из арбитражных сделок.

В институциональном смысле, рынок драгоценных металлов считается коллекцией специализированных банков и бирж драгоценных металлов.

В понятие «рынок драгметаллов» обычно входит набор различных взаимосвязей между рыночными единицами на стадии разведки, добычей, переработкой и т. д. Для конечного производства изделий из драгоценных металлов.[1]

Драгоценные металлы включают металлы золота, серебра и платиновой группы: платина, палладий, родий, рутений, иридий, осмий. По своей сути драгоценные металлы играют двойную роль:

• Предназначение для применения в промышленных целях (машины, электроника, медицинские устройства, протезы и т. д.),

• Входят в список инвестиционных инструментов (изготовление монет, ювелирных изделий), используемых в качестве налогов, резервов.

Основным сектором рынка драгоценных металлов и драгоценных камней является рынок золота. Эта ситуация обусловлена ролью золота как единственного денежного товара, т. е. как мировых денег.

Парижская валютная система в 1867 году консолидировала золото как единственный денежный (валютный) товар в качестве мировых денег.

Роль золота как мировых денег меняется под влиянием демонизации. Демонизация золота - процесс постепенной потери монетарных функций золота. Необходимо различать юридические (де-юре) и де-факто (де-факто) аспекты демонизации.

Завершение демонизации золота было юридически закреплено в ямайской валютной системе (1976 год), которая отменила официальную фиксированную цену на золото, золотые пари и прекратила обмен долларами США на золото (август 1971 года).

Однако Устав МВФ прямо не отрицает золото как международный резервный актив. На практике демонизация золота не может быть осуществлена только с помощью правовых мер (законов, правил и т. д.).

Демонсеризация золота - это долгосрочный экономический процесс. Примером такой длины является пример многовековой демонетизации серебра, который окончательно завершился созданием парижской валютной системы в 1867 году. Фактическая демонизация золота - это превращение золота из финансового актива в товар, который не используется как средство платежа между центральными банками стран, а входит в сферу товарооборота, например, экспортируется.

Организационно рынок золота представляет собой консорциум из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с золотом. Они являются посредниками между продавцами и покупателями золота, собирают их заявки, сопоставляют их и по взаимной договоренности фиксируют средний рыночный курс золота (обычно 2 раза в день).

Рынки золота подразделяются на:

• мировые;
• внутренние свободные;
• местные контролируемые.[2]

Мировые рынки золота, то есть международные свободные рынки, в значительной степени являются центрами международной торговли золотом. На этих рынках через операции золото экспортируется в другие страны и регионы.

Современному механизму международной торговли золотом предшествовал двухуровневый рынок (1968-1971). Двухуровневый рынок золота представляет собой попытку сохранить более низкую официальную цену на золото для США, изолируя международную торговлю золотом по официальной цене от частных торгов по свободным рыночным ценам, т. е. двойная цена на золото, работающая на этом рынке.

Спрос промышленности, ювелиров и местных инвесторов удовлетворен на внутреннем и местном рынках золота.

Существенным преимуществом рынка золота является торговля, связанная с расположением металла. Торговые центры: Локо Лондон, Локо Цюрих, Локо Нью-Йорк, Локо Токио. Крупнейшим торговым центром золота является Лондон. Это место для оплаты большинства золотых контрактов, то есть места, где будет поставляться золото, независимо от того, где заключено соглашение. Такие предложения называются «Локо Лондон», то есть с доставкой в Лондон.

1.2.Основные функции рынка драгоценных металлов и камней

Самый большой объем торгов драгоценными металлами наблюдается на межбанковском рынке золота международного уровня. Основным сегментом рынка драгоценных металлов является рынок золота.

Рынок золота - это центр торговли золотом, где формируются спрос и предложение на этот металл и осуществляется его регулярная купля-продажа. Мировой рынок золота в широком плане охватывает всю систему циркуляции драгоценного металла в масштабах мира - производство, распределение, потребление. Иногда это понятие рассматривается и в более узком аспекте - в качестве рыночного механизма, обслуживающего куплю-продажу золота как товара на национальных и международном уровнях.

Золото выступает:

• в качестве валютного актива, выполняющего ряд функций денег;
• в качестве обычного товара, со своей себестоимостью производства, подверженного законам спроса и предложения, а также спекуляции.

Организационно рынок золота представляет собой консорциум из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с золотом. Они являются посредниками между продавцами и покупателями золота, собирают их заявки, сопоставляют их и по взаимной договоренности фиксируют средний рыночный курс золота (обычно два раза в день). [3]

Структуру спроса на мировом рынке золота можно условно подразделить на три сектора :

• тезаврацию на всех уровнях,
• промышленно-бытовое потребление,
• спекулятивные сделки.

Предложение состоит из новодобытых драгоценных металлов, продаж частных и государственных резервов, переработки вторичного золотосодержащего сырья и контрабанды. Основными источниками предложения являются производители нового золота, основными покупателями - те, кто используют его для промышленных целей. И те и другие появляются на рынке нерегулярно в связи с различными факторами.

Участниками рынка золота являются:

• золотодобывающие компании, прииски, шахты и рудники, аффинажные предприятия, ассоциации производителей золота;
• профессиональные дилеры и посредники;
• центральные (национальные) банки;
• биржи драгоценных металлов;
• инвесторы;
• промышленные потребители.

Основное количество первичного золота поставляется на рынок золотодобывающими компаниями, которые действуют как в свободном предложении, так и через профессиональных дилеров.

Профессиональные дилеры - это главным образом банки и специализированные компании, такие как Bank of England, Standard Chartered Bank, Deutsche Bank, Midland Bank PLC, Union Bank of Switzerland, Внешторгбанк России, Deutsche Bundesbank, US Federal Reseve System (FED), South African Reserve Bank, Central Bank of Brazil, Colombian Central Bank, Central Bank of Ecuador, Central Bank of Venezuela, Philippine Central Bank, Reserve Bank of Zimbabwe и др.

Компании, торгующие золотом в слитках, действуют как в качестве брокеров для покупателей, так и в качестве первичных дилеров для продавцов, формируя свои прибыли за счет динамики цен. Лондонская ассоциация рынка драгоценных металлов (London Billion Market Association - LBMA), представляющая интересы участников торгов на оптовом рынке, делит их на две категории:

а) участники, формирующие рынок, - маркетмейкеры (market makers), которые присутствуют на рынке постоянно и непрерывно, обеспечивая котировки цен для покупателей и продавцов одновременно, что обеспечивает формирование рыночных цен;

б) обычные участники, которые присутствуют на рынке постоянно, но устанавливают цены только для своих агентов и в формировании рыночных цен не участвуют.

Наибольший объем торговли драгоценными металлами наблюдается на международном межбанковском рынке золота. Межбанковский рынок безналичного металла включает широкий спектр торговых операций:

1) Спот-операции совершаются на спотовых условиях, то есть на дату регистрации и аннулирования на второй рабочий день после даты совершения операции.

Премия Локо-Лондона служит основой для расчета цен, лежащих в основе всех других транзакций.

2) Операции своп-типа - это покупка и продажа металла с одновременным присутствием обратной сделки. Стандартная сделка по обмену составляет 1 тонну или 32 тысячи унций.

Существуют следующие типы свопов:

• Изменение по времени (финансовый своп) - купля-продажа той же суммы металла на спотовых условиях против продаж по форвардным контрактам. Процентная ставка по финансовым свопам - разница между ставками по долларовым депозитам и депозитам золота.

• Цены на золотые свопы ниже, чем за доллары за тот же период. Это связано с тем, что депозиты в золоте дешевле депозита в долларах.

• Металлические переключатели качества также являются покупкой и продажей одного качественного металла (например, 999,9 образцов) по сравнению с продажами и покупками другого качественного золота (например, Тест 999.5). Сторона, которая продает более высокое качество, получит приз.

• Свопы на месте. Покупайте и продавайте золото в одном месте (например, в Лондоне), а не покупая его в другом месте (например, в Цюрихе). Потому что, в зависимости от ситуации на рынке, золото в одном месте может стоить дороже, одна из сторон получит компенсационную цену.

3) Депозитные операции. Их проводят при необходимости привлекать металл на счет или наоборот, с целью его размещения на определенный период времени. Ставка депозита на золото ниже, чем ставка депозита по валюте (разница составляет около 1,5%) из-за низкой ликвидности по отношению к валюте.

4) Возможность - право (но не обязательство) продавать или покупать определенную сумму золота по нужной цене на нужное число или на весь согласованный период.

Вариант, который можно выполнять ежедневно на протяжении срока действия контракта, называется американским вариантом. Опцион, который могут выполнять только по истечении срока действия контракта, называется европейским вариантом.

Существует два типа опций:

• Возможность продажи (опция Put). Это позволяет покупателю продать металл по цене исполнения или отказаться продать.

• Возможность покупки (опцион Call). Это позволяет покупателю покупать металл по цене акций или отказываться от его покупки.

Все варианты можно разделить на три категории:

• Опция «In The Money» - это вариант, цена исполнения которого более благоприятна, чем текущая форвардная цена, рассчитанная на момент ее реализации.

• Возможность без выигрыша (Of the Money).

• Возможность потери (From the money).

5) Фьючерсным контрактом является соглашение между контрагентами о будущей поставке металла, которое удерживает биржа. Выполнение всех транзакций гарантируется Клиринговой палатой Биржи.

Во многих странах мира фьючерсами на золото торгуют на многочисленных биржах: Comex (Нью-Йорк); Nimex (Нью-Йорк), торговля платиной; Simex (Сингапур); Люксембургская золотая биржа.

Фьючерсные контракты не используются для реальной доставки, а для хеджирования и спекуляций. Трейдинг основан на колебаниях цены фьючерса. В этом случае трейдер сможет получить выигрыш по фьючерсному контракту, если он: хочет купить его по низким ценам, а затем продать по более высокой цене; будет продавать контракт по более высокой цене, а затем покупать по более низкой цене.

Используя фьючерсные контракты, целители могут выявить изменение последующих цен на золото. Если хедж защищен от падения цены на золото, он должен продать фьючерсный контракт. И если инвестор застрахован от повышения цены на золото, как он планирует его купить через некоторое время, он должен купить фьючерсный контракт.6) Форвардные операции позволяют осуществлять фактическую покупку или продажу металла на срок, не далее второго рабочего дня. Цель ввода форвардной сделки от покупателя заключается в страховании от увеличения будущей цены рынка на спотовом рынке. Цель ввода форвардной сделки от продавца заключается в том, чтобы снизить цену металла на спотовом рынке в будущем.

При определении цены фьючерсного контракта стоит принять во внимание следующее : продавец обязуется поставлять золото по истечении срока, указанного в сделке. Это позволяет ему размещать золото в течение срока действия договора и получать определенный процент. Таким образом, на этот процент должен быть снижен срок цены.

Отказавшись продавать золото на спотовом рынке, в день прекращения фьючерсного бизнеса, инвестор теряет проценты на депозит в иностранной валюте, который может быть получен путем размещения денег от продажи золота в банке. Поэтому срок этой цены должен быть увеличен на эту сумму.

На рынке золота периодическим колебаниям подвергаются не только цены на драгметалл, но и процентная ставка по депозитам и кредитам, связанным с золотом. Поэтому на практике необходимо застраховать такие изменения. Одним из инструментов хеджирования является термин соглашение - ФРА. Это соглашение между двумя контрагентами, в соответствии с которым они обязуются обменять на определенную дату в будущем с платежами на основе краткосрочных процентных ставок, одна из которых считается плавающей, а вторая твердой. ФРА возникла в начале 80-х как качественный момент в развитии межбанковских процентных соглашений. Цель заключения ФРА заключается в хеджировании процентных ставок. Золотая ФРА на рынке широкого распространения не получала.

1.3 Роль рынка драгоценных металлов в механизме финансового рынка

В нынешнее время рынок финансов является системой относительно независимых субъектов. Этими субъектами являются:

• денежный рынок,
• рынок кредитов,
• рынок ценных бумаг,
• рынок страхования,
• рынок недвижимости,
• рынок драгоценных металлов и драгоценных камней.

Финансовый рынок драгметаллов - это механизм, который является важной частью производства, распределения и потребления финансовых активов и обеспечивает нормативные требования путем реализации выпуска выпущенных продуктов и перераспределения ресурсов.[4]

В сегодняшней экономике роль драгоценных металлов значительно изменилась - золото перестало быть «мировыми деньгами», а из-за их уникальных физических и химических свойств драгоценных металлов все более и более в промышленном производстве, особенно в тех секторах, которые используют новейшие технология. Высокая удельная стоимость (редкость, компактность, повторяемость и долгосрочное использование), ликвидность (развитая организация продаж и постоянный спрос) определяют использование драгоценных металлов и камней в качестве финансовых активов.

В условиях демонетаризации драгоценные металлы имеют двойную функцию. С одной стороны, бочки и монеты из драгоценного металла являются предметом банковского и торгового фондового рынка, часть национальных и международных валютных резервов и тезаврационных фондов является важным ресурсом, способным обеспечить экономические и финансовые потенциальные государства-производители для обеспечения стабильности в банк, а также благополучие человека. Основой мировой финансовой системы в настоящее время является доллар США и предложение американских активов, включая крупнейшие в мире запасы золота, что объясняет стремление как государственных, так и частных владельцев поддерживать активы золота в высоколиквидном состоянии. Многие страны ссылаются на стоимость постоянных национальных запасов золота в соответствии с ценами на мировом рынке.

Считается также, что драгоценные металлы остаются одним из важнейших видов военно-стратегического и промышленного сырья, необходимого для эксплуатации оборонных компаний, электроники, гражданских самолетов, ювелирных изделий, автомобилей, химической промышленности и многих других отраслей экономики. Несмотря на то, что промышленно развитые страны активно финансируют исследовательские и технологические программы с целью минимизации использования драгоценных металлов, их промышленное использование не уменьшается. Стратегические показатели драгоценных металлов в мировой экономике определяет показатель стабильности спроса на эти ценности. Высокая ликвидность золота как актива на мировом рынке обеспечивается равностью внутри трех основных областей капитальных вложений:

- Добыча и производство драгоценных металлов

- Производство ювелирных изделий и торговля с ними

- Финансовый оборот драгоценных металлов.

В качестве основы данного паритета - исторически сложившаяся культура торговли драгоценными металлами во всем мире, предоставляющая всем участникам законные правильные процедуры транзакций, большой набор финансовых инструментов для диверсификации инвестиций и снижения рисков и почти неограниченного выбора услуг.

Драгоценные металлы на данном этапе развития экономики следует рассматривать как объект для частных сторон и сырья: «Последняя функция золота как промышленного потребления - единственная функция, которая была актуальна в настоящее время».

Несмотря на то, что драгоценные металлы теряют особую роль за деньги, они не могут считаться традиционным продуктом. Таким образом, «двойственный характер» драгоценных металлов - объектов финансового и товарного рынков одновременно определяет конкретные условия функционирования рынков драгоценных металлов, государственное регулирование сферы производства, соответственно, производство, использование и распределение драгоценных металлов.

До сих пор стремление накапливать драгоценные металлы сохранилось в традициях народов нескольких стран в качестве средства обеспечения благосостояния, достигнутого как знак благополучия и как средство защиты от инфляции. С этой целью частные и коммерческие инвесторы покупают слитки и монеты, ценные бумаги, обозначенные в драгоценных металлах или обеспеченные ими, открывают металлические счета (ответственные за хранение или безличные). В российской практике также стало нормой вкладывать часть денег в драгоценные металлы.

Из-за ценности сохранения ценности драгоценные металлы могут, таким образом, действовать как средство экономии в современных условиях; но в качестве инвестиций они дают своему владельцу дополнительный доход из-за роста их валютной стоимости. И инвестиции в драгоценные металлы обычно средние и долгосрочные, что полностью соответствует этой функции.

В современном обществе драгоценные металлы по-прежнему используются как средства оплаты как частными, так и деловыми лицами. Например, крупнейшая российская компания «Норильский никель» купила американскую компанию Stillwater Mining в 2003 году за 341 млн долларов, из которых 70% от суммы, уплаченной палладием. Интересно, что палладий никогда не воспринимался как денежный металл.

Другой пример: Золотые монеты, выпущенные в 2003 году Малайзийским монетным двором, как было объявлено, будут приняты в качестве оплаты, а паломники, совершающие хадж в Мекку, смогут оплачивать религиозные сокровища золотыми обедами. Известные примеры использования золота в качестве средства оплаты оказанных услуг и отдельных лиц.

С конца XX века золото, серебро, платина и палладий становятся цифровыми деньгами для платежей и платежей с использованием электронных систем. Такое решение было принято разработчиками глобальных компьютерных финансовых систем на основе аргумента: компьютерная валюта должна быть независимой от изменений в национальных экономиках.

В настоящее время существует четыре цифровых системы :

• Gold-e Gold,
• DigiDold,
• Gold Money
• E-Dinar. [5]

Их доход составляет миллионы долларов США. Но только частные лица являются пользователями этих систем, и в будущем ожидается привлечение центральных банков со значительными запасами золота.

В периоды кризисов, политических и экономических волнений драгоценные металлы могут выполнять функции экстраординарных мировых денег. Это подтверждает тот факт, что значительная часть золота (около 22% от общего объема, извлеченного в истории человечества, что составляет почти 33 тыс. т), по-прежнему хранится в государственных резервах во многих странах. Денежно-кредитная история драгоценных металлов продолжает играть роль в экономическом сообществе «чрезвычайный мир денег, предоставление международного инструмента обучения налоговым налогам».

Таким образом, драгоценные металлы удерживали денежные особенности частных сбережений (акции стоимости и инвестиций) и государственные резервы (внеочередные мировые деньги), а также использовали их в качестве метода оплаты.

Возможность сэкономить деньги на функциях драгоценных металлов обусловлена прежде всего их природными характеристиками, ограничениями и редкими результатами в природе, а также их производственными трудностями.

В настоящее время драгоценные металлы являются предметом купли-продажи на международных и отечественных сырьевых и финансовых рынках, а также на рынках первичного и вторичного, биржевого и внебиржевого рынков. Торги на золото, серебро, платину и палладий хранятся ежедневно, а ежедневные котировки на металлы также публикуются в СМИ. Мировые цены на драгоценные металлы в последние десятилетия - это традиции в долларах США за. Troy унция (31,1 г) и внутренние цены - в национальной валюте.

В настоящее время скидки на существующие цены на драгоценные металлы на лондонском спотовом рынке заключаются в следующем: для золота - 0,5%; для серебра - 2,0%; для платины и палладия - 7,5%. Скидка учитывает среднее значение стоимости доставки на международный рынок каждой формы металла и конвертируется в рубли по официальному курсу доллара США по отношению к российскому рублю на дату, начинающуюся с даты создания книжных цен.

Покупка и продажа внутреннего рынка происходит по рыночным ставкам по цене, с учетом текущей ситуации на мировом рынке и уровня риска, связанный с колебаниями мировых цен на аффинированные драгоценные металлы.

Факторы, влияющие на динамику цен на драгоценные металлы, весьма различны. Они не только экономические, но и политические, и в некоторые периоды последние имеют доминирующее значение. Кроме того, динамика цен на другие виды финансовых активов - ценные бумаги, основные валюты и т. д. - не имеет значения. Однако строительство продавцов и покупателей для каждого конкретного типа металла остается решающим.

Торговля металлами производится как физически, так и безлично, где основным активом является драгоценный металл, и в настоящее время безличный металл доступен. Эти операции обычно проводятся кредитными и финансовыми учреждениями (банки, инвестиционные компании, брокерские фирмы и т. д.). Ликвидность драгоценных металлов на мировом рынке достаточно высока, чего нельзя сказать о внутреннем российском рынке. Тем не менее, ряд российских коммерческих банков, включая Сбербанк России, продают не только оружие и монеты, но и могут их выкупить обратно.

Финансовые активы в драгоценных металлах могут приносить их владельцу либо обменный курс, либо процентный доход.

Во-первых, рост цен на драгоценные металлы на рынке, а второй - при открытии выражения нераспределенных металлических счетов (владелец счета может получать дополнительный доход и иностранную валюту). В последние годы растущая положительная динамика цен способствовала увеличению спроса на драгоценные металлы как у компаний, так и у частных инвесторов.

Третья позиция, которая подтверждает способность классифицировать драгоценные металлы для группы финансовых активов, является наименее актуальной, поскольку ключевыми игроками во всех сегментах мирового и внутреннего рынка торговли драгоценными металлами являются коммерческие банки.

Использование драгоценных металлов в современной практике с финансовыми институтами и интересы частных инвесторов объясняется прежде всего необходимостью страхования риска инвестирования денег в различные виды финансовых инструментов и во многом зависит от развития рынка.

Неденежное золото по методу использования может быть разделено на золото промышленными (промышленными бытовыми) непроизводственными целями. Другая группа означает золото, используемое в деятельности кредитных и финансовых учреждений, а также частное имущество для хомяка и инвестиций.

Драгоценные металлы в другой группе следует рассматривать как финансовые активы, поскольку они остаются формой сохранения стоимости денег и, таким образом, ближе к группе финансовых активов и отражают только изменение формы актива. Кроме того, национальные счета активно означают конкретный объект, который допускает выгоду от имущества и использования, которая соответствует положениям вышеприведенного, и дает обоснование включения драгоценных металлов в группу финансовых активы.

В настоящее время доля драгоценных металлов в структуре активов в коммерческих банках низка и потребляет около 1%. С развитием рынка их доля будет неуклонно расти, а в будущем может достичь около 10%. Тем не менее, быстрое развитие банковских операций с драгоценными металлами увеличит внутренний спрос на финансовые активы в драгоценных металлах у других участников рынка.

Подводя итоги , можно сделать вывод ,что в сегодняшней экономике роль драгоценных металлов значительно изменилась - золото перестало быть «мировыми деньгами», а из-за их уникальных физических и химических свойств драгоценных металлов все более и более в промышленном производстве, особенно в тех секторах, которые используют новейшие технология. Высокая удельная стоимость (редкость, компактность, повторяемость и долгосрочное использование), ликвидность (развитая организация продаж и постоянный спрос) определяют использование драгоценных металлов и камней в качестве финансовых активов.

Считается также, что драгоценные металлы остаются одним из важнейших видов военно-стратегического и промышленного сырья, необходимого для эксплуатации оборонных компаний, электроники, гражданских самолетов, ювелирных изделий, автомобилей, химической промышленности и многих других отраслей экономики. Несмотря на то, что промышленно развитые страны активно финансируют исследовательские и технологические программы с целью минимизации использования драгоценных металлов, их промышленное использование не уменьшается. Стратегические показатели драгоценных металлов в мировой экономике определяет показатель стабильности спроса на эти ценности.

2. Азиатский рынок драгоценных металлов и камней

2.1 Основные страны-участники азиатского рынка драгоценных металлов и камней.

Рынок драгоценных металлов в Азии представляет собой механизм, являющийся важнейшей составной частью производства, распределения и потребления финансовых активов, обеспечивающий и регулирующий потребности путем реализации продуктов добычи и перераспределения высвобожденных запасов.

Драгоценные металлы выполняют двойную функцию. С одной стороны, слитки и монеты из драгоценных металлов являются объектом банковского и биржевого оборотов, входят в состав государственных и международных золотовалютных резервов, выступают важнейшим ресурсом, способным обеспечить экономический и финансовый потенциал государства-продуцента, гарантировать стабильность банка.

Залежи различных видов драгоценных металлов рассредоточены практически по всем странам мира, а общее число известных месторождений составляет несколько тысяч. Однако заметную роль на мировом рынке драгоценных металлов играют приблизительно 100 месторождений, которые примерно поровну распределены по различным азиатским странам. Важно также отметить и тот факт, что по каждому из множества видов драгоценных, а также поделочных камней основную часть добычи обеспечивают только несколько давно известных месторождений.

На сегодняшний день, основная доля мировой добычи различных драгоценных камней приходится на так называемые страны «третьего мира». Камни скупаются у компаний, занимающихся добычей данной продукции по достаточно низкой цене, после чего поступают на мировые ювелирные рынке по чрезмерно завышенным ценам, что в свою очередь приводит к достаточно неравномерному распределению прибылей от конечной реализации различных видов драгоценных камней в большинстве «богатых мировых стран» и искусственно поддерживаемой очень высокой цене на данную продукцию. Исключением из вышеуказанного правила, является только дорогостоящая добыча алмазов из коренных залеганий, которая требуется наличие высококвалифицированных кадров, современных технологий, а также значительных финансовых затрат.

На сегодняшний день Китайская Народная Республика – это основной субъект на мировом рынке драгоценных металлов. При этом следует отметить, что в эпоху экономической глобализации многие мировые страны были тесно связаны между собой, а следовательно, государственная политика таких крупных игроков, как Китай, может оказаться существенное влияние как на развитие всей мировой экономики, так и на экономики стран-партнеров. Все вышеуказанное представляет определенный интерес к опыту эффективного и рационального регулирования в быстроразвивающейся отрасли драгоценных металлов и камней в Китайской Народной Республике.

В 2017 году общий объем мирового рынка драгметаллов достигает $187.4 млрд., из которого основная часть (4/5) пришлось на золото(см.рис.1).[6]

Рисунок 1.Структура рынка драгоценных металлов Китая (2017 год)

Необходимо отметить то, что успешное развитие любой отрасли экономики современной страны зависит от эффективности государственного управления, а именно от правового регулирования отношений в ней, а также во взаимосвязанных с ней отраслях. При этом необходимо отметить, что государственное регулирование может как способствовать успешному развитию определенных отраслей хозяйствования, так и оказывать отрицательное воздействие. Отсутствие правового регулирования определенных отношений по причине пробелов в законодательстве также оказывает негативное влияние на экономический рост в стране. Итак, можно отметить то, что продуманная правовая политика в области государственного регулирования – это один из важнейших инструментов эффективного решения разнообразных стратегических задач по обеспечению успешного экономического развития.

Правовое регулирование государством отрасли драгоценных металлов и камней в Китайской Народной Республике осуществляться через следующие специальные нормативно-правовые акты, а именно:

— Положения КНР о осуществлении контроля над золотом и серебром (были обнародованы Государственным Советом КНР 15 июня 1983 года);

— Правила применения Положений КНР о контроле над золотом и серебром (были обнародованы Народным банком КНР 28 декабря 1983 года);

— Меры по осуществлению контроля ввоза и вывоза золота и серебра в КНР (были обнародованы Главным таможенным управлением и Народным банком КНР 15 февраля 1984 года);

— Положения об управлении импортом и экспортом золотых изделий в КНР (были обнародованы Народным банком КНР 20 декабря 2005 года);

— Рекомендации по осуществлению содействия в эффективном развитии мирового рынка (были обнародованы Народным банком КНР, Комитетом по развитию и реформе КНР, Министерством промышленности и информатизации КНР, Министерством финансов КНР, Главным налоговым управлением КНР и Комитетом по банковскому надзору КНР 22 июля 2010 года);

— документы, которые принимаются саморегулируемой организацией — Шанхайской золотой биржей для организации ее эффективного и рационального функционирования;

— Административные меры по экспортным или импортным товарам, которые переработаны с использованием различных импортных материалов (были обнародованы Главным таможенным управлением Китая 6 мая 1988 года);

— Таможенные правила Китая по эффективному управлению и контролю за ввозом или вывозом алмазов Шанхайской алмазной биржи;

— Меры по обеспечению эффективного управления Шанхайской алмазной биржей (были обнародованы Главным таможенным управлением Китая 11 сентября 2006 года).[7]

Следует отметить, что рубины большой массы добываются в Индии и Танзании. Небольшие камни, которые имеют достаточно хорошее качество добываются на новых рудниках в Мьянме, при этом в настоящее время их добыча на более низком уровне, по сравнению с уровнем 30-летней давности. Еще одними поставщиками рубинов на мировой рынок драгоценных металлов являются такие страны, как Пакистан и Афганистан, однако в последние годы добыча данного полезного ископаемого в вышеуказанных странах достаточно нестабильна, так как в стране неблагоприятная политическая обстановка. Также следует отметить, что в небольших количества и достаточно низкого качества рубины добываются в таких странах, как Кения, Таиланд, Узбекистан, Казахстан, Мадагаскар.

Одни из важнейших мировых месторождений сапфира располагаются в Китае, Шри-Ланке, Австралии, а также во множестве стран Юго-Восточной Азии, причем добываемые драгоценные камни очень сильно различаются по окраске и иным качественным параметрам, а следовательно, по стоимости. Самая дорогая и ценная разновидность – это синие сапфиры.

В последние годы Узбекистан занимает 9 место в рейтинге стран по добыче золота. Данная страна – это один из крупнейших производителей золота во всем мире с крупнейшим рудником, на котором добыча осуществляется открытым способом. Основными месторождениями золота в Узбекистане являются такие, как месторождения Кызылкумского (Мурунтау и др.), Самаркандского и Приташкентского геолого-экономических районов страны.

В Узбекистане государственное регулирование рынка драгоценных металлов осуществляется в виде привлечения различных инвесторов с помощью предоставления им разнообразных налоговых льгот, причем это касается не только крупных компаний-инвесторов. Руководство Узбекистана осуществляет политику в сфере защиты экологии, поскольку большие промышленные предприятия подобного рода оказывают высокое негативное воздействие на экологию в стране.

Индонезия по объему добычи золота в настоящее время входит в ТОП-10 мировых стран (занимает 5 место). Месторождения руд золота в Индонезии принадлежат следующим трём генетическим группам, а именно: россыпной, вулканогенно-гидротермальной и скарновой. На сегодняшний день наиболее распространены, а также экономически перспективны следующие близповерхностные гидротермальные золотосеребряные месторождения: Лебонг-Донок, Симау, Тамбанг-Савах, Салида, Мангани. Крупнейшим местом добычи золота в Индонезии является Грасберг (Западное Папуа).

Повышенный рост уровня добычи золота в Индонезии начался в 2001 году. Именно тогда Индонезия находилась на 4 месте в рейтинге стран, которые осуществляют добычу золота. С тех пор темпы золотодобычи в рассматриваемой стране значительно сократили, однако она осталось в ТОП-10 мировых стран. Необходимо отметить то, что месторождения Индонезии содержат очень большие запасы золота, что привлекает иностранных инвесторов в рассматриваемую страну.

Индия – это один из крупнейших мировых ювелирных рынков золота. Рассматриваемое государство до недавнего времени являлось ведущим импортером золота, однако совсем недавно Индия уступила мировое лидерство Китайской Народной Республике.

Высокий уровень спроса на золотые украшения можно объяснить тем, что в стране имеются определенные национальные традиции и религия. В связи с этим следует отметить то, что руководству Индии не приходится в данной ситуации осуществлять какую-то специальную политику по привлечению импорта в страну, поскольку спрос на золото вызван только потребностями населения страны.

В Индии существует ставка налога на прибыль для индийской компании и составляет 32,445 процента, в том случае, если объем налогооблагаемого дохода выше, чем 10 миллионов рупий. Для иностранной компании ставка налога на прибыль в рассматриваемой стране составляет 42,024% и применяется тогда, когда налогооблагаемый доход более 10 миллионов рупий. Итак, делая вывод можно сказать о том, что в Индии не проводится политика по привлечению иностранных инвесторов на рынок драгоценных металлов, при этом создаются разнообразные экономические зоны с различными преференциями для осуществления защиты экспортеров.

Проанализировав опыт Индии и множества иных стран в сфере государственного регулирования ювелирного рынка можно сказать о том, что большинству стран для успешного развития данной отрасли следует возвращаться к системе централизованного контроля за оборотам различных видов драгоценных металлов со стороны органов государственной власти. Эта особенность – одна из важнейших, о которой необходимо упомянуть, говоря о государственном регулировании ювелирного рынка в Индии.

В настоящее время в Индии достаточно успешно развивается рынок ювелирной промышленности и драгоценных металлов. В данной стране государственное регулирование направлено в первую очередь на усиление контроля качества выпускаемой продукции, поскольку страна присоединилась к Международной конвенции по контролю и клеймению изделий из различных драгоценных металлов, а также в Индии имеется Государственный стандарт классификации бриллиантов. Следует отметить то, что в настоящее время в рассматриваемой стране очень много уделяется внимания организации эффективного производства бриллиантов, а также стимулированию эффективного развития данного сектора ювелирной промышленности. В стране созданы экономические зоны, где различные предприятия ювелирной и алмазной промышленности могут получить различные преференции, которые связаны со снижением затрат на данный вид достаточно дорогостоящего производства.

Лидирующие позиции в отрасли ювелирной промышленности, а также драгоценных камней и металлов среди азиатских стран занимает Китайская Народная Республика.

Государственная политика Китая в сфере ювелирной промышленности, в частности, золотой отрасли направлена на постоянное увеличение объема запасов при помощи добычи данного вида драгоценного металла, а также его покупки в зарубежных странах. В последние годы Китайская Народная Республика занимает первое место по добыче золота.

Необходимо отметить то, что Индия и КНР – это крупнейшие потребители различных ювелирных изделий из золота на внутренних рынках, что в большей степени является следствием культурных, а также религиозных традиций, которые сложились в древнее время.

Среди стран Азии нет мирового лидера по добыче такого драгоценного металла, как алмазы, так как в рассматриваемых странах имеет место хорошо развитая ювелирная отрасль промышленности. Если проанализировать статистику, то можно сказать о том, что большинство алмазов в азиатские страны экспортируется. Это хорошо видно на примере следующих стран: Индия, а также Китайская Народная Республика.

Общеизвестно то, что горнодобывающая отрасль промышленности наносит серьезные время экологии, а также людям, которые работают на предприятиях данной сферы, следовательно, государство, в лице его государственных органов, осуществляет контроль за данной отраслью через проверки соблюдения трудового и экологического законодательств. При этом следует сказать, что нормы законодательства нарушаются практически всеми предприятиям, в том числе и крупными.

В Китайской Народной Республике, как и в большинстве стран Азии распространен кустарный способ добычи золота, благодаря которому данный сектор экономики очень тяжело контролировать по нормам нормативных актов.

Таким образом в заключении можем отметить то, что сравнивая государственное регулирование таких азиатских стран, как Индия, Индонезия, а также Узбекистан в сфере ювелирной промышленности и драгоценных металлов или камней можем отметить то, что оно во многом схоже с регулированием, применяемым руководством Китайской Народной Республики. В качестве примера можно привести то, что в тех странах, где имеются месторождения золота, а также хорошо развита ювелирная промышленность, применяются схожие методы стимулирования добычи золота, а также эффективного развития ювелирной промышленности через создание законодательных нормативно-правовых актов о налогах. Также необходимо отметить то, что рассматриваемые страны идентичным образом осуществляют политику по эффективной защите экологии от вредного воздействия различных горнодобывающих предприятий и осуществляют регулирование отношений, которые возникают на этих предприятиях, то есть отношений между работником и работодателем. Подводя черту, можно говорить о том, что процесс государственного регулирования в Китае в целом ничем не отличается от практики, принимаемой в иных странах, но разница заключается в том, что масштабы проводимой политики в Китайской Народной Республике и иных азиатских странах рознятся.

2.2 Азиатский рынок золота

Золото продолжает оставаться не просто одним из самых универсальных активов, но и одним из самых ценных. Ценность любого актива исчисляется его редкостью, а ликвидность актива — его покупательной способностью. Золото совмещает в себе оба эти параметра: являясь ценным металлом с ограниченной добычей, металл также считается резервным платежным средством, поскольку может быть обменен на любую валюту мира. Золото используется в бытовой электронике, стоматологии, ювелирной отрасли, производстве монет.

Главным итогом года для рынка золота стало преодоление металлом отметки $ 1 300 за тр. унцию, что позволило говорить о сломе сложившегося ранее нисходящего тренда. Средняя цена на золото LBMA в 2017 г. составила $1257,3 за тр.унцию, что несколько выше (+0,5%) показателя 2016 г(см.рис.2).

Рисунок 2. Динамика цен на золото, $/тр.унция[8]

Несмотря на то, что в основе роста цены на золото в 2017 г. лежало стремление инвесторов обладать надежным активом, относительно независимым от международной обстановки (это справедливо и по отношению к ЦБ отдельных стран, наращивавших золотые запасы во второй половине года), можно отметить ряд фундаментальных факторов, которые влияли и будут влиять на золото в будущем. Спрос на золото в ювелирной промышленности вырос на 13% после резкого падения в 2016 г. Рост традиционно обусловлен динамикой потребления в Индии, где трейдеры наращивали запасы в преддверии налоговых реформ, и Китае, вернувшимся к активному потреблению товаров роскоши после нескольких лет спада. В целом, при сохранении тенденции роста мировой экономики, можно прогнозировать дальнейшее повышение спроса на ювелирные украшения не только в указанных странах, но в целом по миру, особенно в новых индустриальных государствах.

На азиатском рынке золота основными игроками являются Китай и Индия.

На сегодняшний день Китайская Народная Республика – это основной субъект на мировом рынке добычи золота.

Далее представим в виде таблицы ТОП – 8 стран , лидирующих по добыче золота в мире( за 2017 год). Как мы видим , Китай находится на первом месте в мире по добыче золота. Количество добываемого золота равна 454 тонн.(см.табл.1)

Страна	Добыча золота , тонн
Китай	454
Австралия	291
Россия	254
США	236
Индонезия	168
Канада	165
Перу	164
Южная Африка	150

Таблица 1. ТОП – 8 мировых стран по добыче золота (2017 год)[9]

Представим данные в виде гистограммы.

Рисунок 2. ТОП – 8 мировых стран по добыче золота, тонн (2017 год)

Можно отметить ,что Китай основательно занимает лидирующую позицию по сравнению с другими странами. Австралия , которая занимает второе место , добывает всего 291 тонн золота , что почти вдвое меньше , чем Китайская Народная Республика. Из восьми стран наименьшее количество добычи золота у Южной Африки, - 150 тонн.

В настоящее время, суммарная доля золота, находящегося в государственных резервах стран Восточной Азии, составляет объем - 4363,76 тонн, это примерно 13,2 % от общего объема золота, хранящегося в международных резервах всего мира. За 2017 год золотые резервы стран Восточной Азии увеличились на 0,13% (5,76 тонн).

Китай является лидером, среди стран Восточной Азии. На момент начала 2018 года, он имел золотой запас равный - 1842,6 тонн.С 2009 года КНР увеличила свои золотые запасы в три раза – с 599,98 до 1842,60 тонн. Следом за Китаем идет Япония , ее запасы составляют 765, 22 тонны , что почти втрое меньше китайских. Самые маленькие золотые запасы у Лаоса и составляют они 8,88 тонн (см.табл.2).В середине июля 2015 года, народный банк Китая официально заявил, что в международных резервах страны, хранится объем золота равный - 1658,1 тонн. Получается, что c 2009 по 2015 год, Китай купил - 604 тонн золота, но официально об этом не заявлял.

Год	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018
Китай	599,98	1054,09	1054,09	1054,09	1054,09	1054,09	1054,09	1054,09	1842,60	1842,60
Япония	765,22	765,22	765,22	765,22	765,22	765,22	765,22	765,22	765,22	765,22
Индия	357,75	557,75	557,75	557,75	557,75	557,75	557,75	557,75	557,75	558,10
Тайвань	423,63	423,63	423,63	423,63	423,63	423,63	423,63	423,63	423,63	423,63
Филиппины	154,04	164,72	153,68	194,24	192,68	193,95	195,10	195,76	196,30	196,40
Тайланд	83,89	89,98	108,86	152,41	152,41	152,41	152,41	152,41	152,41	154,00
Сингапур	127,40	127,40	127,40	127,40	127,40	127,40	127,40	127,40	127,40	127,40
Индонезия	73,09	73,09	73,09	73,09	75,89	78,07	78,07	78,07	78,07	80,60
Лаос	8,88	8,88	8,88	8,88	8,86	8,86	8,86	8,86	8,86	-

Таблица 2. Золотой запас стран Восточной Азии за последние 10 лет ,тонн[10]

В Китае в октябре 2009 г. произошла либерализация рынка золота, которая разительным образом повлияла на золотодобычу. Одним из важнейших нововведений стала отмена обязательных продаж всего добытого металла Народному банку Китая по назначаемым им ценам.

Месторождения и проявления золота различных типов известны во всех провинциях и автономных регионах Китая, но большинство из них расположено в восточной части страны. Высокий потенциал для открытия новых золотоносных площадей имеют западные и северные регионы страны; особо перспективны на выявление месторождений золота провинции Шэньси, Ганьсу, Синьцзян-Уйгурсуий автономный район (АР), а также западная часть АР Внутренняя Монголия.

Индия – это страна, которая имеет самый большой мировой спрос на золотые изделия уже несколько десятков лет, при этом сама производит только 10 процентов от спроса, а остальное покупается за рубежом. Большую часть золота и изделий из него в Индии импортируют ее банки, в число которых входят и частные банки.

Индия является той страной, которую можно назвать гигантом из числа всех государств с формирующейся экономикой. За последнее десятилетие Индия относится к числу стран, которые быстро и эффективно развивают свою экономику. С 1995 года средний уровень дохода населения Индии увеличился практически на 400 процентов.

Интеграция Индии с иными странами также все больше усиливается даже несмотря на то, что в ее модели более значительную роль играли как внутренний спрос, так и услуги. Во многих отраслях современной экономической системы рассматриваемой страны, Индия добилась значительных успехов на международной арене. Индийские инженеры и иные

специалисты занимаются автоматизацией процессов на предприятия, информационно-справочные центры помогают эффективно и рационально разобраться ос всеми сбоями программного обеспечения, а следовательно, фармацевтические компании осуществляют производство непатентованных лекарств для клиентов различных стран мира.

В течение многих столетий Индия остается крупнейшим рынком золота и серебра. В частных руках находится минимум 20500 тонн драгметалла, которые является основной формой семейных сбережений и традиционно хранится в виде ювелирных изделий.

Огромное значение на спрос золота в Индии играет культура, традиции и обычаи этой страны. Индусы верят, что ношение золотых украшений приносит удачу. Это удачные инвестиции и показатель социального статуса.

Основными драйверами цен на золото являются ювелирные изделия и инвестиционный спрос. Золото всегда рассматривается как защита во времена экономической неопределённости. В Индии золото исторически и культурно связано с понятиями богатства и благосостояния.

Ключевое значение на изменение спроса на золото в рассматриваемой стране играют ее обычаи, культура, а также традиции. Жители Индии верят в том, что ношение различных украшений из золота приносят им удачу, а также являются хорошими инвестициями и показателем социального статуса.

В Японии торговля золотом осуществляется на Токийской товарной бирже (Tokyo Kogyohin Torihikijo - ТОСОМ). Эта биржа была создана 1 ноября 1984 г. путем слияния Токийской биржи золота, Токийской биржи резинотехнических изделий и Биржи текстильных товаров. На ней торгуются золотые фьючерсные контракты в иенах. Минимальный контракт — слитки 1 кг с содержанием золота 999,9. Цены определяются в иенах/грамм и фиксируются пять раз в течение торговой сессии (9.10, 10.30, 11.30, 13.10, 15.45 ч).[11]

Рынок золота в Сингапуре открылся 1 апреля 1969 г. как часть стратегии превращения этого города-государства в мировой финансовый центр. Сингапур — основной центр перераспределения потоков физического золота в такие страны Юго-Восточной Азии, как Индонезия (частично экспортирующая собственное золото), Малайзия, Таиланд и Вьетнам, а также в Индию и Пакистан. В 90-х годах XX в. Сингапур ежегодно импортировал 300-400 т золота, однако к концу десятилетия и в начале XXI в. он значительно сократился. На объемы продаж в Сингапуре слитков значительное влияние оказывает спрос со стороны ювелирных фабрик Индонезии, Таиланда и Малайзии, а также объемы поступления золота из Австралии, Индонезии и Швейцарии. Потребление золота в самом Сингапуре незначительно. Несмотря на присутствие на рынке крупнейших мировых банков-дилеров, Сингапур так и не вошел в число лидеров на мировом рынке золота.

Бывшая британская колония Гонконг, возвращенная Китаю в 1997 г., долгое время оставалась крупным региональным рынком золота и ювелирным центром. Торговля золотом (и серебром) восходит к 1910 г., когда была образована Торговая компания золота и серебра, позднее переименованная в Китайское торговое общество золота и серебра (1918 г.). Общество фактически являло собой первую в мире биржу торговли золотом. В 1947-1974 гг. жесткий валютный контроль в стерлинговой зоне ограничивал торговлю золотом в Гонконге объемом 945 т чистого металла в гол. Это вызвало рост импорта золотых слитков в соседней португальской колонии Макао, откуда слитки контрабандно поступали в Гонконг.

После либерализации рынка в 1974 г. Гонконг быстро превратился в значимый центр мировой торговли золотом. Растущие объемы торговли вызвали интерес крупнейших Лондонских торговых фирм («слитковых домов»). Был создан локальный рынок в Лондоне, работавший параллельно в течение торговой сессии в Гонконге, на котором активно проводились арбитражные сделки. Международные «слитковые» банки непосредственно в торгах не участвовали, но выступал и как оптовые поставщики слитков. Этот альянс между банками и местными китайскими торговцами сделал Гонконг лидером в котировке цен на золото в восточном полушарии. Гонконг превратился также в крупнейший центр реэкспорта золота в Китай, а также в Индию, Таиланд, Тайвань и Вьетнам.

В настоящее время значение Гонконгского рынка заметно снизилось. Потоки золота через Гонконг отражают в основном его импорт в Китай (иногда — из Китая), а цены зависят от цен в Китае. Обороты торговли золотом постоянно снижаются.

Потребление золота в азиатских странах существенно уменьшилось и причина этому: слабый сезон дождей, из-за которого произошло снижение потребительского спроса на ювелирные изделия из золота в сельских районах Индии в период проведения традиционных фестивалей. В Китайской Народной Республике спрос на продукцию из золота также показался падение, при этом до недавнего времени он стремительно увеличился.

2.3 Структура экспорта и импорта

В рамках представленной работы исследование азиатского рынка золота и драгоценных металлов проведено на примере Китая, поскольку Китай в последнее время начинает играть всё большую роль на глобальном рынке золота. Начало публикаций в 2015 году Китаем сведений относительно размеров собственных резервов в золоте, процесс постепенной либерализации рынка золота внутри государства, предоставление большей части участников возможности принятия участия в торговле золотом, а также открытие международных площадок для торговли золотом свидетельствуют о большой заинтересованности властей Китая в проникновении на этот рынок.

С 2007 года в мире добычи золота произошла смена лидера: Южную Африку заменил Китай. И вот уже более десяти лет с большим отрывом он возглавляет список главных производителей золота в мире. Для сравнения: в 2016 году на втором месте находилась Австралия с объемом добычи в 270 т (8,7% мировой добычи); на третьем месте – Россия с 250 т (8,1% мировой добычи).[12]

Если принять во внимание, что экспорт золота из Китая сильно ограничен (некоторые эксперты полагают, что речь идет даже не об ограничениях, а о полном запрете), и вся добыча шла на внутренний рынок, то только за десятилетие с 2007 по 2016 гг. количество золота в Китае должно было увеличиться, как минимум, на 3 тысячи тонн.

Но Китай при этом усиленно импортировал и продолжает импортировать желтый металл. Точной и полной статистики у Китая на этот счет нет, но можно сказать, что тремя основными поставщиками золота являются Гонконг, Цюрих (Швейцария) и Лондон (Великобритания). Так, в 2016 году импорт золота Китаем составил 1300 тонн.

Внутренняя добыча идет преимущественно на пополнение резервов Народного банка Китая (НБК), а импортные поставки на частный рынок, золото проходит через Шанхайскую золотую биржу (SGE) и в конечном счете оседает в банках, компаниях и у частных лиц. Частный спрос включает в себя лиц, которые хотят диверсифицировать свои активы, или институциональных инвесторов, таких как пенсионные фонды, а также ювелирные компании, покупающие золото для последующей перепродажи.

Часть экспорта золота с западных торговых площадок фиксируется таможенной статистикой стран-экспортеров.

В 2017 году в Китай было поставлено золото объёмом 314,6 т. Плюс к этому 244,5 т драгоценного металла было экспортировано из Швейцарии в автономную юрисдикцию Гонконг.[13]

Ни для кого не секрет, что почти все импортные поставки золота в Гонконг предназначаются для реэкспорта в материковый Китай. Таким образом, прямо или косвенно из Швейцарии в Китай в прошлом году было поставлено в общей сложности 559,1 т драгоценного металла.

Итак, золото из Цюриха и Лондона идет в Китай, но преимущественно не напрямую, а через Гонконг, автономную юрисдикцию, своеобразные «ворота» в континентальную часть страны. Таможенная статистика Гонконга ведет учет импорта и экспорта драгоценного металла. В 2015 году импорт золота Гонконгом составил 861 т, в 2016 г. – 771 т.

Максимальный объем был зафиксирован в 2013 году: через Гонконг в Китай было ввезено 1175 тонн жёлтого драгметалла, то есть в среднем по 100 тонн в месяц. По данным Департамента статистики Гонконга, в 2015 году в КНР было экспортировано 774,1 тонны золота по сравнению с 750,8 тонны в 2014 году.

В начале 2014 года власти Китая заявили, что будут поощрять прямые закупки желтого металла через Шанхай (золотая биржа), Шэньчжэнь (важный финансовый центр Китая) и Пекин. Это означало, что роль «ворот» Гонконга в импорте драгоценного металла начнет уменьшаться. Прямые экспортеры (Цюрих, Лондон), по мнению экспертов, все меньше будут пользоваться «воротами» Гонконга.[14]

Впрочем, по итогам 2016 года заметного сокращения импорта золота из Гонконга не произошло, его объем составил 771 т. По итогам 2017 года импорт из Гонконга упал на 18,5% в физическом выражении и составил 628 т. Золото продолжает поступать в континентальный Китай через эти «ворота», но поставщики желтого металла в Гонконг постепенно меняются. В прошлом году неожиданно на первое место вышли Филиппины. Среди поставщиков появились Австралия, Япония, США, Сингапур.

Одновременно стало сложнее оценивать реальные масштабы китайских закупок желтого металла, поскольку статистика КНР не публикует данных о внешней торговле драгоценными металлами. Сегодня приходится больше полагаться на оценки экспертов, которые, в первую очередь, опираются на статистику прямых экспортеров, таких, как Швейцария, Великобритания, а в последнее время и Австралия.[15]

Правда, статистика указанных стран менее надежная и понятная, чем статистика Гонконга. Вот одна из таких экспертных оценок, сделанных Янсеном: в 2015 году ввоз желтого металла в Китай составил 1429 тонн. В 2016 году – 1300 т. А вот оценка за первые три квартала 2017 года: Китай импортировал 777 тонн; в пересчете на год - 1054 тонны. Получается, что в 2015-2017 гг. доля Гонконга в импортных закупках золота Китаем составила в среднем около 60%. Остальное - прямой импорт, доля которого, как соглашаются все эксперты, будет постепенно повышаться.

В мире золота основными показателями, характеризующими позиции страны, являются объемы добычи желтого металла и официальные золотые резервы (золото, которое находится на балансе Центробанков и Минфинов). Считается, что по официальным резервам на первом месте находятся США. По данным Всемирного совета по золоту, в феврале 2018 года золотые резервы США были равны 8.133,5 т. Китай по этому показателю находится на шестом месте после США, Германии, Италии, Франции и России.

В феврале 2018 года резервы Китая составили 1.842,6 т. Однако статистика официальных золотых резервов очень лукава. Это очень большая и серьезная тема. Сейчас хочу лишь отметить, что ни у кого из серьезных экспертов нет сомнения, что цифры официальных резервов Китая сильно занижены. Самые консервативные оценки в два раза превышают данные официальной статистики Народного банка Китая.

В то время как цена золота медленно ползет вверх в тени текущего бума криптовалют, Китай продолжает импортировать огромное количество желтого металла. Как обычно, китайские инвесторы в прошедшие кварталы покупали при снижении цены, стабильно накапливая на черный день. Китайцы, судя по всему, чувствительны к цене золота, как следует из последнего отчета по тенденциям спроса Всемирного совета по золоту (World Gold Council (WGC)), а также из ажио Шанхайской биржи золота (Shanghai Gold Exchange (SGE)), растущих при снижении цены на золото, и из изъятий из хранилищ SGE, часто увеличивающихся при снижении цены. Чистый приток в Китай за первые 3 квартала 2017 г. составил 777 т, что в пересчете на год дает 1,036 т. (см.рис. 3).[16]

Рисунок 3. Импорт золота из Китая

Показанные на вышеприведенном графике золотой импорт Китая и известный спрос на золото остального мира (ОМ) в сумме на тысячи тонн превышают добычу ОМ. Можно задаться вопросом, откуда берется китайский золотой импорт, и как раз поэтому я решил, что будет интересно как можно подробнее проанализировать, кто поставляет в Китай. Поставляет ли в Китай лишь одна страна или только Запад? Хотя абсолютные факты установить трудно, мой вывод таков, что в этом году в Китай поставляли разные страны с нескольких континентов.[17]

Китай не публикует свои цифры золотого импорта, поэтому нам в наших целях надо измерить экспорт других стран в Срединное царство. В настоящем году главными экспортерами в Китай были Швейцария и Гонконг.

Чистый экспорт Швейцарии в Китай в сентябре составил 18 т, а с начала года – 221 т, на 4% меньше, чем в прошлом году. Так как Швейцария – мировой аффинажный, складской и торговый центр, я составил график, изображающий ее суммарный импорт и экспорт по регионам (см.рис. 4).

Рисунок 4. Экспорт золота в Китай

На вышеприведенном графике видно, что Швейцария во все месяцы была чистым экспортером в Китай, но в большинство месяцев она в целом была чистым импортером, что отражено красной линией; в каждом из этих месяцев Швейцария сама по себе не была поставщиком Китая.

В сочетании с данными Евростата (по общему чистому потоку Великобритании) и Геологической службы США (United States Geological Survey (USGS)) (по общему чистому потоку США) швейцарские данные говорят мне, что золото, перемещавшееся в этом году из Швейцарии в Китай, имело несколько источников. В январе, например, поставщиком была Великобритания – будучи чистым экспортером в целом и крупным экспортером в Швейцарию. Должен добавить, что в Китай через Швейцарию прибыло мало золота из Великобритании, так как числа не говорят, какой слиток от кого и кому был отправлен. Но мы можем сказать: «Благодаря Великобритании Китай купил энное количество золота на открытом рынке по преобладающей цене в тот месяц». Согласно тому же подходу, клиентам швейцарских аффинажеров золото по преобладающим ценам в июне поставляли США и Швейцария (Швейцария в этот месяц оказалась чистым экспортером), а в сентябре – Азия (включая Средний Восток). Насколько я вижу, единственного источника надземных запасов, экспортировавшего в Китай (через Швейцарию), не было.

Министерство переписи населения и статистики Гонконга (Hong Kong Census And Statistics Department (HKCSD)) недавно опубликовало данные, указывающие на то, что Китай в сентябре приобрел из специального административного района 30 т, что на 8% меньше, чем в августе, и на 44% меньше, чем в сентябре прошлого года. Спад ожидаем, поскольку Китай с 2014 г. активизировал прямой импорт золота в обход Гонконга. Тем не менее чистый экспорт из Гонконга в материковый Китай в первые 3 квартала 2017 г. составил 515 т (на 15% меньше, чем в прошлом году) (см.рис. 5).

Рисунок 5. Чистый экспорт золота в Китай

Следует упомянуть, что, теоретически, китайский золотой импорт поступает в Шанхайскую зону свободной торговли (не являющуюся внутренним рынком), где действует Шанхайская международная биржа золота (Shanghai International Gold Exchange (SGEI)). Известно, SGEI может обслуживать иностранных клиентов, которые могут импортировать золото, торгуемое на SGEI, например, в Индию. Поэтому возможно, что некоторое золото, импортируемое в материковый Китай, не поступает на внутренний рынок, а оказывается в Шанхайской зоне свободной торговли или за рубежом. Однако статистика глобальной международной торговли COMTRADE показывает, что другие страны почти не импортируют из Китая.

До появления новых фактов мое наиболее вероятное предположение состоит в том, что чистый импорт Китая в первые 9 месяцев 2017 г. составил 777 т золота, поступавшего из всех уголков мира: Великобритания, ЮАР, Австралия, Швейцария, США, Средний Восток и Филиппины. Похоже, китайские банки активно ищут золото по всему миру, чтобы покупать его при снижении цены.

3. Тенденции и перспективы развития азиатского рынка драгоценных металлов и камней

3.1 Проблемы развития азиатского рынка драгоценных металлов

Анализ мировых тенденций развития добычи и разведки золота за последние 25 лет показывает, что активно проявляются тенденции, как на увеличение, так и на уменьшение производство золота. Многократное повышение рыночной цены на золото в семидесятые годы кардинально повлияло на активность его производителей в большинстве стран мирового сообщества.

Стало выгодным перерабатывать бедные и труднообогатимые руды; вовлекать в эксплуатацию забалансовые запасы (прежде считавшиеся непригодными к добыче по технико-технологическим и экономическим причинам); возобновлять эксплуатацию ранее заброшенных и "законсервированных" карьеров и полигонов, рудников и шахт; перерабатывать техногенные отвалы многих горно-обогатительных комбинатов, содержащих определенное количество металлов (в качестве попутных компонентов или не полностью извлеченных при первичной обработке).

Коренные изменения в технологии извлечения металла за счет кучного, кучного с цианированием и биологического выщелачивания в колоннах, метода "уголь в пульпе", усовершенствования других пиро- и гидрометаллургических методов (например, автоклавного обогащения тугоплавких руд) сделали рентабельной вторичную переработку бедных руд и сохранившихся "хвостов" золотоизвлекательных фабрик с содержанием золота на уровне 1,0-0,3 г/т и менее.

Географическая структура добычи золота в мире в последние три десятилетия радикально изменилась. Так, в 1980 г. суммарное производство золота в западных странах составляло 944 т, причем в ЮАР производилось 675 т, или более 70 %. Уже к 1990 г. произошли резкие перемены. ЮАР продолжала оставаться крупнейшим в мире продуцентом, но ее производство снизилось до 605 т (35 % суммарного выпуска золота в западных странах). В то же время производство золота в западных странах возросло на 83 % по сравнению с 1980 г. – до 1755т.

Повышалось быстрыми темпами производство золота в США – до 294 т (в 10 превысило уровень 1980 г.), в Австралии – до 244 т (в 14 раз), в Канаде-до 169 т (почти в 3,5 раза). Возникли новые крупные продуценты золота в юго-западной части бассейна Тихого океана – Филиппины, Папуа - Новая Гвинея и Индонезия. Быстро росла добыча золота в Латинской Америке. Существенные сдвиги в территориальной структуре золотодобычи имели место и на протяжении 90-х годов.

В период с 1993 по 2005 год производство золота выросло: в Перу почти на 850%, в Индонезии - на 368%, в Китае - на 180%, в Мексике - более чем на 100%, в Мали добыча золота увеличилось в 10 раз, были созданы золотодобывающие отрасли в Аргентине и Кыргызской Республике и это при росте в мире всего 8,7%. В то же время продолжала снижаться добыча в ЮАР, за десять лет более чем на 50%, и хотя в 2002 г. впервые за 9 лет производство металла увеличилось на 1% по отношению к 2001 г., в 2003 г. объемы добычи золота в этой стране снова упали. В 2012 году объемы добычи золота в ЮАР составили всего 172 т.

В период сильного и длительного (1996-2001 гг.) падения цен на золото золотодобывающие компании значительно снизили удельные затраты - как текущие, так и капитальные. Если в 1980-х годах основной прирост добычи золота за рубежом обеспечивали США, Австралия и Канада, то с середины 1990–х годов добыча в этих странах стабилизируется, а затем и снижается. В то же время быстро росла добыча в Китае, Индонезии, Перу, Гане. Все последние годы идет слияние золотодобывающих компаний. Крупные компании имеют преимущества по возможностям мобилизации средств, проведению научно–технической политики, диверсификации политических и экономических рисков.

Структурные сдвиги последних лет с более развитых западных стран в страны с развивающей экономикой, преимуществами которых является дешевый труд, дешевая электроэнергия и т.д. говорит о повышении конкурентной среды в сфере добычи и производства золота.

Рост спроса промышленного сектора оказал золоту добрую услугу – обеспечивая равновесие на рынке, он смог сдержать дальнейшее падение цен. Но появились новые нюансы, вызванные зависимостью большинства отраслей реального сектора экономики от мировой экономической конъюнктуры.

Так, в период валютно-финансового кризиса стран Юго-Восточной Азии в 1998 году мировой промышленный спрос на золото снизился почти на 5%, причем особенно сильный спад потребления (на 8%) произошел в электронной промышленности.

Аналогичная ситуация наблюдалась и в 2001 году, когда мир вновь вступил в фазу экономической рецессии. Тогда спрос на золото сократился на 1,5%, особенно в виде драгоценных украшений. И все вновь заговорили о возможности нового витка снижения цен. Опасения оказались не беспочвенны – в 2001 году цена на мировом рынке золота снизилась на 3%.

В начале 2005 года в условиях растущих цен на нефть и при слабеющем долларе ювелиры решили начать скупку золота. За 1-е полугодие 2005 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого потребление золота ювелирной промышленностью выросло на 17%, до 1 411 тонн. При этом в монетарном выражении мировое потребление золота ювелирами увеличилось на 24%, до $US 20,8 млрд.

Вообще же мировое потребление золота в 1-ом полугодии 2005 года выросло на 21% в тоннажном (достигнув 1 939 тонн) и на 29% в долларовом выражении (до $US 26,4 млрд.).

Однако в 1-ом квартале 2006 года мировое потребление золота снизилось в физическом объеме на 16%, до 835,7 тонны, по сравнению с аналогичным периодом 2005 года. Самый значительный спад - на 22%, до 534,8 тонны, - отмечен в ювелирной промышленности. Инвестиционный спрос на золото также уменьшился - на 6%, до 196,1 тонны.

В долларовом выражении потребление золота в 1-ом квартале выросло на 9%, до 14,9 млрд долл., что, разумеется, связано с ростом цены. При этом объем предложения на рынке золота снизился на 15%, до 868,4 тонны, по сравнению с данными за первый квартал прошлого года. Причем вопреки прежним прогнозам аналитиков предложение сократилось не из-за падения уровня добычи - она, наоборот, выросла на 5%, до 606,8 тонны, - а из-за снижения объема продажи золота центробанками аж на 57%, до 116,3 тонны.

Это означает, что в сложившейся в мире экономической и политической ситуации золото использовалось прежде всего как финансовый инструмент и страховка от других биржевых рисков - в частности, ослабления доллара и неустойчивости других мировых валют. В этом смысле нефть, цены на которую сейчас являются ключевым фактором для определения стоимости золота, меньше использовалось рынком в качестве исключительно биржевого товара.

Уже в 2005-2006 годах ювелиры, особенно в Азии, говорили о намерении замещать золото другими металлами, в частности палладием, который хотя и дорожал, но стоил дешевле золота - около 350 долл. за унцию.

По итогам 2006 года объем потребления золота в Китае составил около 350 тонн. В настоящее время Китай занимает третье место в мире по объему потребления золота, уступая лишь Индии и США. В 2005 году объем потребления золота в стране впервые превысил 300 тонн.

В частности, потребность ювелирной отрасли в нем составила 241,4 тонны, при увеличении на 7,7% по сравнению с 2004 годом. К 2012 году объемы потребления золота в ювелирной промышленности и медицине несколько снизились, в то время как инвестиционный спрос на металл достиг небывалых высот.

Объясняется это дороговизной металла с одной стороны и нестабильностью экономической ситуации в мире с другой стороны (мировой экономический кризис 2008 и 2009 годов, а также стагнация и рецессия в странах Европейского союза в 2012-2013 годах). В целом же объемы потребления золота в мире к 2017 году по сравнению с 2005 годом выросли на 12,5%.

В отличие от ряда других добывающих отраслей, золотодобывающая промышленность обладает низким уровнем монополизации и характеризуется высокой степенью конкуренции производителей. Многие компании имеют транснациональный характер деятельности.

В странах со значительными международными резервами, таких как Япония, Китай, Россия, доля золота в запасах невелика. Ряд стран, таких как Канада, Норвегия, Новая Зеландия, державшие в прошлом крупные запасы золота, к настоящему времени вывели их из своих международных резервов практически полностью. Продажи золота из государственных резервов на мировом рынке оказывают определенное воздействие на его состояние, хотя в целом его нельзя охарактеризовать как решающее. Лишь в отдельные годы данные продажи могут оказывать заметное влияние.

В среднем в 2002-2016 годах на продажи золота центробанками приходилось около 14% от всех поставок золота на мировой рынок. Для ограничения объемов продажи золота центральными банками было подписано Вашингтонское Соглашение о золоте, по которому страны члены не могут продать более 400 т. золота из госзапасов.

С другой стороны, поставки золота для переплавки с 2000 года значительно возросли, главной причиной чего стало повышение цен на данный вид драгметаллов. Если в 2005 году объем переплавки золота составил 886 т, то в 2010 году он возрос до 1653 т.

В развивающихся странах основной причиной активизации продаж ювелирных изделий с целью их переплавки стало желание их обладателей зафиксировать прибыли на фоне высоких цен. В то же время, в развитых странах потребители сдавали золото, прежде всего, с целью получения средств, необходимых для покрытия долговых обязательств в период острого экономического кризиса. Не последнюю роль сыграла также активизация рекламной деятельности самих принимающих золото организаций, заинтересованных в покупках золота на фоне возросшей маржи.

3.2 Перспективы развития азиатского рынка драгоценных металлов.

Многие современные аналитики сегодня повсеместно и неустанно говорят о перспективах развития Шанхайской золотой биржи.

Шанхайская биржа золота (SGE)— крупнейшая биржа в Китае по торговле драгоценными металлами (золото, серебро и платина). Шанхайская биржа золота является некоммерческой организацией, утверждённой Государственным советом, который был организован Банком КНР, и зарегистрирована в Государственной администрации промышленности и торговли (SAIC). Она входит в десятку крупнейших рынков золота в мире. Здесь осуществляется торговля золотом в слитках, и в значительной большей степени золотыми фьючерсами и опционами.

На Шанхайской золотой бирже(ШЗБ) торгуют не только отечественные фирмы, но и иностранные банки. Разрешение на право торговли на Шанхайской бирже золота получили и несколько иностранных банков: Australia and New Zealand Banking Group, Bank of Nova Scotia-ScotiaMocatta, Barclays, Credit Suisse, HSBC, Standard Chartered Bank и United Overseas Bank.

Через 5 лет после открытия Shanghai Gold Exchange Китай обогнал США и Индию и стал вторым по величине покупателем золота в мире, а в течение последних 7 лет Китай является лидером по его производству.[18]

Стабильный рост экономики Китая сказывается на уровне развития рынка золота страны. Экономическая открытость Китая достигла высокого уровня, что непосредственно оказывает влияние на интернационализацию юаня, особенно с момента открытия зоны свободной торговли в Шанхае.

29 сентября 2014 года была открыта международная секция в рамках Шанхайской биржи золота, которая стала основой для привлечения новых участников на китайский рынок золота.

Торговать на международной секции может любое юридическое лицо или иностранное юридическое лицо, которое учреждено в Шанхайской зоне свободной торговли.

Конечно, ШЗБ пока далеко до таких площадок, как лондонский рынок золота, Нью-Йоркская товарная биржа (New York Mercantile Exchange, NYMEX) или Чикагская товарная биржа (Chicago Mercantile Exchange). Годовые обороты ШЗБ равны оборотам лондонского рынка за 2-3 дня. По оценкам Всемирного совета по золоту (WGC), в 2011 г. общий объём торговли золотом в мире, включая фьючерсы, составил 50,4 млрд унций, или 1,56 млн т, на общую сумму примерно 62,4 трлн долларов. Из них 86,75% пришлось на сделки в Великобритании; через китайские торговые площадки прошло лишь 1,38 процента. То есть по формальным стоимостным показателям позиции Китая выглядят очень скромно, но на фоне многих зарубежных площадок Шанхайскую биржу можно называть «металлической», а не «бумажной». Золото реально покидает хранилище ШЗБ и перемещается к своему покупателю. Шанхайская биржа располагает сетью из 61 хранилища золота в 35 городах Китая.

Поначалу на Шанхайской золотой бирже торговали только китайские банки и фирмы. Однако в 2008 году на биржу был допущен первый иностранный игрок – британский банк HSBC, получивший разрешение на торговлю золотыми фьючерсами. В 2014 году Народный банк Китая санкционировал создание международного совета на Шанхайской бирже золота с целью открытия местного китайского рынка золота для иностранных инвесторов. Нерезиденты осуществляют операции в своей секции (название SGEI), которая является дочерней компанией Шанхайской золотой биржи (SGE). Пока торговля на SGEI производится только в юанях. Сегодня на ШЗБ присутствуют и другие иностранные банки: Australia and New Zealand Banking Group, Bank of Nova Scotia-ScotiaMocatta, Barclays, Credit Suisse, HSBC, Standard Chartered Bank и United Overseas Bank.

Вся сложность ситуации с иностранными игроками заключается в том, что они не имеют право выводить из Китая физическое золото. Поэтому нерезиденты предпочитают играть с фьючерсами и опционами, где результатом операции является денежная прибыль, а не металл. Иностранные участники ШЗБ объединены в Международной палате биржи. По заказу биржи было построено хранилище, предназначенное для иностранных участников. Им управляет Банк коммуникаций, а само хранилище находится в районе Чжабэй, неподалёку от Шанхайского международного аэропорта.

Одним из направлений укрепления позиций ШЗБ в мире является более плотное взаимодействие с биржей в Гонконге, которая занимается операциями с золотом и другими драгоценными металлами. Её официальное название – Китайская золотая и серебряная компания. Она насчитывает 171 участника, и примерно треть из них зарегистрированы на Шанхайской золотой бирже.

Некоторые эксперты спешат заявить, что Шанхайская биржа участвует в формировании мировых цен на золото. Пока не участвует. Сделки осуществляются по ценам, которые устанавливаются на лондонской и отчасти на нью-йоркской торговых площадках (на первой – по сделкам спот, на второй – фьючерсные). До марта 2015 года главным ориентиром были значения Лондонского золотого фиксинга (ЛЗФ). После того как ЛЗФ, возникший ещё в 1919 году, прекратил своё существование, ему на смену пришёл Лондонский электронный фиксинг, или электронный аукцион (аукцион LBMA Gold Price). Решение было принято Ассоциацией Лондонского рынка драгоценных металлов (LBMA). Подобные структуры обозначаются английским термином umbrella organization (зонтичная, или объединяющая, организация). С каждым годом LBMA играет всё более заметную роль в организации и регулировании рынка золота. Техническое сопровождение аукциона осуществляет компания ICE Benchmark Administration. Новую процедуру установления цен по инерции продолжают называть Лондонским золотым фиксингом, добавляя слово «новый». Эта процедура призвана исключить любые злоупотребления, возможные при «ручном» управлении процессом с ограниченным количеством участников фиксинга (в ЛЗФ число участников было ограничено пятью). Теперь вместо привычного термина «цена золотого фиксинга» появился другой: «цена золота LBMA» [19]

Уже через год после перехода Лондонского рынка на систему электронного аукциона количество допущенных к нему участников составило 13. Вот их список: Barclays Bank, Bank of China, China Construction Bank, Commercial Bank of China, Goldman Sachs International, HSBC, JP Morgan, Morgan Stanley, Societe Generale, Standard Chartered, The Bank of Nova Scotia, The Toronto Dominion Bank, UBS. Это уже настоящий интернационал. Напомню, что в классическом Лондонском фиксинге участвовали исключительно подконтрольные Ротшильдам банки и организации. В новую команду вошли ветераны, которые были в команде старого золотого фиксинга: Barclays, HSBC, Societe Generale, Scotia. Остальные – новички. Обращает на себя внимание, что в команду операторов лондонского рынка впервые вошёл американский банк Goldman Sachs, который, как предполагают, находится под контролем Ротшильдов. То есть этот клан, контролировавший классический Лондонский золотой фиксинг, по-прежнему остаётся среди главных операторов рынка Лондона. Ещё более примечательно, что треть новичков – китайские банки (Bank of China, China Construction Bank, Commercial Bank of China). Таким образом, лондонский рынок золота ощутил горячее дыхание китайского дракона.

Экспансия китайских банков на мировом рынке золота проявляется также в том, что они начали приобретать хранилища драгоценных металлов в тех местах, где находятся центры торговли золотом. В 2013 году китайский частный конгломерат Fosun за 725 млн долларов приобрёл 60-этажное офисное здание в Нью-Йорке по адресу Либерти-стрит, 28. Это финансовый центр Нью-Йорка. Небоскрёб долгое время служил штаб-квартирой Chase Manhattan – банка Рокфеллеров. Рокфеллеры изначально строили здание под банк, поэтому в нём были предусмотрены хранилища драгоценных металлов. Говорят, что хранилище в этом небоскрёбе – крупнейшее из частных хранилищ, рассчитанное на размещение нескольких тысяч золота и других драгметаллов. Теперь оно принадлежит китайцам.

В середине мая 2016 г. СМИ сообщили о покупке китайским банком ICBC Standard у банка Barclays одного из крупнейших в Европе хранилищ драгоценных металлов в районе Лондона, рассчитанного на размещение до 2 тыс. тонн драгоценных металлов. Кстати, банк ICBC Standard Bank – новый, возник в феврале 2015 года, когда китайский государственный гигант Industrial & Commercial Bank of China купил 60% капитала лондонского подразделения операций на глобальных рынках южноафриканской Standard Bank Group. Так родился симбиоз мощи китайской государственной машины и полуторавекового опыта и связей британских инвестиционных банкиров. ICBC Standard Bank заявил о намерении специализироваться на операциях с драгоценными металлами. Не удивлюсь, если через некоторое время ICBC Standard Bank будет включён в список участников Лондонского электронного аукциона. В апреле 2016 г. произошло важное событие, которое подтвердило, что Китай ведёт последовательное наступление на мировом рынке золота – запуск на Шанхайской бирже собственного фиксинга по золоту, рассчитываемого в юанях. Всё сделано в соответствии с правилами игры на лондонском рынке золота. На ШЗБ есть свой так называемый золотой бенчмарк – эталон. Он представляет собой контракт на 1 кг золота. Если в классическом Лондонском фиксинге было 5 участников, а в нынешнем Лондонском электронном аукционе – 13, то в Шанхайском фиксинге – 18. При старте фиксинга цена была установлена на уровне 256,92 юаня (39,69 долл. США) за грамм, что эквивалентно 1234,5 долл. США за тройскую унцию. Справочная цена будет устанавливаться два раза в день на основе торгов в определённое время в течение нескольких минут. В Китае были выбраны 18 участников Шанхайского золотого фиксинга, включая четыре крупных государственных банка (ICBC, Сельскохозяйственный банк Китая, Банк Китая, Строительный банк Китая), иностранные банки Standard Chartered и ANZ, крупнейший в мире розничный магазин ювелирных изделий Chow Tai Fook и две крупнейшие золотодобывающие компании Китая.

Сегодня на ШЗБ за юани осуществляются не только сделки спот, в юанях также номинированы фьючерсные контракты на золото. Операции с такими контрактами осуществляются на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE). В 2015 году обороты с золотыми фьючерсами на этой бирже составили сумму, эквивалентную 25.421 т. О юаневых золотых фьючерсах часто стали вспоминать в связи с тем, что в этом году Китай на Шанхайской международной энергетической бирже (INE) запустил торговлю нефтяными фьючерсами в юанях. Пекин постепенно переводит свои закупки нефти на мировом рынке на юани, проводя курс на дальнейшую интернационализацию китайской валюты. Интерес иностранных поставщиков нефти к юаням, по мнению китайских властей, можно повысить, если выручку в китайской валюте они смогут конвертировать в золото.

Развитие золотой торговли в Китае можно рассматривать как повышение международного статуса юаня и мягкую форму золотого стандарта. Создание Шанхайского фиксинга, безусловно, преследует стратегическую цель интернационализации китайского юаня. Можно сказать и по-другому: укрепление позиций Шанхайской золотой биржи – ещё одно из направлений невидимой борьбы Пекина против доллара США.

Пока Шанхайский фиксинг никоим образом не пошатнул авторитет Лондонского электронного фиксинга. Если позиции юаня начнут укрепляться, интерес к китайскому рынку золота начнёт расти. Сейчас цены в мире определяют не те, кто имеет дело с физическим золотом, а биржевые спекулянты, играющие «бумажным» золотом. Однако это до поры до времени. По разным причинам может произойти обвал рынков «бумажного золота» в Лондоне, Нью-Йорке, Токио и на других площадках. Чем слабее будет доллар США, тем активнее будет идти переключение участников рынка с «бумажного» на металлическое золото. И тогда интерес к Шанхайской бирже, работающей с физическим золотом, начнёт стремительно расти. Так или иначе, сегодня специалисты по золоту, перечисляя международные центры золотой торговли, после Лондона, Цюриха и Нью-Йорка называют Шанхай

При анализе перспектив развития SGE, следует также учитывать следующие факторы:

• Повышение темпов урбанизации в Китае означает, что в данный момент в стране уже есть 170 городов с населением более 1 млн. человек . В данный момент средний класс составляет 300 млн. человек, а к 2020 году число может достигнуть 500 млн. Спрос на золото среди людей с высоким доходом, имеющих ограниченные возможности в инвестировании, будет увеличиваться.

• Уровень сбережений остается высоким – общий размер вкладов в китайский банках на данный момент составляет 7.5 триллионов долларов США, в золоте – 300 миллиардов. Золото является стабильным и доступным инструментом инвестирования для потребителя, особенно в свете увеличения цен на недвижимость и отсутствия альтернативных вариантов сбережения. Ожидается, что к 2019 году размер сбережений в золоте увеличится на 25%.

• Китай является крупнейшим в мире рынком ювелирных изделий, размер которого вырос втрое за последние 10 лет. Ожидается, что в 2018 году цифра достигнет 780 тонн в год.

• Потребление золота в электронике увеличится в следующие 4 года – спрос на золото в промышленности увеличился, где электроника стала ключевым фактором (увеличение потребления с 16 тонн в 2003 году до 66 тонн в 2017 году).

• Население Китая продолжает расти[20]

Все факторы говорят об огромном потенциале и перспективах развития SGE, новый период в истории которой был открыт с создания международной секции. У SGE есть большие шансы стать крупнейшей мировой площадкой по торговле золотом, которая будет пользоваться такими преимуществами, как Шанхайская зона свободной торговли, азиатский часовой пояс и торговля в китайский юанях.

Что касается Индии , то индийский импорт золота может уменьшиться, поскольку федеральное правительство утвердило план по использованию запасов золота, принадлежащих домохозяйствам и институтам, и эмиссии суверенных долговых обязательств в золоте. “Любое снижение спроса со стороны Индии может оказать давление на цены на золото”, – отмечает Райан Кейс из bullioncapital.com.

Согласно оценкам правительства Индии большая часть золотых запасов не торгуется на рынке. Если правительству Индии удастся задействовать эти запасы, то это позволит сократить импорт золота, составляющий в настоящее время около 1000 т/г.

Индия - страна гигант из числа стран с формирующимся рынком. Последние 10 лет Индия относится к числу самых быстро развивающихся экономик в мире. С 1995 года средний доход в Индии повысился почти в 4 раза.

Интеграция Индии с остальным миром также все больше усиливается, хотя в ее модели более значимую роль играли внутренний спрос и услуги. Во многих отраслях, от нефтехимии до программного обеспечения, Индия добилась успехов на мировой арене. Индийские инженеры занимаются автоматизацией процессов в конторах, информационно-справочные центры помогают разбираться со сбоями ПО и фармацевтические компании производят непатентованные лекарства для клиентов во всем мире.

Главные торговые партнеры Индии - Европейский союз, Китай, Соединенные Штаты и Объединенные Арабские Эмираты. В 2016 гг. экспорт Индии включал в себя технические товары, нефтепродукты, химикаты и фармацевтические препараты, драгоценные камни и драгоценности, текстиль и предметы одежды, сельскохозяйственную продукцию, железную руду и другие полезные ископаемые.

В течение многих столетий Индия остается крупнейшим рынком золота и серебра. В частных руках находится минимум 20500 тонн драгметалла, которые является основной формой семейных сбережений и традиционно хранится в виде ювелирных изделий.

Заметный спрос на золото также формируется за счет промышленности, в первую очередь, электронной. В 2016 году в промышленности было использовано 412 т золота, в т.ч. в электронной промышленности - 287 т. Спрос со стороны промышленности является достаточно стабильным, вследствие чего на колебания цены золота данный сегмент потребителей не оказывает значительного воздействия. В 2015 году около 47 т золота было использовано в стоматологии.

В свою очередь, инвестирование в золото делится на две группы. Первая группа связана с прямыми инвестициями в золотые изделия - в виде слитков, золотых монет, медалей и т.п. Вторая - с инвестициями в производные инструменты на базе золотых ценностей. В частности, в финансовые бумаги, стоимость которых привязана к данному виду драгметалла (ETF).

Инвестиции в золото обладают следующими преимуществами:

• Страховка от инфляции. Несмотря на значительные колебания в стоимости, золото всегда сохраняло свою покупательную способность в разрезе длительных промежутков времени. В последние годы золото также выступало в качестве инструмента для страхования рисков обесценивания курса доллара по отношению к другим мировым валютам, например, к евро. Удорожание стоимости золота происходило во всех основных мировых валютах. Новый инструмент диверсификации активов.
• Если в прошлом основными компонентами инвестиционных портфелей были акции, облигации и валюта, то в последние годы к ним прибавились также сырье (в первую очередь, нефть и производные инструменты от нее) и драгметаллы (прежде всего, золото). В данном отношении важнейшим преимуществом золота является его невысокая корреляция с колебаниями стоимости остальных видов активов. Так, цены на золото практически никак не коррелируются со стоимостью казначейских облигаций и фондовыми индексами американского рынка. Кроме того, цены на золото напрямую не коррелируются с экономическими циклами.
• Более низкие риски инвестирования. В сравнении с инвестированием в ценные бумаги (акции и облигации) золото является более надежным активом с точки зрения возврата вложенных средств. В отличие от ценных бумаг, по которым существуют риски дефолта, их резкого обесценивания, невыплаты купонных ставок и т.п., которые к тому же подвержены влиянию отдельно взятых решений компаний и государственных органов, золото, будучи материальным транснациональным активом, лишено данных рисков. При этом золото обладает более низкой волатильностью в сравнении с сырьевыми товарами. Это связано с тем фактом, что объемы мировой торговли золотом невелики относительно общих накопленных запасов золота в мире, которые, в отличие от сырья, не расходуются, а аккумулируются. Поэтому даже в случае «локальных выбросов» золота на мировой рынок при его продажах центробанками резких изменений цен на мировом рынке золота, как правило, не бывает. Данные «выбросы» легко поглощаются на рынке. Между тем, считается, что чем более высокая волатильность характерна для определенного актива, тем рисковыми являются инвестиции в него.

В период кризиса 2008-2009 годов инвестиции в золото и его ETF резко расширились. Резкий рост инвестиционного спроса на золото стал наблюдаться с III-го квартала 2008 года, когда началось ощутимое снижение мировых фондовых рынков и резкое падение цен на нефть, не оправдавших надежд инвесторов в качестве надежного инструмента диверсификации активов.

В такой ситуации золото выступило в качестве важнейшего инструмента диверсификации портфелей и хеджирования рисков.

Используя экономические прогнозы от ведущих мировых экономистов и аналитиков, можно сказать, что на мировом рынке существуют шесть основных тенденций, которые будут поддерживать спрос на золото и повлияют на его судьбу в текущем году:

1. Увеличение политических и геополитических рисков.

В то время как экономика Великобритании продолжает расти, фунт стерлингов резко упал после решения референдума и продолжает падать каждый раз, когда на рынках возникают ожидания «жесткого» Брексита, то есть, отказа от членства в едином рынке. В США сейчас распространены как позитивные ожидания, так и опасения по поводу экономической программы избранного президента Дональда Трампа и его команды. Доллар США укрепился с тех пор, как Трамп одержал победу на президентских выборах в прошлом ноябре, но неопределенность осталась. Главный экономист в «High Frequency Economics», считает, что «риск увеличится, если переговоры по вопросам торговли будут агрессивными», а «доверие на рынках пострадает от геополитической напряженности, к которой приведет новая администрация».

Золото общепризнанно является особенно эффективным как безопасный актив во время системного кризиса, когда инвесторы стремятся освободиться от рисковых активов. Как только это освобождение происходит, корреляция между золотом и фондовыми рынками становится отрицательной и его курс увеличивается. Исторически сложилось так, что золото пользуется большей популярностью в кризисные циклы экономики, чем другие высококачественные активы, что делает его отличным источником ликвидности на случай кризисных ситуаций. В 2016 году золотые биржевые фонды увеличили свои паи на 563 тонны (21,7 млрд. долларов), что является самым высоким показателем с 2009 года. Паи в американских золотых биржевых фондах сократились на 40% в четвертом квартале 2016 года по сравнению с тремя предыдущими кварталами. В целом, на Европу и Азию пришлось 57% роста паев золотых биржевых фондов. И ожидается, что инвестиционный спрос на золото, скорее всего, останется на высоком уровне.

2. Девальвация валют.

Денежно-кредитная политика в США и других странах, скорее всего, будет идти в разных направлениях. Есть ожидания, что ФРС будет ужесточать денежно-кредитную политику, но неизвестно, другие центральные банки в состоянии ли придерживаться аналогичной политике. Ситуация в Европе является показательным примером. Считается, что экономика европейских стран будет опираться на продолжающуюся жесткую фискальную, экспансионистскую денежно-кредитную политику, как это происходило последние пять лет. С тех пор как Европейский центральный банк объявил о мерах по продолжению количественного смягчения в январе 2015 года, его баланс увеличился примерно на 1,5 трлн. евро, то есть, на 70%, до более 3,6 трлн. евро. За последнее десятилетие, золото значительно превзошло все ведущие валюты в качестве средства обмена. Одной из причин этого заключается в том, что имеющиеся запасы золота очень незначительно меняются с течением времени – они растут всего лишь на пару процентов в год из-за золотодобычи. В противоположность этому, бумажные деньги можно печатать в неограниченных количествах для поддержки денежно-кредитной политики. Данное отличие между золотом и бумажными валютами может способствовать увеличению инвестиционного спроса на золото, поскольку инвесторы стремятся сохранить капитал от обесценивания валют. Относительная стойкость золота также может поддерживать спрос со стороны центральных банков. Поэтому-то центральные банки продолжают приобретать золото в качестве средства диверсификации своих валютных резервов, и ожидается, что это продолжится и в текущем году.

3. Рост инфляционных ожиданий.

Тенденция повышения инфляции поддерживает спрос на золото по трем причинам. Во-первых, исторически сложилось, что золото рассматривается как инструмент хеджирования против инфляции. Во-вторых, высокая инфляция будет удерживать реальные процентные ставки на низком уровне, что в свою очередь сделает золото более привлекательным. И, в-третьих, инфляция делает облигации и другие активы с фиксированным доходом менее привлекательными для долгосрочного инвестирования. В целом, огромное количество мер по стимулированию, которые закачивались в мировую экономику в течение многих лет, возможно, создадут восходящую спираль инфляции цен.

4. Завышенные оценки фондовых рынков.

Фондовые рынки восстановили свои позиции только к концу 2016 года. Хотя некоторые фондовые рынки и восстановились от продолжающейся много лет волатильности, в США они достигли исторических максимумов. Во многих случаях, оценки были повышены, поскольку увеличилась готовность инвесторов к принятию рисков в условиях очень низкой доходности. До сих пор инвесторы использовали облигации для защиты своих капиталов в случае коррекции на фондовом рынке. Но в связи с повышением ставок, это становится менее приемлемым вариантом – но в то же время, риск коррекции может увеличиться. Взаимосвязанность мировых финансовых рынков привела к высокой частоте и большой величине системных рисков. В таких условиях, роль золота в качестве средства диверсификации портфеля и хеджирования против рисков становится крайне востребованной.

5. Экономический рост азиатского региона в долгосрочной перспективе.

Макроэкономические тенденции развития Азии будут поддерживать экономический рост в ближайшие годы, и это будет стимулировать спрос на золото. В азиатских странах, спрос на золото, как правило, тесно связан с культурой и накоплением богатства. И поскольку азиатские страны становятся богаче, спрос на золото с их стороны становится сильнее. Совокупная доля мирового спроса на золото со стороны Индии и Китая выросла с 25% в начале 1990-х гг. до более 50% в 2016 году. Другие страны, такие как Вьетнам, Тайланд и Южная Корея, также обладают динамичными рынками.

6. Открытие новых рынков.

Рынок драгоценных металлов, в частности рынок золота, не стоит на месте и развивается. Еще в двадцатом веке основной регион золотодобычи находился в ЮАР, сейчас же ситуация кардинально поменялась. Также, меняются и открываются новые рынки сбыта. Все это имеют прямое влияние на спрос золота.

На основании представленного исследования можно сделать вывод, что драгоценные металлы характеризуются тройственной ролью.

Во-первых, изделия из них наделены достаточно существенным эстетическим значением и применяются в качестве украшений; во-вторых, вследствие своих уникальных физических свойств они обладают утилитарным значением, вследствие чего применяются в различных отраслях промышленности; в-третьих, драгоценные металлы – специфический финансовый инструмент и объект вложения средств для целей накопления и приумножения.

Назначение современных рынков драгоценных металлов состоит в том, чтобы, во-первых, обеспечивать реализацию продукции «драгметаллического сектора» добывающей промышленности, а с другой, – удовлетворять потребительский спрос на драгоценные металлы.

Таким образом, золото не сдает позиции одного из ключевых финансовых инструментов, хотя формально желтый металл уже свыше тридцати лет не представляет собой синонимом денежных средств. С отменой золотого стандарта в 1971 году с ценой золота не связывают ни одну валюту, и межгосударственные расчеты осуществляются по форме более современной, в сравнении с физическим перемещением слитков между хранилищами. Но государственный золотой запас продолжает оставаться значительным фактором его мощи. Особенно заметно это в случае финансово-экономической нестабильности: даже незначительный кризис неизбежно влечет за собой повышение стоимости золота.

С 2007 года в мире добычи золота произошла смена лидера: Южную Африку заменил Китай. И вот уже более десяти лет с большим отрывом он возглавляет список главных производителей золота в мире.

Если принять во внимание, что экспорт золота из Китая сильно ограничен (некоторые эксперты полагают, что речь идет даже не об ограничениях, а о полном запрете), и вся добыча шла на внутренний рынок, то только за десятилетие с 2007 по 2016 гг. количество золота в Китае должно было увеличиться, как минимум, на 3 тысячи тонн.

Но Китай при этом усиленно импортировал и продолжает импортировать желтый металл. Точной и полной статистики у Китая на этот счет нет, но можно сказать, что тремя основными поставщиками золота являются Гонконг, Цюрих (Швейцария) и Лондон (Великобритания). Так, в 2016 году импорт золота Китаем составил 1300 тонн.

Внутренняя добыча идет преимущественно на пополнение резервов Народного банка Китая (НБК), а импортные поставки на частный рынок, золото проходит через Шанхайскую золотую биржу (SGE) и в конечном счете оседает в банках, компаниях и у частных лиц.

Заключение

Итак, делая вывод можно отметить то, что драгоценные металлы представляют собой такой элемент экономики, который практически целиком вошел в нашу жизнь как оптимальное средство для диверсификации сбережений граждан, а также как один из самых надежных активов, включаемый в инвестиционный портфель юридического или физического лица.

На сегодняшний день инвестиционные монеты, а также золотые слитки продаются во всех крупнейших коммерческих банках всего мира. Однако следует отметить, что одним из лучших и доходных видов «работ по золоту» в настоящее время являются так называемые металлические счета. Смысл данного понятия заключает в том, что коммерческие банки предлагают своим клиентам открывать как текущие, то есть до востребования, так и срочные или депозитные обезличенные металлические счета. В этом случае, у клиента коммерческого банка золота как бы и нет, однако оно все равно у него имеется. Обезличенные драгоценный металл существует и имеется у клиента в виде записи на специальном счете в банке, которые открыл его клиент или инвестор. Простыми словами можно сказать, что в этом случае, золото куплено инвестором реально (заплачены реальные денежные средства), однако существует оно виртуально, однако по желанию клиента банка виртуальное золото можно в любой момент превратить в золотые слитки.

Инвестиции в золото выгодны тем, что инвестор в данном случае ни при каком условии не потеряет денежные средства, так как цена на золото и золотые слитки изменяется очень медленно и незначительно. В том случае, если в мире проявляются негативные факторы глобального масштаба, то при помощи вложения денежных средств в золото у инвестора останется возможность сохранить большую часть своих средств.

Драгоценные металлы представляют собой не просто материал, используемый в ювелирной промышленности, электронике, стоматологии и ряде других отраслей, драгоценные металлы - это специфический финансовый инструмент, являющийся объектом вложения средств, как в целях накопления, так и в спекулятивных целях.

Как показывает мировой опыт, ведущую роль в развитии операций с драгоценными металлами на внутреннем рынке играют банки. Именно они являются главными финансовыми посредниками, обеспечивающими взаимосвязь производителей и потребителей драгоценных металлов. Одновременно они выступают основными проводниками инвестиций в добывающую отрасль, создающими условия для поступательного развития рынка драгоценных металлов. В этой связи в большинстве стран государственная политика в области развития рынка драгоценных металлов строится на основе обеспечения режима наибольшего благоприятствования банковским операциям с драгоценными металлами.

Азиатские рынки драгоценных металлов - это специальные центры торговли драгоценными металлами, где осуществляется их регулярная купля-продажа по рыночной цене в целях промышленно-бытового потребления, частной тезаврации, инвестиций, страхования риска, спекуляции, приобретения необходимой валюты для международных расчетов. Во всем мире рынки драгоценных металлов строго регулируемые. Спрос на рынке драгоценных металлов формируют промышленные потребители с одной стороны, и инвесторы, накапливающие драгоценные металлы в качестве резервов, сокровищ - с другой.

Спрос на драгоценные металлы в мире из года в год растет, поэтому многие мировые производители драгоценных металлов усиленными темпами ведут геологоразведочные работы. Ведущие мировые компании вкладывают средства в научно-исследовательские работы, стремясь получить практические результаты.

Развитие золотой торговли в Китае можно рассматривать как повышение международного статуса юаня и мягкую форму золотого стандарта. Создание Шанхайского фиксинга, безусловно, преследует стратегическую цель интернационализации китайского юаня. Можно сказать и по-другому: укрепление позиций Шанхайской золотой биржи – ещё одно из направлений невидимой борьбы Пекина против доллара США

Стоит отметить, что в перспективе ближайших нескольких лет Азия станет лидирующим сегментом для мирового рынка. Стоит сказать, что рост азиатского направления будет осуществлен за счет нескольких факторов:

• планы по аккумулированию золота в КНР;
• рост популярности золота среди пенсионных фондов Японии;
• создание шариатского стандарта золота и расширение возможностей инвесторов из исламских стран для покупки данного металла.

Список использованных источников

• Стенограмма парламентских слушаний «О законодательном обеспечении развития рынка драгоценных металлов и драгоценных камней в Российской Федерации. 24. 11. 2005 г.». — М.: Изд. Совета Федерации, 2005. — С. 3.
• Рынок золота, серебра, метало платиновой группы: Итоги 2008, прогнозы 2009: Аналитический обзор. — М.: Росбизнесконсалтинг, 2009. — С. 164. -432 с.
• КавчикБ.К., КавчикР.Б. Проблемы существования незаконной добычи и оборота золота в России и пути их решения. Доклад на конференции «Проблемы незаконного оборота драгоценных металлов и драгоценных камней, а также контрабандны ювелирной продукции», 11. 05. 2010, г. Москва // Золотодобыча. — 2010. — № 217. — С. 17−21.
• Абалов А. Э. Международный рынок драгоценных металлов: основные принципы функционирования / А.Э. Абалов. - М.: ДНК, 2016. - 160 с.
• Архипов В.Я. Мировой рынок золота и его перспективы.- М.: Финансы. - 2007. - 69-71с.;
• Алмазова О.Л., Дубоносов Л.А. Золото и валюта: прошлое и настоящее.- Москва: Финансы и статистика, 1998.- 138с.;
• Аникин А.В. Золото: международный экономический аспект. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Междунар. Отношения, 1998. – 285-292с., 320-323с.;
• Бабаев Б.Д. Экономика. – Иваново: Ивановский государственный университет, 2000. – 339-341с.;
• Бабосюк А. В. Мировые рынки драгоценных металлов: состояние и перспективы развития / А.В. Бабосюк. - М.: Научная книга, 2014. - 146 с.
• Бажанов С.В., Бурцев С.В., Букато В.И., Лапидус М.Х., Львов Ю.И.,
• Басов А.И. Роль золота и других драгоценных металлов в составе золотовалютных резервов // Финансы и кредит. – 2011. – № 3. – С. 89- 93.
• Бауэр В. Золото и экономический рост: современный аспект // Драгоценные металлы и драгоценные камни. – 2011. – № 10. – С. 13-17.
• Мещеряков Г.Ю., Никитин В.П., Хохлов А.С. Современный рынок золота.- М.: Финансы и статистика, 2004.- 46с., 69с., 274с.;
• Борисов А. Н. О драгоценных металлах и драгоценных камнях. Постатейный комментарий к Федеральному закону / А.Н. Борисов. - М.: Юстицинформ, 2014. - 288 с.
• Борисов С.М. Мировой рынок золота: новой этап развития / С.М. Борисов// Деньги и кредит. - 2014. - №8. – С. 32-41.
• Борисов Е.Ф. Основы экономики: Учебник для студентов средних специальных учебных заведений. – М.: Юристъ, 1998. – 76-77с.;
• Борисов Е.Ф., Петров А.А., Стерликов Ф.Ф. Экономика: Справочник. – 2-е изд. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 90-91с.;
• Брайко В. Н., Иванов В. Н. О результатах работы золотодобывающей отрасли в 2009 году // Союз золотопромышленников // Золотодобыча. 2010. — № 136. (Март). — С. 27−34.
• Брайко В. Н., Иванов В. Н. Итоги работы промышленности по добыче и производству драгоценных металлов в 2008 году и ее перспективы на ближайшие годы. //Золото и технологии. — 2009. — № 3(6). — С. 206−212.
• Булатова А.С. Мировая экономика. - М.: Юристъ, 2003. – 210-212с.;
• Гараев Э. А. Предельная граница экономической эффективности добычи золота// Горизонты экономики, ЗАО "Изд-во "Экономика". - № 2(7). - 2013.
• Гурко С.П., Целехович Е.П., Примаченок Г.А. и др. Мировая экономика: Учеб. Пособие/ Под ред Корольчука А.К., Гурко С.П. – Мн.: ИП «Экоперспектива», 2000. – 122-124с.;
• Джолли Д. Платина — 2010. — М.: Московское представительство «JohnsonMatthey», 2010. — 28 с.
• Елова М.В., Муравьева Е.К., Панферова С.М. и др. Мировая экономика: введение во внешнеэкономическую деятельность: Учебное пособие для вузов/ Под ред. А.К.Шуркалина, Н.С. Цыпиной. – М.: Логос, 2000. – 159-160с., 160-162с.
• Красавина Л.Н., Смыслов Д.В., Былиняк С.А., Валовая Т.Д. и др. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения.- М.: Финансы и статистика, 2005.- 35с., 352с.;
• Лившиц А.Я., Никулина И.Н., Груздева О.А. и др. Введение в рыночную экономику: Учеб. Пособие для экон. спец. вузов/ Под ред. Лившица А.Я., Никулиной И.Н. – М.: Высш. Шк., 1994. – 19-21с.;
• Райзберг Б.А. Введение в экономику. – М.: Просвещение, 2000. – с.89-90.;
• Синелиников С.М. Энциклопедия предпринимателя. – М.: Олбис, 2000.- 48с.;
• Томас Д. Воротилы финансового мира. – М.: Прогресс, 1996. – 112-113с.;
• Шварц Ф. Биржевая деятельность запада. – М.: Ай Кью, 2002. – 95с.;
• Шиховцев Б.А., Никифоренко Е.С., Хмелев И.Б. РЫНОК ЗОЛОТА И КРИЗИС НА РЫНКЕ ЗОЛОТА 2015 // Научное сообщество студентов XXI столетия. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ: сб. ст. по мат. XXXIII междунар. студ. науч.-практ. конф. №6(33). URL: http://sibac.info/archive/economy/6(33).pdf (дата обращения: 13.05.2018)
• Фаненко М.А. Перспективы золота как инструмента международной ликвидности // Банковские услуги. – 2009. – № 12.
• Хазиев В. Мировой рынок золота в 2006 году. - М.: Просвещение, 2007. – 27с.
• Харуко Ф. Мировое золото // Междунар. жизнь. - 2001. - N 8. - 97с.
• Вестник золотопромышленника. - [Электронный источник] // : http://gold.1prime.ru/bulletin/analytics/show.asp?id=26199
• Аналитический портал для трейдеров // Биржа металлов. – 2014. [электронный ресурс] // http://utmagazine.ru/posts/4231-birzha-metallov.html
• Бегларян К.А., Сорокина Л.Н. Тенденции на рынке драгоценных металлов // Гуманитарные научные исследования. 2017. № 9 [Электронный ресурс]. URL: http://human.snauka.ru/2017/09/24418 (дата обращения: 12.05.2018).
• Золотодобыча: геология, горное дело, обогащение, металлургия, консалтинг// Итоги добычи золота в 2015 году/Добыча золота в странах мира/Thomson Reuters, GFMS Gold Survey. – 2016. [электронный ресурс] // https://zolotodb.ru/articles/other/world/11444
• Золото и Китай : перспективы.- [Электронный доступ] // http://siqnalrp.ru/novosti_zoloto/451-zoloto-i-kitay-perspektivy.html
• Международный рынок драгоценных металлов: содержание и виды. – [Электронный ресурс] // http://economy- ru.com/mejdunarodnyie-finansyi-knigi/mejdunarodnyiy-ryinok- dragotsennyih-metallov-15321.html
• Металлоснабжение и сбыт. - [Электронный источник] // http://www.metalinfo.ru/ru/magazine/livestreams/21
• Мировой рынок золота. – [Электронный ресурс] //: http://kupluzoloto.ru/mirovoi-rynok-zolota-kuda-stremyatsya-mirovye- tseny-na-zoloto
• Рынок драгоценных металлов 2010: Золото // Аналитический обзор. — М.: Группа аналитиков по рынкам металлов и продукции из них MetalResearch, 2010. [Электронный ресурс] // http: //www. metalresearch. Ru
• Перспективы развития Шанхайской биржи золота. – [Электронный ресурс]//http://www.probpalata.ru/rgpp/news/index.php?ELEMENT_ID=1265
• Полюс Золото ОАО: Годовой отчет 2009 // Официальный сайт компании [Электронный ресурс] // http: //www. polyusgold. com/news/reports/annual/
• Полюс// Рынок золота. [электронный ресурс] // http://polyus.com/ru/investors/gold-market/ Интернет-портал Информационно-аналитического центра Минерал [Электронный ресурс] // http: //www. mineral. ru/Facts/russia/131/295/index. Html
• Полиметалл ОАО: Годовой отчет 2009. // Официальный сайт компании [Электронный ресурс] // http: //www. polymetal. ru/pdf/polymetal_2009_r_spread
• Обзор рынка золота. – [Электронный ресурс] // http://trade-today.ru/news_stream/gold-research/
• Обзор рынка драгоценных металлов и его тенденции в условиях мирового финансового кризиса. – [Электронный ресурс] // http://www.metaprom.ru/pub378.html
• Операции на рынке золота. – [Электронный ресурс] // http://finance-place.ru/fin-menedzhment/denezhnje-rjnki/rjnok- zolota/operacii.html
• О правовом регулировании оборота драгоценных металлов и драгоценных камней в КНР – [Электронный ресурс] // http://pandia.ru/text/77/464/16728.php
• Особенности мирового рынка золота. – [Электронный ресурс] //: http://timesnet.ru/economy/3905/
• Рынок драгоценных металлов и его особенности. – [Электронный ресурс] // http://forexlady.ru/rynok-dragocennyx-metallov-i-ego- osobennosti.html
• Рынок драгоценных металлов 2010: Платина. // Аналитический обзор. — М.: Группа аналитиков по рынкам металлов и продукции из них MetalResearch, 2010. [Электронный ресурс] // http: //www. metalresearch. Ru
• Рынок драгоценных металлов как часть мирового финансового рынка. – [Электронный ресурс] //http://www.globfin.ru/articles/precious/market.htm
• Финмаркет// Информационное агенство/ Новости экономики/ Goldman Sachs: в 2016 году упадут цены на золото, медь и алюминий. – 2016. [электронный ресурс] // http://www.finmarket.ru/news/4216061
• Albert L. H. Cheng. China’s Jewellery Market. – URL: http://www.gold.org/jewellery/ china-market.
• Eckert D. Goldpreis Narrt Experten und Spekulanten // Die Welt. Finanzen. – 2014.
• World Gold Council/Gold mining. [электронный ресурс] // http://www.gold.org/gold-mining
• World Gold Council/The Ups and Downs of Gold Recycling. [электронный ресурс] // http://www.gold.org/supply-and-demand/ups-and-downs-gold-recycling

[1] Рынок драгоценных металлов и его особенности. – [Электронный ресурс] // http://forexlady.ru/rynok-dragocennyx-metallov-i-ego- osobennosti.html

[2] Архипов В.Я. Мировой рынок золота и его перспективы.- М.: Финансы. - 2007. - 69-71с

[3] Обзор рынка золота. – [Электронный ресурс] // http://trade-today.ru/news_stream/gold-research/

[4] Рынок драгоценных металлов как часть мирового финансового рынка. – [Электронный ресурс] //http://www.globfin.ru/articles/precious/market.htm

[5] Басов А.И. Роль золота и других драгоценных металлов в составе золотовалютных резервов // Финансы и кредит. – 2011. – № 3. – С. 89- 93.

[6] Современные тенденции развития международного рынка драгоценных металлов. – [Электронный ресурс] // https://studwood.ru/1372932/ekonomika

[7] О правовом регулировании оборота драгоценных металлов и драгоценных камней в КНР – [Электронный ресурс] // http://pandia.ru/text/77/464/16728.php

[8] Обзор рынка драгоценных металлов и его тенденции в условиях мирового финансового кризиса [Электронный доступ] // http://www.metaprom.ru/pub378.html

[9] Золотой запас стран Восточной Азии [Электронный доступ] // http://goldomania.ru/menu_002_008.html

[10] Золотой запас стран Восточной Азии [Электронный доступ] // http://goldomania.ru/menu_002_008.html

[11] Операции на рынке золота. – [Электронный ресурс] // http://finance-place.ru/fin-menedzhment/denezhnje-rjnki/rjnok- zolota/operacii.html

[12] Борисов А. Н. О драгоценных металлах и драгоценных камнях. Постатейный комментарий к Федеральному закону / А.Н. Борисов. - М.: Юстицинформ, 2014. - 288 с.

[13] Шиховцев Б.А., Никифоренко Е.С., Хмелев И.Б. РЫНОК ЗОЛОТА И КРИЗИС НА РЫНКЕ ЗОЛОТА 2015 // Научное сообщество студентов XXI столетия. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ: сб. ст. по мат. XXXIII междунар. студ. науч.-практ. конф. №6(33). URL: http://sibac.info/archive/economy/6(33).pdf

[14] Борисов А. Н. О драгоценных металлах и драгоценных камнях. Постатейный комментарий к Федеральному закону / А.Н. Борисов. - М.: Юстицинформ, 2014.

[15] Абалов А. Э. Международный рынок драгоценных металлов: основные принципы функционирования / А.Э. Абалов. - М.: ДНК, 2016. - 160 с.

[16] Шиховцев Б.А., Никифоренко Е.С., Хмелев И.Б. РЫНОК ЗОЛОТА И КРИЗИС НА РЫНКЕ ЗОЛОТА 2015 // Научное сообщество студентов XXI столетия. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ: сб. ст. по мат. XXXIII междунар. студ. науч.-практ. конф. №6(33). URL: http://sibac.info/archive/economy/6(33).pdf

[17] Борисов С.М. Мировой рынок золота: новой этап развития / С.М. Борисов// Деньги и кредит. - 2014. - №8. – С. 32-41.

[18] Золото и Китай : перспективы.- [Электронный доступ] // http://siqnalrp.ru/novosti_zoloto/451-zoloto-i-kitay-perspektivy.html

[19] Перспективы развития Шанхайской биржи золота. – [Электронный ресурс] // http://www.probpalata.ru/rgpp/news/index.php?ELEMENT_ID=1265

[20] Золото и Китай : перспективы.- [Электронный доступ] // http://siqnalrp.ru/novosti_zoloto/451-zoloto-i-kitay-perspektivy.html