Система управления денежными потоками

  

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ. 3

Глава 1. Теоретические основы управления денежными потоками предприятия. 7

1.1. Понятие и виды денежных потоков. 7

1.2. Общая характеристика процесса управления денежными потоками..... 13

1.3. Планирование денежных потоков. 28

Глава 2. Управление денежными потоками предприятия на примере АО «Шеротель». 31

2.1. Оценка организации управления денежными потоками на предприятии. 31

2.2. Анализ и планирование денежных потоков предприятия. 42

Глава 3. Пути улучшения управления денежными потоками предприятия. 61

3.1. Рекомендации по оптимизации денежных потоков предприятия. 61

3.2. Прогнозные показатели развития при реализации намеченных мероприятий. 69

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 79

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.. 83

ПРИЛОЖЕНИЯ.. 88

ВВЕДЕНИЕ

Показатель прибыли организации является отражением прироста ее стоимости и позволяет судить об эффективности ее деятельности в рассматриваемом периоде. В расчете прибыли учитывается выручка организации от реализации продукции и расходы, связанные с производством и продажей этой продукции. При этом и выручка, и затраты учитываются в момент реализации продукции, поэтому показатель прибыли может быть объектом манипулирования в рамках бухгалтерского учета. Прибыль, таким образом, не отражает количества денежных средств, доступных организации в конкретный момент времени.

Каждая организация должна обладать некоторым количеством денежных средств, доступных для погашения текущих обязательств. Для понимания ситуации необходимо анализировать фактическое поступление и расходование денежных средств, так как они являются наиболее ограниченным из ресурсов компании. Финансовая устойчивость и стабильности любой организации во многом зависит от наличия денежных средств и их эффективного использования, которое практически неосуществимо без их анализа.

Анализ денежных потоков представляет собой анализ движения денежных средств в организации. Денежный поток состоит из:

Притока денежных средств (поступления в организацию);

Оттока денежных средств (расходования);

Чистого потока денежных средств (разницы между притоком и оттоком).

В рамках анализа денежного потока учитываются все денежные средства организации, включая те, которые не учитываются в расчете прибыли – инвестиции, налоговые отчисления, штрафы и выплаты кредиторам, заемные и авансированные денежные средства и др. Классификация денежных потоков В рамках анализа денежных потоков наиболее часто применяется классификация их по направлениям деятельности предприятия – производственной, финансовой, инвестиционной.

К денежным потокам от производственной деятельности компании относят:

Притоки – выручка и поступления от перепродажи товаров, поступления в счет погашения дебиторской задолженности и авансы от покупателей, целевое финансирование, получение процентов и другие поступления от производственной деятельности;

Оттоки – оплата счетов поставщиков, оплата труда сотрудников, отчисления в бюджет и различные фонды, выдача денежных средств под отчет, уплата процентов и прочие расходы, связанные с основной деятельностью компании.

К денежным потокам от инвестиционной деятельности компании относят:

Притоки – продажа внеоборотных активов, поступления от различных видов долгосрочного финансирования;

Оттоки – приобретение внеоборотных активов, капитальные вложения, долгосрочные финансовые вложения различных видов.

К денежным потокам от финансовой деятельности компании относят все денежные потоки, связанные с привлечением денежных средств через кредитование или другие способы краткосрочного финансирования.

В управление денежными потоками организации входит учет движения денежных средств, анализ потоков денежных средств и планирование (бюджетирование) потоков. Учет движения денежных средств осуществляется с помощью отчета о движении денежных средств как общепринятой формы отчетности организации. Анализ потоков денежных средств предполагает выявление причин изменений притока и оттока.

Причины этих изменений позволяют не только сделать вывод о текущей ситуации в организации, но и спрогнозировать будущее движение денежных средств. На основе полученной информации о движении денежных средств и его причинах можно сделать вывод о наличии избытка/дефицита денежных средств в организации и его причинах, что позволяет принять обоснованное решение о необходимых мерах управления денежными потоками для обеспечения большей финансовой устойчивости компании.

Исходя из сказанного, тема, выбранная для исследования, современна и актуальна для деятельности любого предприятия.

Цель работы – внесение предложений по совершенствованию имеющейся в АО «ШЕРОТЕЛЬ» системы управления денежными потоками.

Проблема исследования – оптимизация управления денежными потоками коммерческого предприятия.

Объектом исследования является: управление денежными потоками АО «ШЕРОТЕЛЬ». Предмет исследования – совершенствование управления денежными потоками АО «ШЕРОТЕЛЬ». В задачи работы входит рассмотрение следующих вопросов:

1) теоретическое рассмотрение методов и показателей, связанных с управлением денежными средствами;

2) рассмотрение деятельности АО «ШЕРОТЕЛЬ» и анализ основных финансовых показателей деятельности предприятия;

3) рассмотрение системы управления денежными потоками, применяемой на предприятии;

4) выявление проблем действующей на предприятии системы управления денежными потоками;

5) внесение предложений по совершенствованию применяемой системы и оценка эффективности внесенных предложений.

Представленная работа содержит два уровня исследования методологических основ учета денежных средств – теоретический и практический.

В рамках теоретического подхода к методологии управления денежными потоками раскрыты цели и принципы организации менеджмента денежных потоков.

Практический уровень разработки выбранной темы связан с рассмотрением организации управления денежными потоками в АО «ШЕРОТЕЛЬ».

В рамках практической части исследования проведен анализ движения и эффективности использования денежных средств предприятия, рассмотрение действующей на предприятии системы управления денежными потоками.

В заключительной главе работы, по результатам проведенного во второй главе анализа, внесены предложения по совершенствованию применяемой предприятием системы управления денежными потоками, рассчитан экономический эффект от внесенных предложений.

Методы исследования: изучение литературы, изучение документации, полученной от АО «ШЕРОТЕЛЬ», наблюдение за деятельностью предприятия и пр. Выводы и обобщения, полученные в ходе написания работы, объединены в заключительных ее положениях.

Глава 1. Теоретические основы управления денежными потоками предприятия

Теория и разработка денежных потоков появилась в пятидесятые годы XX века в США. Труды зарубежных экономистов можно найти как в оригинале, так и на русском языке. В них рассмотрены определение, оценка и анализ денежных потоков предприятия. За последние десять лет данные проблемы отражаются в работах российских экономистов. Но объем цельных исследований, посвященных прогнозированию денежных потоков крайне мал.

Среди известных ученых-экономистов, которые затрагивали тему денежных потоков, встречаются такие имена, как: Дж.К.Ван Хорн, Л.А. Бернст, К. Хитчинг, Д. Стоун, Т.В. Теплова, А.Д. Шеремет, В.П. Привалов и другие авторы. Предприятие осуществляет финансовые операции путем создания при этом определенного движения денежных средств, в форме поступлений и расходов. Указанный выше процесс движения финансовых ресурсов является непрерывным во времени. Есть множество определений денежных потоков согласно многим ученым-экономистам и международным стандартам финансовой отчетности, поэтому будем использовать наиболее удобное из них понятие. Таким образом, денежные потоки организации - это приток и отток денежных средств за определенный промежуток времени. В зависимости от видов деятельности денежные потоки обычно разделяют на три вида: денежные потоки от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности [22].

Денежный поток от операционной деятельности – это сумма, которая остается после вычета оборотных средств и расходов на амортизацию. По сути, этот денежный поток – это чистая прибыль за определенный период времени. Обычно она рассчитывается за стандартный отчетный год. 10 Денежный поток от операционной деятельности формируется исключительно из доходов, связанных с основной, официальной деятельностью организации.

Понятие денежный поток широко используется как в экономической литературе, так и в практической деятельности. Однако, единого подхода к пониманию этого термина не сложилось: денежный поток является сложной экономической категорией, на содержание дефиниции которой существуют различные взгляды авторов. Также существует проблема того, что само понятие слабо освещается в научной литературе: делается упор на том, что читатель априори понимает, что такое денежный поток, поэтому в дальнейшем идет раскрытие вопросов, связанных с денежным потоком, которые автор хотел рассмотреть. Тем не менее, остановимся на нескольких трактовках этого понятия зарубежными (Л.А. Бернстайн, Р. Брейли и С. Майерс, Дж.К. Ван Хорн, Сидней Дж. Грэй и Белверд Е. Нидлз, Б. Коласс, Дж. Ф. Маршалл и В.К. Бансал) и отечественными экономистами (И.А. Бланк, И.П. Бойко, В.В. Бочаров, А.А. Володин, В.В. Ковалев, Т.В. Тимофеева, Г.В. Савицкая, Н.Н. Селезнева), обозначим сходства и различия в их понимании этого термина.

Американский экономист Бернстайн Л.А. говорит о том, что термин «потоки денежных средств» лишен какого-либо смысла, если понимать его буквально, так как в компанию денежные средства обычно либо поступают (приток денежных средств), либо уходят из нее (отток денежных средств). Он считает, что целесообразнее использовать термины «приток» и «отток» (т.е. фактически являющиеся двумя типами денежных потоков), нежели термин «поток», носящий некий абстрактный характер. Таким образом, он делает акцент на термине денежный поток в его узком понимании. Ограниченность временем и динамичность понятия у него прослеживаются [18].

Профессоры финансов и авторы популярной книги по корпоративным финансам, ценность которой признана как в США, так и в Европе, Брейли Р. и Майерс С. под денежным потоком понимают «разность между полученными и заплаченными деньгами». Они не накладывают ограничений на время.

Зарубежный экономист Ван Хорн Дж. К. под денежным потоком понимает непрерывный процесс движения денежных средств, чистыми источниками которых в широком смысле являются пассивы, а направления использования представляют активы фирмы. Непрерывность этого движения не ограничивается автором временными рамками.

Американские авторы книги «Финансовый учет: глобальный подход» Грэй Сидней Дж. и Нидлз Белверд Е. под потоками денежных средств понимают «поступления и выплаты денежных средств и их эквивалентов», т.е. они также разделяют динамический подход к трактовке понятия.

Французский автор множества книг и статей по управлению финансовой деятельностью Коласс Б., переводя термин «cash flow» с английского, говорит о том, что «денежный поток одной операции (одной сделки) или целого предприятия представляет собой деньги, которые остаются на предприятии, другими словами, это разница между приходом (поступлением в кассу) и расходом (выплатой из кассы) в результате или одной, или всех операций». Такая трактовка денежного потока не отражает его в аспекте движения денежных средств, а представляет его как статичный денежный остаток, сформированный в результате совершения операции (или совокупности операций). Более того, если в рамках одной операции временные рамки нами могут быть поняты, то в рамках совокупности операций на предприятии временная ограниченность отсутствует в трактовке Коласса Б.

Авторы, изложившие в своей книге новую финансовую дисциплину – финансовую инженерию, Маршалл Дж. Ф. и Бансал В.К. употребляют термин «денежный поток» в качестве «простого платежа, произведенного или полученного». Они выделяют три характеристики потока денежных средств: его размер, направление и время. Авторы склонны под потоком понимать его узкую трактовку: либо входящий, либо исходящий поток, а все платежи они обозначают через термин «совокупность платежей» (или «совокупность денежных потоков»). Украинский экономист Бланк И.А. под денежным потоком понимает «систему «финансового кровообращения» хозяйственного организма предприятия», объект финансового управления, опосредующий как внешние (с бюджетами, внебюджетными фондами, поставщиками и т.д.), так и внутренние (между структурными подразделениями, с учредителями, персоналом и т.д.) денежные отношения и предполагающий «движение особого вида активов предприятия - денег и их эквивалентов». Формулируя экономическую сущность денежного потока, автор отмечает, что «денежный поток представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности». Таким образом, эта трактовка подразумевает динамический характер денежного потока, ограничение рассматриваемого периода временными рамками и обобщенность самого понятия, представленного как совокупность отдельных поступлений и выплат [14].

Бойко И.П., автор лекций по курсу «Экономика предприятия и предпринимательства», считает, что «денежный поток представляет собой сальдо платежей предприятия», т.е. фактически это разница между поступлениями и выплатами, иначе - чистый денежный поток. Такая трактовка стоит на грани рассмотрения денежного потока как движения денежных средств и как статичного их остатка. Ограниченность временным интервалом отсутствует [18].

Российский экономист Бочаров В.В. говорит о том, что денежный поток представляет собой «объем денежных средств, который получает или выплачивает предприятие в течение отчетного или планируемого периода». Положительным моментом такого определения является связь со временем (периодом). Автор трактует это понятие в узком смысле: денежные средства могут быть как получены, так и выплачены предприятием, а значит, имеет место отдельно как приток, так и отток денежных средств, которые можно рассматривать в рамках обособленных денежных потоков. Тем не менее, динамичность (движение), изначально заложенная в понятие «поток», в этом определении представлена косвенно: на первое место автор выдвигает термин «объем», который, в большей степени, характеризует статичность исследуемого нами понятия.

Володин А.А. делает акцент на отличие потоков денежных средств от простой передачи денег (иначе – их движения): первые являются организованными и управляемыми процессами, ограниченными определенным периодом времени и вытекающими из возникающих на предприятии денежных отношений. Показатель денежный поток он наделяет такими экономическими характеристиками, как интенсивность, ликвидность, рентабельность, достаточность и т.д[9].

Ковалев В.В. под денежным потоком в широком смысле понимает «множество распределенных во времени выплат (оттоков) и поступлений (притоков)». В качестве элементов денежного потока он выделяет прибыль, доход, расход, платеж и т.д., которые являются бухгалтерскими категориями. В узком смысле он трактует денежный поток как приток или отток денежных средств. [22]

Автор учебного пособия «Анализ денежных потоков предприятия» Тимофеева Т.В. сначала рассматривает денежные средства как одну из составных частей денежного капитала. Под денежными средствами здесь понимаются такие бухгалтерские категории, как «касса», «расчетные счета», «валютные счета», «специальные счета» и «переводы в пути». Автор четко разделяет понятия «движение денежных средств» и «поток денежных средств» (или финансовый поток). Второе понятие привязано к конкретному периоду времени: это

«совокупность распределенных во времени поступлений (притока) и выплат (оттока) денежных средств, генерируемых хозяйственной деятельностью предприятия, независимо от источников их образования». Это определение очень близко к тому, что под денежным потоком понимают Бланк И.А. и Ковалев В.В.

Савицкая Г.В. дает определение денежного потока, схожее с определением Ван Хорна Дж. К.: «непрерывный процесс движения денежных средств во времени».[40]

Селезнева Н.Н. под денежным потоком понимает «разность между всеми поступлениями (притоками) денежных средств и их использованием (оттоками денежных средств)». Т.е. фактически эта разность будет представлять чистый денежный поток. Это определение очень близко к упомянутой выше трактовке Бойко И.П.[42]

Таким образом, на основе анализа трактовок понятия «денежный поток» можно выделить следующие критерии, по которым происходит разделение позиций авторов:

Критерий – динамичность/статичность. Можно выделить две группы авторов. Одни (Бернстайн Л.А., Ван Хорн Дж.К., Грэй Сидней Дж. и Нидлз Белверд Е., Маршалл Дж. Ф. и Бансал В.К.; Бланк И.А., Володин А.А., Ковалев В.В., Тимофеева Т.В.) вкладывают в понятие «денежный поток» некую динамичность, характеризуя его как процесс; другие (Брейли Р. и Майерс С., Коласс Б., Бочаров В.В.) делают акцент на статичности, трактуя его как остаток денежных средств, результат самого движения денежных средств, что свидетельствует о преобладании бухгалтерского подхода к трактовке. Оставшиеся авторы – Бойко И.П., Селезнева Н.Н. - рассматривают денежный поток как сальдо поступлений и расходований денежных средств (чистый денежный поток), занимая тем самым промежуточное положение между отмеченными двумя группами авторов.[1, 8, 13, 29]

По нашему мнению, под денежным потоком можно понимать целенаправленное непрерывное движение денежных средств и их эквивалентов, ограниченное рассматриваемым периодом времени и генерируемое в ходе взаимодействия предприятия с его контрагентами как во внутренней, так и во внешней среде. К денежным потокам мы будем относить все три категории: приток, отток денежных средств и чистый денежный поток.

В условиях рыночной экономики, особенно во время кризиса, на первый план выходит эффективность управления финансовым состоянием организации, методы его анализа становятся важным инструментом организации бизнеса. Игнорирование этих вопросов может привести к замедлению развития, убыткам или банкротству. Анализ денежных потоков позволяет определить причины нехватки или избытка финансовых ресурсов, что дает возможность оптимизировать их распределение, обеспечить финансовую стабильность и платежеспособность предприятия. При анализе используются различные методы и подходы, изучаются, как плановые, так и фактические показатели.

Анализ финансовых потоков позволяет устранить дисбаланс, обеспечить стабильную работу компании. Для этого очень важно определить причину дисбаланса, источники поступления средств, основные статьи расходов, так как эти факторы дают возможность понять, на что предприятие тратит больше всего средств и какие источники обеспечивают наибольшее поступление. [34]

Для анализа может применяться косвенный или прямой метод. Каждый из них может использоваться самостоятельно или предприятие их использует в комплексе. Каждый имеет свои особенности, и использование их в совокупности позволяет получить более полную и точную картину о финансовых потоках.

При прямом методе используются показатели, полученные по результатам бухгалтерского учета. Основной из них – валовая выручка от реализации. Специфика данного метода в том, что он позволяет:[28]

1) определить основные источники поступления капитала и направления его использования;

2) определяет уровень платежеспособности;

3) определяет зависимость показателей реализации и финансового результата;

4) выявляет источники доходов и расходов;

5) дает возможность спрогнозировать движение капитала на основе имеющейся информации;

6) используется, как инструмент для определения избытков или дефицита денежных потоков, основываясь на данных бухгалтерского учета;

7) позволяет дать оценку ликвидности компании в будущем, спрогнозировать платежеспособность.

Прямой метод часто называют также верхним. Связанно это с тем, что анализ выполняется, двигаясь сверху вниз по отчету о прибыли и убытках. Несмотря на то, что данный метод достаточно эффективный, у него есть определенные недостатки.

Используя его, нельзя отследить связь денежных потоков и финансовых результатов. Поэтому на практике экономист