Курсовик1
Корзина 0 0 руб.

Работаем круглосуточно

Доступные
способы
оплаты

Свыше
1 500+
товаров

Каталог товаров

Система управления денежными потоками

В наличии
0 руб.

Скачать ВКР система управления денежными потоками

Категория: Дипломы(ВКР)

Скачать бесплатно

  

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ. 3

Глава 1. Теоретические основы управления денежными потоками предприятия. 7

1.1. Понятие и виды денежных потоков. 7

1.2. Общая характеристика процесса управления денежными потоками..... 13

1.3. Планирование денежных потоков. 28

Глава 2. Управление денежными потоками предприятия на примере АО «Шеротель». 31

2.1. Оценка организации управления денежными потоками на предприятии. 31

2.2. Анализ и планирование денежных потоков предприятия. 42

Глава 3. Пути улучшения управления денежными потоками предприятия. 61

3.1. Рекомендации по оптимизации денежных потоков предприятия. 61

3.2. Прогнозные показатели развития при реализации намеченных мероприятий. 69

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 79

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.. 83

ПРИЛОЖЕНИЯ.. 88


ВВЕДЕНИЕ

Показатель прибыли организации является отражением прироста ее стоимости и позволяет судить об эффективности ее деятельности в рассматриваемом периоде. В расчете прибыли учитывается выручка организации от реализации продукции и расходы, связанные с производством и продажей этой продукции. При этом и выручка, и затраты учитываются в момент реализации продукции, поэтому показатель прибыли может быть объектом манипулирования в рамках бухгалтерского учета. Прибыль, таким образом, не отражает количества денежных средств, доступных организации в конкретный момент времени.

Каждая организация должна обладать некоторым количеством денежных средств, доступных для погашения текущих обязательств. Для понимания ситуации необходимо анализировать фактическое поступление и расходование денежных средств, так как они являются наиболее ограниченным из ресурсов компании. Финансовая устойчивость и стабильности любой организации во многом зависит от наличия денежных средств и их эффективного использования, которое практически неосуществимо без их анализа.

Анализ денежных потоков представляет собой анализ движения денежных средств в организации. Денежный поток состоит из:

Притока денежных средств (поступления в организацию);

Оттока денежных средств (расходования);

Чистого потока денежных средств (разницы между притоком и оттоком).

В рамках анализа денежного потока учитываются все денежные средства организации, включая те, которые не учитываются в расчете прибыли – инвестиции, налоговые отчисления, штрафы и выплаты кредиторам, заемные и авансированные денежные средства и др. Классификация денежных потоков В рамках анализа денежных потоков наиболее часто применяется классификация их по направлениям деятельности предприятия – производственной, финансовой, инвестиционной.

К денежным потокам от производственной деятельности компании относят:

Притоки – выручка и поступления от перепродажи товаров, поступления в счет погашения дебиторской задолженности и авансы от покупателей, целевое финансирование, получение процентов и другие поступления от производственной деятельности;

Оттоки – оплата счетов поставщиков, оплата труда сотрудников, отчисления в бюджет и различные фонды, выдача денежных средств под отчет, уплата процентов и прочие расходы, связанные с основной деятельностью компании.

К денежным потокам от инвестиционной деятельности компании относят:

Притоки – продажа внеоборотных активов, поступления от различных видов долгосрочного финансирования;

Оттоки – приобретение внеоборотных активов, капитальные вложения, долгосрочные финансовые вложения различных видов.

К денежным потокам от финансовой деятельности компании относят все денежные потоки, связанные с привлечением денежных средств через кредитование или другие способы краткосрочного финансирования.

В управление денежными потоками организации входит учет движения денежных средств, анализ потоков денежных средств и планирование (бюджетирование) потоков. Учет движения денежных средств осуществляется с помощью отчета о движении денежных средств как общепринятой формы отчетности организации. Анализ потоков денежных средств предполагает выявление причин изменений притока и оттока.

Причины этих изменений позволяют не только сделать вывод о текущей ситуации в организации, но и спрогнозировать будущее движение денежных средств. На основе полученной информации о движении денежных средств и его причинах можно сделать вывод о наличии избытка/дефицита денежных средств в организации и его причинах, что позволяет принять обоснованное решение о необходимых мерах управления денежными потоками для обеспечения большей финансовой устойчивости компании.

Исходя из сказанного, тема, выбранная для исследования, современна и актуальна для деятельности любого предприятия.

Цель работы – внесение предложений по совершенствованию имеющейся в АО «ШЕРОТЕЛЬ» системы управления денежными потоками.

Проблема исследования – оптимизация управления денежными потоками коммерческого предприятия.

Объектом исследования является: управление денежными потоками АО «ШЕРОТЕЛЬ». Предмет исследования – совершенствование управления денежными потоками АО «ШЕРОТЕЛЬ». В задачи работы входит рассмотрение следующих вопросов:

1) теоретическое рассмотрение методов и показателей, связанных с управлением денежными средствами;

2) рассмотрение деятельности АО «ШЕРОТЕЛЬ» и анализ основных финансовых показателей деятельности предприятия;

3) рассмотрение системы управления денежными потоками, применяемой на предприятии;

4) выявление проблем действующей на предприятии системы управления денежными потоками;

5) внесение предложений по совершенствованию применяемой системы и оценка эффективности внесенных предложений.

Представленная работа содержит два уровня исследования методологических основ учета денежных средств – теоретический и практический.

В рамках теоретического подхода к методологии управления денежными потоками раскрыты цели и принципы организации менеджмента денежных потоков.

Практический уровень разработки выбранной темы связан с рассмотрением организации управления денежными потоками в АО «ШЕРОТЕЛЬ».

В рамках практической части исследования проведен анализ движения и эффективности использования денежных средств предприятия, рассмотрение действующей на предприятии системы управления денежными потоками.

В заключительной главе работы, по результатам проведенного во второй главе анализа, внесены предложения по совершенствованию применяемой предприятием системы управления денежными потоками, рассчитан экономический эффект от внесенных предложений.

Методы исследования: изучение литературы, изучение документации, полученной от АО «ШЕРОТЕЛЬ», наблюдение за деятельностью предприятия и пр. Выводы и обобщения, полученные в ходе написания работы, объединены в заключительных ее положениях.

Глава 1. Теоретические основы управления денежными потоками предприятия

Теория и разработка денежных потоков появилась в пятидесятые годы XX века в США. Труды зарубежных экономистов можно найти как в оригинале, так и на русском языке. В них рассмотрены определение, оценка и анализ денежных потоков предприятия. За последние десять лет данные проблемы отражаются в работах российских экономистов. Но объем цельных исследований, посвященных прогнозированию денежных потоков крайне мал.

Среди известных ученых-экономистов, которые затрагивали тему денежных потоков, встречаются такие имена, как: Дж.К.Ван Хорн, Л.А. Бернст, К. Хитчинг, Д. Стоун, Т.В. Теплова, А.Д. Шеремет, В.П. Привалов и другие авторы. Предприятие осуществляет финансовые операции путем создания при этом определенного движения денежных средств, в форме поступлений и расходов. Указанный выше процесс движения финансовых ресурсов является непрерывным во времени. Есть множество определений денежных потоков согласно многим ученым-экономистам и международным стандартам финансовой отчетности, поэтому будем использовать наиболее удобное из них понятие. Таким образом, денежные потоки организации - это приток и отток денежных средств за определенный промежуток времени. В зависимости от видов деятельности денежные потоки обычно разделяют на три вида: денежные потоки от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности [22].

Денежный поток от операционной деятельности – это сумма, которая остается после вычета оборотных средств и расходов на амортизацию. По сути, этот денежный поток – это чистая прибыль за определенный период времени. Обычно она рассчитывается за стандартный отчетный год. 10 Денежный поток от операционной деятельности формируется исключительно из доходов, связанных с основной, официальной деятельностью организации.

Понятие денежный поток широко используется как в экономической литературе, так и в практической деятельности. Однако, единого подхода к пониманию этого термина не сложилось: денежный поток является сложной экономической категорией, на содержание дефиниции которой существуют различные взгляды авторов. Также существует проблема того, что само понятие слабо освещается в научной литературе: делается упор на том, что читатель априори понимает, что такое денежный поток, поэтому в дальнейшем идет раскрытие вопросов, связанных с денежным потоком, которые автор хотел рассмотреть. Тем не менее, остановимся на нескольких трактовках этого понятия зарубежными (Л.А. Бернстайн, Р. Брейли и С. Майерс, Дж.К. Ван Хорн, Сидней Дж. Грэй и Белверд Е. Нидлз, Б. Коласс, Дж. Ф. Маршалл и В.К. Бансал) и отечественными экономистами (И.А. Бланк, И.П. Бойко, В.В. Бочаров, А.А. Володин, В.В. Ковалев, Т.В. Тимофеева, Г.В. Савицкая, Н.Н. Селезнева), обозначим сходства и различия в их понимании этого термина.

Американский экономист Бернстайн Л.А. говорит о том, что термин «потоки денежных средств» лишен какого-либо смысла, если понимать его буквально, так как в компанию денежные средства обычно либо поступают (приток денежных средств), либо уходят из нее (отток денежных средств). Он считает, что целесообразнее использовать термины «приток» и «отток» (т.е. фактически являющиеся двумя типами денежных потоков), нежели термин «поток», носящий некий абстрактный характер. Таким образом, он делает акцент на термине денежный поток в его узком понимании. Ограниченность временем и динамичность понятия у него прослеживаются [18].

Профессоры финансов и авторы популярной книги по корпоративным финансам, ценность которой признана как в США, так и в Европе, Брейли Р. и Майерс С. под денежным потоком понимают «разность между полученными и заплаченными деньгами». Они не накладывают ограничений на время.

Зарубежный экономист Ван Хорн Дж. К. под денежным потоком понимает непрерывный процесс движения денежных средств, чистыми источниками которых в широком смысле являются пассивы, а направления использования представляют активы фирмы. Непрерывность этого движения не ограничивается автором временными рамками.

Американские авторы книги «Финансовый учет: глобальный подход» Грэй Сидней Дж. и Нидлз Белверд Е. под потоками денежных средств понимают «поступления и выплаты денежных средств и их эквивалентов», т.е. они также разделяют динамический подход к трактовке понятия.

Французский автор множества книг и статей по управлению финансовой деятельностью Коласс Б., переводя термин «cash flow» с английского, говорит о том, что «денежный поток одной операции (одной сделки) или целого предприятия представляет собой деньги, которые остаются на предприятии, другими словами, это разница между приходом (поступлением в кассу) и расходом (выплатой из кассы) в результате или одной, или всех операций». Такая трактовка денежного потока не отражает его в аспекте движения денежных средств, а представляет его как статичный денежный остаток, сформированный в результате совершения операции (или совокупности операций). Более того, если в рамках одной операции временные рамки нами могут быть поняты, то в рамках совокупности операций на предприятии временная ограниченность отсутствует в трактовке Коласса Б.

Авторы, изложившие в своей книге новую финансовую дисциплину – финансовую инженерию, Маршалл Дж. Ф. и Бансал В.К. употребляют термин «денежный поток» в качестве «простого платежа, произведенного или полученного». Они выделяют три характеристики потока денежных средств: его размер, направление и время. Авторы склонны под потоком понимать его узкую трактовку: либо входящий, либо исходящий поток, а все платежи они обозначают через термин «совокупность платежей» (или «совокупность денежных потоков»). Украинский экономист Бланк И.А. под денежным потоком понимает «систему «финансового кровообращения» хозяйственного организма предприятия», объект финансового управления, опосредующий как внешние (с бюджетами, внебюджетными фондами, поставщиками и т.д.), так и внутренние (между структурными подразделениями, с учредителями, персоналом и т.д.) денежные отношения и предполагающий «движение особого вида активов предприятия - денег и их эквивалентов». Формулируя экономическую сущность денежного потока, автор отмечает, что «денежный поток представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности». Таким образом, эта трактовка подразумевает динамический характер денежного потока, ограничение рассматриваемого периода временными рамками и обобщенность самого понятия, представленного как совокупность отдельных поступлений и выплат [14].

Бойко И.П., автор лекций по курсу «Экономика предприятия и предпринимательства», считает, что «денежный поток представляет собой сальдо платежей предприятия», т.е. фактически это разница между поступлениями и выплатами, иначе - чистый денежный поток. Такая трактовка стоит на грани рассмотрения денежного потока как движения денежных средств и как статичного их остатка. Ограниченность временным интервалом отсутствует [18].

Российский экономист Бочаров В.В. говорит о том, что денежный поток представляет собой «объем денежных средств, который получает или выплачивает предприятие в течение отчетного или планируемого периода». Положительным моментом такого определения является связь со временем (периодом). Автор трактует это понятие в узком смысле: денежные средства могут быть как получены, так и выплачены предприятием, а значит, имеет место отдельно как приток, так и отток денежных средств, которые можно рассматривать в рамках обособленных денежных потоков. Тем не менее, динамичность (движение), изначально заложенная в понятие «поток», в этом определении представлена косвенно: на первое место автор выдвигает термин «объем», который, в большей степени, характеризует статичность исследуемого нами понятия.

Володин А.А. делает акцент на отличие потоков денежных средств от простой передачи денег (иначе – их движения): первые являются организованными и управляемыми процессами, ограниченными определенным периодом времени и вытекающими из возникающих на предприятии денежных отношений. Показатель денежный поток он наделяет такими экономическими характеристиками, как интенсивность, ликвидность, рентабельность, достаточность и т.д[9].

Ковалев В.В. под денежным потоком в широком смысле понимает «множество распределенных во времени выплат (оттоков) и поступлений (притоков)». В качестве элементов денежного потока он выделяет прибыль, доход, расход, платеж и т.д., которые являются бухгалтерскими категориями. В узком смысле он трактует денежный поток как приток или отток денежных средств. [22]

Автор учебного пособия «Анализ денежных потоков предприятия» Тимофеева Т.В. сначала рассматривает денежные средства как одну из составных частей денежного капитала. Под денежными средствами здесь понимаются такие бухгалтерские категории, как «касса», «расчетные счета», «валютные счета», «специальные счета» и «переводы в пути». Автор четко разделяет понятия «движение денежных средств» и «поток денежных средств» (или финансовый поток). Второе понятие привязано к конкретному периоду времени: это

«совокупность распределенных во времени поступлений (притока) и выплат (оттока) денежных средств, генерируемых хозяйственной деятельностью предприятия, независимо от источников их образования». Это определение очень близко к тому, что под денежным потоком понимают Бланк И.А. и Ковалев В.В.

Савицкая Г.В. дает определение денежного потока, схожее с определением Ван Хорна Дж. К.: «непрерывный процесс движения денежных средств во времени».[40]

Селезнева Н.Н. под денежным потоком понимает «разность между всеми поступлениями (притоками) денежных средств и их использованием (оттоками денежных средств)». Т.е. фактически эта разность будет представлять чистый денежный поток. Это определение очень близко к упомянутой выше трактовке Бойко И.П.[42]

Таким образом, на основе анализа трактовок понятия «денежный поток» можно выделить следующие критерии, по которым происходит разделение позиций авторов:

Критерий – динамичность/статичность. Можно выделить две группы авторов. Одни (Бернстайн Л.А., Ван Хорн Дж.К., Грэй Сидней Дж. и Нидлз Белверд Е., Маршалл Дж. Ф. и Бансал В.К.; Бланк И.А., Володин А.А., Ковалев В.В., Тимофеева Т.В.) вкладывают в понятие «денежный поток» некую динамичность, характеризуя его как процесс; другие (Брейли Р. и Майерс С., Коласс Б., Бочаров В.В.) делают акцент на статичности, трактуя его как остаток денежных средств, результат самого движения денежных средств, что свидетельствует о преобладании бухгалтерского подхода к трактовке. Оставшиеся авторы – Бойко И.П., Селезнева Н.Н. - рассматривают денежный поток как сальдо поступлений и расходований денежных средств (чистый денежный поток), занимая тем самым промежуточное положение между отмеченными двумя группами авторов.[1, 8, 13, 29]

По нашему мнению, под денежным потоком можно понимать целенаправленное непрерывное движение денежных средств и их эквивалентов, ограниченное рассматриваемым периодом времени и генерируемое в ходе взаимодействия предприятия с его контрагентами как во внутренней, так и во внешней среде. К денежным потокам мы будем относить все три категории: приток, отток денежных средств и чистый денежный поток.

В условиях рыночной экономики, особенно во время кризиса, на первый план выходит эффективность управления финансовым состоянием организации, методы его анализа становятся важным инструментом организации бизнеса. Игнорирование этих вопросов может привести к замедлению развития, убыткам или банкротству. Анализ денежных потоков позволяет определить причины нехватки или избытка финансовых ресурсов, что дает возможность оптимизировать их распределение, обеспечить финансовую стабильность и платежеспособность предприятия. При анализе используются различные методы и подходы, изучаются, как плановые, так и фактические показатели.

Анализ финансовых потоков позволяет устранить дисбаланс, обеспечить стабильную работу компании. Для этого очень важно определить причину дисбаланса, источники поступления средств, основные статьи расходов, так как эти факторы дают возможность понять, на что предприятие тратит больше всего средств и какие источники обеспечивают наибольшее поступление. [34]

Для анализа может применяться косвенный или прямой метод. Каждый из них может использоваться самостоятельно или предприятие их использует в комплексе. Каждый имеет свои особенности, и использование их в совокупности позволяет получить более полную и точную картину о финансовых потоках.

При прямом методе используются показатели, полученные по результатам бухгалтерского учета. Основной из них – валовая выручка от реализации. Специфика данного метода в том, что он позволяет:[28]

1) определить основные источники поступления капитала и направления его использования;

2) определяет уровень платежеспособности;

3) определяет зависимость показателей реализации и финансового результата;

4) выявляет источники доходов и расходов;

5) дает возможность спрогнозировать движение капитала на основе имеющейся информации;

6) используется, как инструмент для определения избытков или дефицита денежных потоков, основываясь на данных бухгалтерского учета;

7) позволяет дать оценку ликвидности компании в будущем, спрогнозировать платежеспособность.

Прямой метод часто называют также верхним. Связанно это с тем, что анализ выполняется, двигаясь сверху вниз по отчету о прибыли и убытках. Несмотря на то, что данный метод достаточно эффективный, у него есть определенные недостатки.

Используя его, нельзя отследить связь денежных потоков и финансовых результатов. Поэтому на практике экономисты его часто используют вместе с косвенным методом. С его помощью можно анализировать движение финансовых потоков по видам деятельности, используя в качестве базы сводные отчеты. Сущность его заключается в том, что анализируется конкретный финансовый результат по конкретному направлению деятельности.

Специфика такого метода состоит в том, что он:[41]

1) позволяет проследить связь между потоками капитала и полученной прибылью (то есть показывает, сколько и куда было инвестировано средств, и какую прибыль это принесло);

2) показывает зависимость между собственным капиталом и прибылью в процессе управления;

3) показывает «узкие места» в работе компании, дает возможность находить скрытые резервы, реализовывать потенциал, выходить из кризисной ситуации;

4) определяет объемы финансовых поступлений;

5) определяет резервы и показывает степень финансовой устойчивости, может ли компания обеспечить положительную разницу между притоком и оттоком капитала;

6) показывает, способно ли предприятие своевременно погашать текущие обязательства за счет поступлений от деюиторов;

7) показывает, покрывает ли полученная прибыль текущие потребности компании в финансовых ресурсах;

8) показывает, может ли предприятие вести инвестиционную деятельность, используя собственные финансовые ресурсы.

Нужно обратить внимание, что базой для проведения полного и точного анализа являются данные из стандартного отчета о движении денежных средств.

Он позволяет определить ряд показателей, анализ которых очень важен для эффективности работы:[19]

1) прогноз финансового состояния на ближайшую перспективу;;

2) степень зависимости от кредитных ресурсов;

3) платежеспособность в текущем и отчетном периодах;

4) эффективность дивидендной политики;

5) определить состояние резервов, обеспечивающих стабильность и устойчивость к внешним вызовам;

6) степень использования собственного капитала;

7) возможность инвестировать средства.

Для проведения качественного анализа используются показатели ЧДПТ. Они позволяют проверить точность и достоверность информации, исключив риски ошибок по ЧДПТ. Также применяются показатели ликвидности, которые показывают платежеспособность компании на текущий момент.

Коэффициент платежеспособности (1) = (ДСНП + Приток ДС за период) / Отток ДС за период.

Коэффициент платежеспособности (2) = Приток ДС за период / Отток ДС за период.

Показатель, рассчитанный по первой формуле, дает возможность понять, может ли предприятие покрывать текущие расходы за счет поступления денежных средств в текущем периоде, а также определить остатки средств (наличные, безналичные средства). Если данный коэффициент превышает единицу, предприятие считается платежеспособным.

Интервал самофинансирования (1) = (ДС+ Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность)/ Среднедневной расход ДС.

Среднедневной расход = (Себестоимость продаж + Коммерческие расходы + Управленческие расходы - Амортизация) / n, где n = 30 дн., если в качестве анализируемого периода выбран месяц; n = 90 дн., если в качестве периода берется квартал; n = 360 дн., если анализируется показатель за год.

Интервал самофинансирования (2) = (ДС+ Финансовые вложения краткосрочные) / Среднедневной расход ДС.

Коэффициент Бивера = (Прибыль чистая + Амортизация) / Долгосрочные и краткосрочные обязательства.

Расчет данного коэффициента позволяет получить точную и достоверную информацию о том, насколько платежеспособно предприятие. Нормальным считается показатель 0,4-0,45.

Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств притоком капитала = (Чистая прибыль + Амортизация)/ Обязательства краткосрочные.

Покрытие процента = ЧДПТ перед выплатой процентов и налогов / Сумма процентов.

Использование этого показателя позволяет определить, может ли предприятие осуществлять за счет ЧДПТ выплату процентов без нарушения обязательств по выплате. Иногда могут возникать ситуации, когда отчет за год (Форма №2) показывает, что предприятие получило прибыль больше, чем сумма выплат по кредиту. Но по факту оно не может покрывать затраты на выплату процентов по заемному капиталу из-за того, что ЧДПТ отрицательный.

Потенциал самофинансирования = ЧДПТ / Долгосрочная кредиторская задолженность.

Показывает, способна ли организация своевременно рассчитываться по обязательствами перед акционерами. Для того чтобы это определить, необходимо проанализировать показатели ФХД за отчетный период и определить коэффициент покрытия дивидендов I по каждому из видов ценных бумаг:

Коэффициент покрытия дивидендов I = ЧДПТ перед выплатой дивидендов и после уплаты налогов и процентов / Общая сумма дивидендов к выплате [45]. Эту формулу можно использовать для проведения расчетов по дивидендам и для того, чтобы понять, способна ли компания выплачивать дивиденды в разрезе групп акций. Данный показатель имеет большое значение для владельцев предприятия (держателей акций).

Коэффициент покрытия дивидендов II = ЧДПТ перед выплатой дивидендов и после уплаты процентов, налогов / Сумма дивидендов к выплате по обыкновенным акциям.

Перед тем, как приступить к расчету данного показателя, необходимо определить ЧДТП отчетного периода. Если на предприятии ведется взвешенная и продуманная политика выплаты дивидендов, то можно использовать текущие показатели выплат.

Анализ движения потоков позволяет сделать важные выводы:

‒ понять, какие источники формируют основной приток капитала и статьи расходов;

‒ может ли организация получать больше финансовых ресурсов, чем затрачивать;

‒ может ли предприятие выполнять финансовые обязательства;

‒ позволяет ли прибыл покрывать текущие потребности в денежных русурсах;

‒ определить причины дисбаланса между свободными финансовыми ресурсами и прибылью;

‒ определить, может ли компания использовать собственный капитал для инвестирования.

Выполняя расчет движения финансовых потоков, анализируя их, важно понимать, что на них влияют несколько основных факторов – это выручка от реализации, размер процентных выплат по заемным средствам, рентабельность.

Итак, анализ денежных потоков используется бизнесом для прогнозирования финансовых показателей на перспективу, на основании полученной информации принимать решения, позволяющие эффективно управлять компанией и выводить ее из кризиса. Он также дает возможность управлять денежными потоками для раскрытия потенциала компании, определять факторы, которые приводят к дисбалансу, основываясь на отклонении фактических показателей от плановых.

Перейдем от рассмотрения понятия «денежный поток» к характеристике «управления денежными потоками» и его места в общей системе управления финансами предприятия.

Чаще всего учебная литература посвящена рассмотрению аспектов финансового менеджмента, поэтому возникает вопрос, какое место занимает управление денежными потоками в системе управления финансами предприятия. По итогам рассмотрения структуры системы управления финансами (управляющей и управляемой системы), предлагаемой Ковалевым В.В., можно сделать вывод, что управление денежными потоками относится к управлению финансовыми ресурсами, предполагающему формирование ресурсного потока, составной частью которого является движение денежных ресурсов. Сферу финансовых отношений образуют денежные отношения, которые возникают между предприятием и его учредителями, контрагентами и государством, а материальной основой финансовых отношений выступает движение денежных средств.

Однако, научная литература не представляет достаточного основания для достоверного и необходимого определения понятия «управление денежными потоками», поэтому мы считаем необходимым обратиться к более общей категории «управление», отразить подходы авторов к ее рассмотрению, а также сформулировать необходимую дефиницию для целей настоящей работы.

В академической литературе сложились многочисленные позиции относительно этой категории. В работе будут рассмотрены следующие подходы: системный, процессный, системно-процессный, организационный, методический, системно-методический, функциональный, институционально-интеграционный, системно-интеграционный и комплексный. В таблице ниже (см. табл. Приложение 1) представлены основные взгляды авторов на трактовку терминов «управление», «корпоративное управление», «управление финансами», «управление денежными потоками».

Для наиболее точного отражения мы предлагаем использовать комплексный подход к определению категории управления в целях избежания неполноты исследования предмета и объекта настоящей работы.

Таким образом, с точки зрения указанного подхода, управление представляет собой совокупность институциональных единиц микро- и макроуровня (управляющей и управляемой подсистемы системы управления), находящихся в динамическом взаимодействии между собой для целей достижения необходимых и достаточных результатов функционирования операционной системы в целом на основе разработанных методик и методологий.[22]

При транспонировании указанного определения на категорию «денежный поток» можно говорить, что управление денежными потоками представляет собой совокупность финансовой службы предприятия, как управляющей подсистемы, движения денежных средств, как управляемой подсистемы, приемов и методов, а также факторов внутренней и внешней среды, находящихся в непрерывном (в силу изменчивости набора обстоятельств, в рамках которых функционирует предприятие) взаимодействии, цель которого сводится к наиболее эффективному использованию финансовых ресурсов, удовлетворяющему интересам собственников предприятия с позиции как текущего положения, так и складывающейся перспективы. Управление денежными потоками можно представить в виде следующей схемы (см. рис. 1).

Таким образом, можно выделить следующие основные элементы: внешняя среда, внутренняя среда, субъект управления, объект управления, управляющее воздействие (включающее этапы управления, методы управления и программное обеспечение), цель управления, информационное обеспечение (в т.ч. обратная связь, передаваемая от объекта управления субъекту управления после реализации управляющего воздействия).

Внешняя среда (из внешней среды поступают информация, материалы, капитал) представляет собой совокупность факторов, влияющих на предприятие извне и изменяющих его свойства:

Рисунок 1 Схема управления денежными потоками предприятия

Составлено по: Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика / В.В. Ковалев. – М.: Проспект, 2014. – С.50; Завьялова, Л.В. Управление внешнеэкономической деятельностью: характеристика научных подходов / Л.В. Завьялова, Д.В. Ермоленко // Вестник Омского университета. Серия «Экономика». – 2013, №3. – С. 61-63; Зябриков, В.В. Системный подход к моделированию внутренней среды фирмы / В.В. Зябриков // Проблемы современной экономики. – 2016, №3 // URL: http://www.m-economy.ru/art.php?nArtId=5859 (дата обращения: 02.02.2019)

Внутренняя среда сочетает в себе такие составляющие как: культура организации, ресурсы, технологии, структура, цели и задачи.

Субъект управления - финансовая служба, кадры (бухгалтерия, отдел финансового контроллинга, планово-экономический отдел, отдел управления денежными средствами, валютно-финансовый отдел), высший менеджмент, задающий финансовую стратегию.

Объект управления - движение денежных средств (Cash Flow). Операции, сопровождаемые движением денежных средств и денежных эквивалентов.

Информация о состоянии внутренней и внешней среды влияет на принятие решений субъектом управления. В рамках управленческого цикла особое значение имеют внутренние и внешние факторы, изменение которых нужно учитывать при формировании финансовой политики, планировании и анализе денежных потоков.

В числе внутренних факторов особый интерес представляют стадии жизненного цикла организации. Впервые связь между жизненным циклом и знаками денежных потоков от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности провела В. Дикинсон в своей диссертации «Денежный поток как показатель жизненного цикла компании». На основе наблюдения за почти 50 тыс. компаний она пришла к выводу, что на стадии детства, когда наблюдается невысокий уровень продаж и высокие издержки в расчете на одного покупателя, денежный поток от операционной деятельности будет отрицательным (убыток), инвестиционный поток отрицателен (происходит инвестирование средств с целью внедрения на рынок), финансовый поток положителен (происходит заимствование средств для осуществления инвестиций). На стадии юности, когда прибыль растет вместе с ростом продаж и увеличением доли рынка, операционный денежный поток становится положительным, а финансовый и инвестиционный сохраняются такими же, как и на стадии детства.

На стадии зрелости, характеризующейся пиком продаж для компании и стабильно высокой прибылью, знак финансового денежного потока меняется на отрицательный - компания начинает возвращать заемные средства. На стадии старости, сопровождающейся спадом продаж и прибыли, операционный денежный поток становится отрицательным, финансовый поток может быть как положительным, так и отрицательным, а поток по инвестиционной деятельности имеет положительный знак: происходит распродажа активов.[32]

Эффективность системы управления денежными потоками определяет эффективность всей работы предприятия. Поэтому с течением времени появляются все более удобные во внедрении и использовании инструменты организации такой системы. Так, при переходе к цифровой экономике, т.е. такому типу экономики, который «характеризуется активным внедрением и практическим использованием технологий сбора, хранения, обработки, преобразования и передачи информации во всех сферах человеческой деятельности», система управления финансами претерпевает некоторые изменения. Сегодня задача управления финансами решается с использованием средств автоматизации в силу того, что на финансовые потоки влияет большое количество факторов, а в сам процесс управления вовлечено большое число ответственных лиц. Реализация этой задачи связана с большим объемом вычислений, хранений и отображений информации, а также ограниченностью в выполнении по времени. К информационным технологиям финансового менеджмента начинают предъявляться такие требования, как комплексность и интегрированность, наличие большого инструментария для аналитики и принятия стратегически важных решений, гибкость в настройках под особенности бизнеса предприятия, способность обслуживания филиальной сети - различных территориальных подразделений.

Для экономии ресурсов предприятия внедряют электронный документооборот, электронные базы данных. Для анализа текущей ситуации и прогнозирования будущих событий с учетом влияющих на них факторов становится распространенным использование многомерных математических моделей, в т.ч. имитационного моделирования. Для автоматизированного формирования финансовой отчетности, моделирования различных вариантов бюджета, управления ликвидностью и денежными потоками, осуществления финансового планирования и контроля, а также осуществления других функций в рамках управления предприятием внедряются ERP-системы. Так, например, один из модулей ERP- системы - Анализ закупок и кредиторской задолженности - позволяет на основе истории расчетов с поставщиками выяснить, кому и насколько можно задержать выплаты, чтобы оптимизировать денежные потоки. Другой программный продукт - Vega: Платежный бюджет - предназначен для контроля движения денежных средств, с помощью которого осуществляется планирование, прогнозирование, проведение контроля и анализ денежных потоков. Чаще всего внедрение ERP-решений осуществляется в сфере торговли - 16,4% всех проектов в 2016 г. Что касается отдельно управления денежными потоками, то на рынке представлено немало таких автоматизированных систем, перечисленных нами при рассмотрении программного обеспечения процесса управления. Для небольших предприятий могут использоваться для этих целей Excel или Access.

Далее рассмотрим планирование денежных потоков.

Этапы управления (реализация управляющего воздействия):

Планирование потока финансов предполагает три ключевых её типа:

1. Планирование стратегического типа – данный процесс предполагает прогнозирование хода финансовых потоков, которое оформляется в виде зачислений и затрат денег по годам установленного периода и по видам сферы деятельности.

2. Планирование тактического типа – разработка плана будущих поступлений и затрат материальных средств.

3. Планирование оперативного типа – разработка платёжного календаря.

Прогнозирование хода финансовых потоков – финансовая документация, которая в последнее время получила в практике РФ всё большее распространение. Она отображает ход потока денег по проходящей инвестиционной деятельности. Ход направленности деятельности при разработке прогнозирования разграничивается, что даёт возможность увеличить результативность управления потоками материальных средств, а также помогает менеджерам по финансам оценивать использование денег и устанавливать их источники. Кроме того изучение отчётных данных совместно с информацией прогнозирования дают возможность оценивать будущие потенциальные потоки и перспективный рост компании и её дальнейшие материальные потребности.

Инвестиционное финансирование подсоединяется к прогнозированию после скрупулёзного технико-экономического рассмотрения и обоснования производственных и материальных вложений. При планировке долговременных вкладов и источников их финансирования дальнейшие потоки материальных средств подвергаются разбору с точки зрения временной ценности финансов на базе способов дисконтирования для обретения соизмеримого итога.

Посредством прогнозирования хода финансовых потоков можно дать оценку, сколько денег требуется вложить в хозяйственную деятельность предприятия, одновременности зачислений и затратам финансов, а следственно, ревизовать дальнейшую ликвидность компании.

По итогам вышесказанного можно утверждать, что управление финансовыми потоками – это ключевой элемент денежной политики организации, оно пробирает всю управленческую систему организации.

В соответствии с динамикой трансформации денежного потока, предприниматель принимает разные постановления касательно повышения объёмов собственного бизнеса или его предохранения от ущерба. Качество и эффективность управления потоками материальных средств на предприятии напрямую влияют на его стойкость в установленный временной период и способность развиваться в будущем. Так получается, что система управления потоками финансов – это соединение методов влияния службы финансов организации на ход материальных средств с целью реализации поставленных её руководством целей.

Глава 2. Управление денежными потоками предприятия на примере АО «Шеротель»

2.1. Оценка организации управления денежными потоками на предприятии

Новотель Аэропорт Шереметьево» (Novotel Sheremetyevo Airport) 4-звездочная гостиница с высокими стандартами обслуживания международной сети гостиниц Novotel. Гостиница находится в шаговой доступности от аэропорта «Шереметьево» (терминалы D, E, F) и идеально подходит для размещения индивидуальных гостей, корпоративных и туристических групп.

Для удобства компанией предлагается бесплатный трансфер из/до аэропорта Шереметьево (терминалы D, E, F – каждые 20 минут в дневное время, каждые 30 минут в ночное время.). Поездка до центра Москвы займет 35 минут на Аэроэкспрессе (станция расположена в 100 метрах от гостиницы) или по скоростной автомагистрали М-11.

АО «Шеротель» создано и ведет хозяйственную деятельность по управлению и эксплуатации в международном аэропорту Шереметьево (Московская область, г.Химки) гостиницы под торговым знаком Новотель / Novotel. Это первая в России и одна из крупнейших в Европе гостиниц Novotel. Эксплуатация гостиницы и использование мирового бренда осуществляется в партнерстве с французским гостиничным оператором АККОР (ACCOR), представленным в России Обществом с ограниченной ответственностью «Рашэн Мэнэджмэнт Хотэл Кампани».

Дополнительным видом деятельности АО «Шеротель» является предоставление услуг авиапассажирам в залах повышенной комфортности в терминалах D, E, F аэропорта Шереметьево.

Закрытое акционерное общество «Шеротель» является правопреемником Совместного Предприятия «Шеротель», которое было создано в 1988 году для строительства в Москве одной из первых высококлассных гостиниц в Международном аэропорту «Шереметьево» при сотрудничестве с советской авиакомпанией «Аэрофлот» (СССР) и компаниями-партнерами из Великобритании, Франции, Бельгии. В 1992 году гостиница "Новотель-Шереметьево-2" была официально открыта. Ведение хозяйственной деятельности Гостиницы осуществляет французская гостиничная компания "АККОР", представленная в России дочерней фирмой – «Рашэн Мэнэджмэнт Хотэл Кампани» (ООО «РМХК»).

Адрес: Российская Федерация, 141400, Московская область, г.Химки, Шереметьево-2, владение №3

Тел. +7 495 6265900

e-mail: info@sherotel.com

Далее проведем вертикальный и горизонтальный анализ бухгалтерского баланса компании.

Анализ состава и размещения активов проводится по следующей форме (табл. 1).

Горизонтальный анализ — это динамический анализ показателей. Он позволяет установить их абсолютные приращения и темпы роста.

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников.

Таблица 1

Горизонтальный анализ имущества предприятия

Актив

Остатки по балансу, тыс.руб.

Абсолютное изменение, тыс.руб.

Темп роста, %

2016

2017

2018

2017

2018

2017

2018

1. Внеоборотные активы, в том числе:

1217464

1141165

1396336

-76299

255171

93.73

122.36

Нематериальные активы

1117

984

1005

-133

21

88.09

102.13

Основные средства

1182551

1118552

1356795

-63999

238243

94.59

121.3

Финансовые вложения

4

4

4

0

0

100

100

Отложенные налоговые активы

15798

15430

16694

-368

1264

97.67

108.19

Прочие внеоборотные активы

17994

6195

21838

-11799

15643

34.43

352.51

Продолжение таблицы 1

2. Оборотные (текущие) активы, в том числе:

864695

1078996

1196966

214301

117970

124.78

110.93

Запасы

15293

19026

15857

3733

-3169

124.41

83.34

• НДС

0

0

3519

0

3519

-

-

Дебиторская задолженность

167952

151867

174951

-16085

23084

90.42

115.2

Краткосрочные финансовые вложения

521720

0

659881

-521720

659881

0

-

Денежные средства

158218

906620

344499

748402

-562121

573.02

38

Прочие оборотные активы

1512

1483

1778

-29

295

98.08

119.89

Баланс

2082159

2220161

2593302

138002

373141

106.63

116.81

В анализируемом периоде общая стоимость имущества увеличилась на 373 тысячи141 рубль. Такая ситуация возникла в результате увеличения оборотных активов предприятия на 10,93% и внеоборотных – на 22,36%.

Повышение стоимости основных средств на 21,3% - это положительно влияющая тенденция для развития предприятия, потому как ее цель – рост производственного потенциала. Также этот фактор говорит о повышении платежеспособности.

Объем денежных средств в распоряжении предприятия снизился на 62% или в денежном эквиваленте на 562 тысячи 121 рубль. Для анализа текущей ситуации на счетах от суммы оборотного капитала на начало рассматриваемого периода используется формула:

Так как полученный показатель оказался больше нормы в 10%, то такое снижение объемов денежных средств признается не рациональным.

Повышение величины отложенных налоговых активов ни в коем случае нельзя оценивать в положительном ключе, потому как в данном случае у них нулевая доходность.

В рассматриваемом отчетном периоде размер оборотных средств увеличился на 117 тысяч 970 рублей или в процентном соотношении на 10,93%. Такое стечение обстоятельств обусловлено увеличением темпов прироста мобильных видов активов в сравнении с темпов повышения количества всех совокупных активов. Все это обусловлено тем, что был прирост стоимости финансовых вложений и уровня дебиторской задолженности на 682 тысячи 965 рублей. Ее рост можно проанализировать к общей величине оборотных активов. Для этого также используем специальную формулу:

Так как отношение роста к оборотным активам оказалось менее 40%, то этот показатель будет отрицательно влиять на всю деятельность предприятия в целом.

Если проанализировать активы, то можно отметить рост стоимости внеоборотных средств на 22,36% или на 255 тысяч 171 рубль по сравнению с величиной предыдущего периода. Такое стечение обстоятельств обусловлено повышением стоимости основных средств и прочих внеоборотных активов на 253 тысячи 886 рублей.

Можно сказать, что темп роста оборотных активов меньше темпа прироста внеоборотных активов на 11,43%. Это процентное соотношение отражает тенденцию замедления оборачиваемости оборотных активов.

Обратимся к таблице. По ее данным общая стоимость всего имущества за отчетный период составляет 2 миллиона 593302 тысяч рублей. В активах предприятия уровень внеоборотных средств составляет 53,84%, а текущих – 46,16%.

Так, наибольший удельный вес занимают внеоборотные активы, а это свидетельствует о замедлении уровня оборачиваемости средств на предприятии, что говорит о том, что оно применяет в своей деятельности умеренную политику по распоряжению активами.

Таблица 2

Вертикальный анализ имущества предприятия

Актив

Остатки по балансу, тыс.руб.

Удельный вес, %

Изменение доли, %

2016

2017

2018

2016

2017

2018

2017

2018

1. Внеоборотные активы, в том числе:

1217464

1141165

1396336

58.47

51.4

53.84

-7.07

2.44

Нематериальные активы

1117

984

1005

0.05

0.04

0.04

-0.01

0

Основные средства

1182551

1118552

1356795

56.79

50.38

52.32

-6.41

1.94

Финансовые вложения

4

4

4

0

0

0

0

0

Отложенные налоговые активы

15798

15430

16694

0.76

0.69

0.64

-0.07

-0.05

Прочие внеоборотные активы

17994

6195

21838

0.86

0.28

0.84

-0.58

0.56

2. Оборотные (текущие) активы, в том числе:

864695

1078996

1196966

41.53

48.6

46.16

7.07

-2.44

Запасы

15293

19026

15857

0.73

0.86

0.61

0.13

-0.25

• НДС

0

0

3519

0

0

0.14

0

0.14

Дебиторская задолженность

167952

151867

174951

8.07

6.84

6.75

-1.23

-0.09

Краткосрочные финансовые вложения

521720

0

659881

25.06

0

25.45

-25.06

25.45

Денежные средства

158218

906620

344499

7.6

40.84

13.28

33.24

-27.56

Прочие оборотные активы

1512

1483

1778

0.07

0.07

0.07

0

0

Баланс

2082159

2220161

2593302

100

100

100

0

0

Объем основных средств в общем объеме активов за рассматриваемый отчетный год составляет 52,32%, а это характеризует предприятие, как собственника тяжелой структуры активов, которые говорят о повышенных накладных расходах и чувствительности к изменению получаемой выручки. При изучении деятельности предприятия, было выяснено, что оборотные активы на предприятии формируются при помощи денежных средств и финансовых вложений на сумму 1 миллион 4380 тысяч рублей.

Структура с высоким уровнем имеющихся денежных средств составляет 13,28% и с низкой долей задолженности в объеме 6,75%, говорит о том, что на предприятии царит благополучное состояние расчетов с потребителями.

Снижение доли отложенных налоговых активов оценивается в целом как положительно влияющий фактор на деятельность предприятия.

Также нужно заострить внимание на повышений объемом внеоборотных активов в балансе на 2,44%, что говорит нам о риске замедления оборачиваемости оборотных активов предприятия.

В отчетном периоде объем оборотных средств уменьшился на 2,44%, что связано со снижением темпов прироста мобильных активов в сравнении с приростом общих совокупных активов. Такая ситуация связана с уменьшением стоимости запасов на 0,25% от общей стоимости всех активов и денежных средств на 27,81%.

В рассматриваемом анализируемом периоде величина дебиторской задолженности снизилась на 0,09%, а это говорит о положительных изменениях и об улучшении возможности платежеспособности и о появлении выбора подходящей политики продаж.

Текущая доля денежных средств понизилась на 27,56%.

Величина оборотных средств в активах установилась в диапазоне 30-70%, за счет его такую политику можно смело отнести к умеренному типу.

Если проанализировать активы, то можно отметить рост объемов внеоборотных средств на 2,44% по сравнению с величиной за предыдущий период. Такая тенденция обусловлена увеличением стоимости основных средств и прочих внеоборотных активов на 2,5%.

Таблица 3

Горизонтальный анализ источников предприятия

Пассив

Остатки по балансу, тыс.руб.

Абсолютное изменение, тыс.руб.

Темп роста, %

2016

2017

2018

2017

2018

2017

2018

1. Собственный капитал, в том числе:

30244

477072

885458

446828

408386

1577.41

185.6

Уставный капитал

113751

113751

113751

0

0

100

100

Переоценка внеоборотных активов

847309

847309

1045488

0

198179

100

123.39

Добавочный капитал

844612

844612

844612

0

0

100

100

Резервный капитал

14838

14838

118345

0

103507

100

797.58

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

-1790266

-1343438

-1236738

446828

106700

75.04

92.06

2. Долгосрочные обязательства, в том числе:

257341

1627498

1562897

1370157

-64601

632.43

96.03

заемные средства

0

685258

650726

685258

-34532

-

94.96

прочие долгосрочные обязательства

257341

942240

912171

684899

-30069

366.14

96.81

3. Краткосрочные обязательства, в том числе:

1794574

115591

144947

-1678983

29356

6.44

125.4

заемные средства

823376

0

0

-823376

0

0

-

кредиторская задолженность

107112

101553

131266

-5559

29713

94.81

129.26

прочие обязательства

864086

14038

13681

-850048

-357

1.62

97.46

Валюта баланса

2082159

2220161

2593302

138002

373141

106.63

116.81


Таблица 4

Вертикальный анализ источников предприятия

Пассив

Остатки по балансу, тыс.руб.

Удельный вес, %

Изменение доли, %

2016

2017

2018

2016

2017

2018

2017

2018

1. Собственный капитал, в том числе:

30244

477072

885458

1.45

21.49

34.14

20.04

12.65

Уставный капитал

113751

113751

113751

5.46

5.12

4.39

-0.34

-0.73

Переоценка внеоборотных активов

847309

847309

1045488

40.69

38.16

40.31

-2.53

2.15

Добавочный капитал

844612

844612

844612

40.56

38.04

32.57

-2.52

-5.47

Резервный капитал

14838

14838

118345

0.71

0.67

4.56

-0.04

3.89

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

-1790266

-1343438

-1236738

-85.98

-60.51

-47.69

25.47

12.82

2. Долгосрочные обязательства, в том числе:

257341

1627498

1562897

12.36

73.31

60.27

60.95

-13.04

заемные средства

0

685258

650726

0

30.87

25.09

30.87

-5.78

прочие долгосрочные обязательства

257341

942240

912171

12.36

42.44

35.17

30.08

-7.27

3. Краткосрочные обязательства, в том числе:

1794574

115591

144947

86.19

5.21

5.59

-80.98

0.38

заемные средства

823376

0

0

39.54

0

0

-39.54

0

кредиторская задолженность

107112

101553

131266

5.14

4.57

5.06

-0.57

0.49

прочие обязательства

864086

14038

13681

41.5

0.63

0.53

-40.87

-0.1

Валюта баланса

2082159

2220161

2593302

100

100

100

0

0

Горизонтальный (временной) анализ.

Прирост собственного капитала компании составил 408386 тысяч р. (на 85.6%), что является положительной динамикой изменения ее имущественного положения. Основной причиной этого является повышение нераспределенной прибыли и стоимости переоценки внеоборотных активов на 304 879 тысяч р.

Величина кредиторской задолженности приросла в анализируемом периоде на 29 713 тыс. руб. или на 29.26%.

Как вывод, организация осуществляет финансирование текущей деятельности с помощью займов. Сумма дополнительного финансирования равна 131 266 тысяч руб.

Акцентируя внимание на изменении резервов организации и нераспределенной прибыли можно заметить, что за анализируемый период их суммарное значение повысилось на 210 207 тысяч руб. и достигло 1118393 тысяч руб., что можно считать положительным явлением, т. к. повышение фондов, резервов и нераспределенной прибыли может свидетельствовать об эффективности деятельности организации.

Вертикальный анализ.

В структуре собственного капитала ключевая роль отводится добавочному капиталу и переоценке внеоборотных активов (72.88%).

За анализируемый период имелась задолженность по долгосрочным займам в сумме 650 726 тысяч руб. (или 25.09% от размера пассивов).

Большая доля добавочного капитала (95.39% собственного капитала и 32.57% пассивов) говорит об инфляционном характере его увеличения (эмиссионный доход или переоценка стоимости основных средств).

Акционерное общество «Шеротель» лишь на начало анализируемого периода имело уже непокрытые убытки в размере 1 236 738 тысяч руб. (47.69%), что указывает на абсолютную неэффективность использования средств компанией.

В отчетном году у АО «Шеротель» есть отложенные на будущие периоды бюджетные обязательства по налогу на прибыль в сумме 912 171 тысяч руб. (35.17%).

Краткосрочных займов и кредитов (финансовых обязательств) в анализируемом периоде не имелось.

Долгосрочные пассивы на конец анализируемого периода в общей структуре задолженности превысили краткосрочные на 1 417 950 тысяч руб., что при текущей величине резервов и собственного капитала положительно сказывается на финансовой устойчивости организации.

Присутствие в составе источников долгосрочных займов и кредитов считается положительным параметром, т. к. организация может располагать ими довольно долго, постепенно гася их небольшими частями согласно оформленным соглашениями, что почти не выводит заработанный капитал из оборота организации.

Прирост доли собственного капитала составил 12.65%, что хорошо характеризует тенденцию изменения имущественного положения компании. Случилось это в основном благодаря повышению стоимости резервного капитала и нераспределенной прибыли на 16.71%.

Доля долгов по займам в структуре пассивов организации повысилась с 4.57% до 5.06%.

К положительным моментам можно отнести и то обстоятельство, что сумма оборотных активов анализируемой компании больше краткосрочных обязательств, что показывает возможность организации погашать долги.

Сравнение внеоборотных активов и собственного капитала дало возможность установить нехватку у компании собственного оборотного капитала, что указывает на невысокую финансовую устойчивость организации.

Доля краткосрочных займов и кредитов в пассивах компании составляет меньше 10%, в связи с этим политика управления пассивами относится к консервативному типу.

Анализ движения денежных средств дал возможность обнаружить главные источники притока и направления оттока средств в виде денег и оценить их. Для подобного анализа возможно применять косвенный и прямой методы.

Прямой метод. Информационной базой данного вида анализа служит форма № 4.

Таблица 4

Поступления и платежи за 2017 год

Показатели

Сумма

Из нее

По текущей деятельности

По инвестиционной деятельности

По финансовой деятельности

Поступления, тыс.руб.

2332744

1761638

491106

80000

Поступления, %

100

75.52

21.05

3.43

Платежи, тыс.руб.

-2684314

-1531394

-1152920

0

Платежи, %

100

57.05

42.95

0

Сальдо, тыс.руб.

-351570

230244

-661814

80000

Структура поступлений и платежей за 2017 год вполне естественна для растущего и успешного бизнеса: в поступлениях преобладает текущая деятельность (75.52%), в платежах 57.05% — доля текущей деятельности.

Таблица 5

Поступления и платежи за 2018 год

Показатели

Сумма

Из нее

По текущей деятельности

По инвестиционной деятельности

По финансовой деятельности

Поступления, тыс.руб.

2606152

2584893

21259

0

Поступления, %

100

99.18

0.82

0

Платежи, тыс.руб.

-1828762

-1748968

-79794

0

Платежи, %

100

95.64

4.36

0

Сальдо, тыс.руб.

777390

835925

-58535

0

Структура поступлений и платежей за 2018 год так же удовлетворительна: в поступлениях преобладает текущая деятельность (99.18%), в платежах 95.64% — доля текущей деятельности.

2.2. Анализ и планирование денежных потоков предприятия

Финансовые поступления организации при разработке календаря платежей прогнозируются по отдельно взятому направлению. Денежные поступления делятся на такие группы:

1. От продажи товаров и услуг.

2. От платы за аренду.

3. Деньги от продажи имущества компании.

4. Иные поступление от других направлений компании.

5. Кредитные средства.

6. Внутренний приток финансов.

Финансовые поступления от продажи товаров и услуг.

Это направление определяется по таким данным:

1) данные о периоде поступления средств за предоставленные услуги или реализованный товар;

2) Информация об запланированных финансовых поступлениях за реализованный товар или предоставленные услуги за прогнозируемый месяц.

Для прогнозирования финансовых поступлений от реализации товаров и услуг многие организации пользуются учетной базой.

Во многих учетных базах компаний есть встроенный платежный календарь. Таким образом, план финансовых поступлений будет формироваться автоматически. Это осуществляется по данным всех имеющихся договоров по поставкам продукции и документам оплаты со стороны покупателей.

Многие организации составляют платежный календарь в программе Excel. Поступление финансовых средств от покупателей планируется экономистами. За основу берутся данные о продаже товаров, которые хранятся в специальной аналитической таблице. При этом обязательно учитываются условия договоров поставки продукции или услуг.

Составление плана предстоящих финансовых поступлений от клиентов можно разработать по данным запланированных продаж товаров и услуг в прогнозируемом месяце. Такое планирование применяется при прогнозировании финансовых приходов в бюджет движения денежных средств.

Таблица 6

Горизонтальный, вертикальный и факторный анализ поступлений

Показатели

Предыдущий год

Отчетный год

Изменения за год

Доля фактора в изменении, %

Сумма, тыс.руб.

Удельный вес, %

Сумма, тыс.руб.

Удельный вес, %

Сумма, тыс.руб.

Темп прироста, %

Средства, полученные от покупателей, заказчиков

1698558

72.81

2066070

79.28

367512

21.64

134.42

Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов:

2

0

21259

0.82

21257

1062850

7.77

Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг

80000

3.43

0

0

-80000

0

-29.26

5. Прочие поступления

554184

23.76

518823

19.91

-35361

-6.38

-12.93

Итого поступлений

2332744

100

2606152

100

273408

11.72

100



Таблица 7

Расход денежных средств по текущей деятельности

Показатели

Предыдущий год

Отчетный год

Изменения за год

Доля фактора в изменении, %

Сумма, тыс.руб.

Удельный вес, %

Сумма, тыс.руб.

Удельный вес, %

Сумма, тыс.руб.

Темп прироста, %

Оплата приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов

-1280542

47.7

-1434017

78.41

-153475

11.99

-17.94

Оплата труда

-196199

7.31

-197282

10.79

-1083

0.55

-0.13

Расчёты по налогам и сборам и платежи во внебюджетные фонды

-4000

0.15

-74765

4.09

-70765

1769.13

-8.27

Приобретение объектов основных средств

-176410

6.57

-79794

4.36

96616

-54.77

11.29

Прочие расходы

-1027163

38.27

-42904

2.35

984259

-95.82

115.04

Итого платежи

-2684314

100

-1828762

100

855552

-31.87

100

Сумма положительного денежного потока в 2018 году увеличилась по сравнению с прошлым на 273408 тыс.руб., темп прироста составил 111.72%. Значение отрицательного денежного потока возросло на 855552 тыс.руб., или на -2684314%.

Рассматривая показатели денежных потоков по видам деятельности, следует отметить, что наибольший объем денежной массы обеспечивает финансовая деятельность организации. Сумма притока денежных средств по финансовой деятельности в 2018 составила 0 тыс.руб., что на 80000 тыс.руб. меньше, чем в предыдущем году.

Таблица 8

Показатели движения денежных средств (прямой метод)

Показатели

Абсолютные величины, тыс.руб.

Структура, %

Изменения

2017

2018

2017

2018

тыс.руб.

в %

Темп роста

Остаток денежных средств на начало периода

0

0

Поступление денежных средств всего, в т.ч.:

2332744

2606152

100

100

273408

0

111.72

текущей

1761638

2584893

75.52

99.18

823255

23.66

146.73

инвестиционной

491106

21259

21.05

0.82

-469847

-20.23

4.33

финансовой

80000

0

3.43

0

-80000

-3.43

0

Расходование денежных средств всего, в т.ч.:

-2684314

-1828762

100

100

855552

0

68.13

текущей

-1531394

-1748968

57.05

95.64

-217574

38.59

114.21

инвестиционной

-1152920

-79794

42.95

4.36

1073126

-38.59

6.92

Чистый денежный поток:

-351570

777390

100

100

1128960

0

-221.12

текущей

230244

835925

-65.49

107.53

605681

173.02

363.06

инвестиционной

-661814

-58535

188.25

-7.53

603279

-195.78

8.84

финансовой

80000

0

-22.76

0

-80000

22.76

0

Удельный вес данного показателя в общем объеме всех денежных поступлений составил 0%, что на 80000% ниже показателя 2017 года. Это объясняется относительной активизацией текущей основной и инвестиционной деятельности организации.

Таблица 9

Анализ обеспеченности денежными средствами

Показатели

Расчет

Значение

Изменение

2017

2018

1. Среднедневной расход денежных средств

Платежи по текущей деятельности : 365

-4195.6

-4791.7

-596.1

2. Обеспеченность денежными средствами, дни

Среднегодовой остаток денежных средств : Среднедневной расход

0

0

0

3. Интервал самофинансирования, дни

(Остаток денежных средств + КФВ + ДЗ) : Среднедневной расход

-100.3

-103

-2.7

КФВ краткосрочные финансовые вложения, ДЗ дебиторская задолженность.

Обеспеченность организации денежными средствами составляет 0 дней. Она характеризует возможность предприятия осуществлять платежи, не получая дополнительных средств. Данный показатель можно признать как не достаточный с учетом наличия краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности.

Учитывая то, что средний ежедневный расход денежных средств составляет -4791.693 тыс.руб. в отчетном году, финансовые вложения и дебиторская задолженность увеличивают интервал самофинансирования организации до -103 дней. Таким образом, организация имеет возможность для своевременного обслуживания обязательств.

При этом очевидна тенденция к снижению показателей обеспеченности денежными средствами, что может не иметь негативных последствий для организации до тех пор, пока она имеет стабильный и растущий объем поступлений по текущей деятельности, позволяющий своевременно обслуживать обязательства.

Оценивая движение денежных потоков в отчетном году, можно отметить следующее:

Косвенный метод.

Информационной основой анализа движения денежных средств косвенным методом является баланс, методической основой — балансовый метод анализа, который увязывает притоки и оттоки денежных средств.

В общем виде формулу для расчета и анализа движения денежных средств косвенным методом можно записать следующим образом:

ДП = Потч+АО-(ΔA+AO)+(ΔП-Потч)

где Потч чистая прибыль отчетного года; AO амортизация отчетного года; ΔA прирост статей актива баланса, кроме статьи "Денежные средства"; ΔП прирост статей пассива баланса.

Текущая деятельность.

ДПтек = Потч+АО-ΔЗ-ΔДЗ+(Δнак-ΔПотч) + ΔКЗ

где ΔЗ прирост запасов, ΔДЗ прирост дебиторской задолженности; (Δнакотч) прирост накопленного капитала (нераспределенная прибыль и резервный капитал) за вычетом прибыли отчетного года, разность характризует использование прибыли в отчетном году; ΔКЗ прирост кредиторской задолженности.

Инвестиционная деятельность.

ДПинв = -(ΔВА-АО)

ΔВА прирост внеоборотных активов.

Финансовая деятельность.

ДПфин = ΔКинв+ΔОд+ΔОк,з

где ΔКинв прирост инвестированного собственного капитала (уставный за вычетом выкупленных акций и добавочный капитал); ΔОд прирост долгосрочных обязательств; ΔОк,з прирост краткосрочных кредитов и займов.

Оценивая отклонения чистых денежных средств по видам деятельности, полученные с использованием прямого и косвенного методов, необходимо учитывать, что приоритет остается за прямым методом, поскольку он более точно фиксирует соответствующие денежные потоки.

Таблица 10

Анализ движения денежных средств косвенным методом

Показатель

2017

2018

Чистая прибыль (убыток)

-197247

446828

Амортизация

0

0

Притоки и оттоки

внеоборотные активы

76299

-255171

запасы и НДС

-3733

3169

дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, прочие оборотные активы

537834

-683260

капитал накопленный (использование прибыли)

644075

-340128

долгосрочные пассивы

1370157

-64601

краткосрочные кредиты и займы

-823376

0

кредиторская задолженность и прочее

-855607

29356

денежный поток за период

748402

-562121

денежный поток на конец периода

906620

344499

В оттоках характерным элементом является отток за счет дебиторской задолженности.

Среди притоков отсутствуют притоки по финансовой деятельности, что связано с уже отмеченной политикой организации, нацеленной на финансирование за счет привлечения средств от своих контрагентов — поставщиков и покупателей.

Таблица 11

Чистые денежные средства по видам деятельности, тыс.руб.

Вид деятельности

2017

2018

Текущая деятельность

125322

-242349

Инвестиционная деятельность

76299

-255171

Финансовая деятельность

546781

-64601

Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств за период

748402

-562121

Рассчитанные по косвенному методу чистые денежные средства по видам деятельности дают подобные результаты по сравнению с прямым методом.

Методика расчета, экономическая интерпретация и нормативные значения предлагаемых коэффициентов, с помощью которых можно проанализировать эффективность управления высоколиквидными активами предприятия, представлена в приложении. В таблице 12 представлены значения коэффициентов АО «Шеротель» по расчетам.

Таблица 12

Показатели эффективности денежных потоков АО «Шеротель» в 2017-2018 гг.

Наименование коэффициента

2018 г.

2017 г.

Отклонение

Денежная рентабельность продаж, К(дрп)

-3,95 %

-2,54 %

-1,41

Коэффициент денежного содержания операционной прибыли, К(дсп)

-0,39

-2,27

1,88

Денежное содержание чистой прибыли, К(дсчп)

-0,37

-1,13

0,76

Денежное покрытие прибыли, К(пп)

-0,46

-1,25

0,79

Коэффициент отношения денежного потока к совокупному долгу, К(дп/д)

-0,13

-0,07

-0,06

Коэффициент покрытия (краткосрочный), К(кп)

-0,44

-0,29

-0,15

Коэффициент покрытия (долгосрочный), К(дп)

-0,19

-0,09

-0,10

Денежно-потоковая ликвидность, К(дпл)

-0,45

-0,29

-0,15

Период погашения долговых обязательств, К(ппд)

-49

-26

-22,29

Коэффициент рентабельности положительного денежного потока, К(рдп+)

0,59

0,15

0,45

Коэффициент эффективности денежного потока, К(эдп)

-0,01

-0,04

0,03

Коэффициент ликвидности денежного потока, К(лдп)

-1,01

-1,04

0,03

Коэффициент текущей платежеспособности, К(тп)

-0,77

-0,56

-0,21

Коэффициент участия операционной деятельности в общем денежном потоке, К(удп)

-25,25

-4,23

-21,03

Коэффициент достаточности чистого денежного потока, К(дчдп)

Коэффициент обеспеченности денежными средствами, К(одс)

-1,05

-1,10

0,05

Оценка первой группы показателей позволяет сделать вывод о том, насколько денежные средства, полученные от операционной деятельности, формируют выручку и прибыль предприятия. А также позволяет выявить ситуацию, при которой предприятие не получает достаточно средств от своей основной деятельности.

Следует отметить, что показатели первого блока коэффициентов имеют отрицательную величину, что является негативной чертой деятельности предприятия. Такой показатель как денежная рентабельность продаж снизился в 2018 г. по сравнению с 2017 г. на 1,41, что означает снижение эффективности операционной деятельности предприятия. Что также было отмечено при оценке эффективности денежных потоков косвенным методом.

Коэффициент денежного содержание операционной прибыли демонстрирует способность предприятия генерировать операционную прибыль за счет средств от операционной деятельности. В 2017-2018 гг. данный коэффициент также имеет отрицательное значение. Отрицательное значение в 2017-2018 гг. имеют и два следующих показателя в первом блоке – денежное содержание чистой прибыли и денежное покрытие прибыли.

Коэффициент денежного содержания чистой прибыли используется для оценки того, на какую долю чистая прибыль предприятия состоит из поступлений от операционной деятельности. А коэффициент денежного покрытия прибыли демонстрирует степень обеспеченности чистой прибыли за счет денежного потока по основной деятельности. Так как денежный поток по операционной деятельности в нашем случае отрицательный, то и все показатели имеют отрицательное значение, которое не входит в нормальное, нормативное. Такая ситуация является неблагоприятной в процессе функционирования предприятия.

Исследование показатели второй группы направлено на определение способности компании отвечать по своим обязательствам в разных периодах за счет средств от основной деятельности. Данная информация существенна при планировании будущих денежных потоков, так как определенная их часть должна быть направлена на погашение долговых обязательств.

Вторую группу показателей эффективности денежных потоков предприятия составляют показатели покрытия обязательств денежными средствами, полученными от основной деятельности. Коэффициент отношения денежного потока к совокупному долгу используется для оценки финансовой несостоятельности предприятия и его значение менее 0,5 свидетельствует о недостаточном потоке средств от операционной деятельности. Денежнопотоковая ликвидность отражает ликвидность предприятия в краткосрочном периоде, способность предприятия погасить свои текущие обязательства за счет средств от операционной деятельности.

Показатели второй группы демонстрируют схожую динамику – отрицательные значения и в 2017 и в 2018 гг. Также стоит отметить, что все коэффициенты снизились по сравнению с предыдущим годом. Таким образом, можно говорить о снижение способности предприятия покрывать свои долговые обязательства, в том числе долгосрочные, за счет средств от основной деятельности.

Показатели третьей группы характеризуют эффективность формирования и расходования денежных средств предприятия, что является существенным фактором обеспечения ликвидности и рентабельности предприятия.

Коэффициент рентабельности положительного денежного потока отражает способность активов предприятия генерировать денежные средства. Данный показатель имеет положительную величину и в 2017 и в 2018 гг., причем в 2018 г. его значение увеличилось. Хотя два последних показателя данной группы имеют отрицательные значения – это коэффициент эффективности и ликвидности денежного потока как в 2018, так и в 2017 гг., можно сказать, что в 2018 г. значения этих показателей имеет тенденцию к улучшению. Улучшение данных показателей по сравнению с предыдущим годом является позитивным признаком функционирования предприятия.

Коэффициенты последней группы характеризуют соотношение различных видов денежных потоков, что позволяет определить достаточность генерируемых предприятием денежных средств. Коэффициент текущей платежеспособности показывает соотношение притока и оттока денежных средств по текущей деятельности. Данный коэффициент имеет отрицательное значение и означает, что предприятие не способно обеспечить обязательства по текущей деятельности за счет средств, полученных от основной деятельности .

Коэффициент участия операционной деятельности в общем денежном потоке отражает непрерывность притока средств по текущей деятельности, независимость от рыночных колебаний и стабильности работы предприятия. Значение этого коэффициента в 2017-2018 гг. имеет отрицательное значение, что неблагоприятно характеризует участия операционной деятельности в общем денежном потоке.

Экономическое содержание и нормативное значение показателей эффективности денежных потоков представлено в таблице Приложения 2.

Таким образом, был проведен анализ финансово-экономической деятельности предприятия для исследования общего состояния предприятия и эффективности его деятельности. А также была проведена оценка эффективности денежных потоков АО «Шеротель» несколькими методами.

План поступлений денежных средств за оказанные услуги представлен в табл. 13.

Таблица 13

План поступлений денежных средств

План поступления выручки от покупателей на июль 2017 г.

Контрагенты

Сумма отгрузки, руб.

Дата отгрузки

Отсрочка

Дата платежа

Группа контрагентов «Сети»

9 500 000

Сеть магазинов «Эконом»

6 500 000

Отгрузка по накладной № 1226

3 000 000

20.06.2017

20

10.07.2017

Отгрузка по накладной № 1358

1 500 000

30.06.2017

20

20.07.2017

Продолжение таблицы 13

Отгрузка план июля

2 000 000

05.07.2017

20

25.07.2017

Сеть магазинов «Домашний»

3 000 000

Отгрузка по накладной № 1406

1 000 000

25.06.2017

15

10.07.2017

Отгрузка план июля

2 000 000

10.07.2017

15

25.07.2017

Отражаются планируемые поступления денежных средств по различным хозяйственным операциям, не относящимся к перечисленным выше. Это может быть возврат неиспользованных подотчетных сумм, компенсации и штрафы от контрагентов, возврат излишне перечисленных средств поставщику, возмещение затрат и налогов.

В платежный календарь такие суммы вносятся только при наличия подтверждающих документов — извещения, гарантийные письма, судебные постановления и т. п.

Планы поступлений денежных средств этой группы формируются на основе заключенных кредитных договоров и графиков кредитования.

Если у компании есть неиспользуемый лимитный кредит по действующим договорам (например, овердрафт), за его счет можно закрыть кассовый разрыв в платежном календаре образовался кассовый разрыва, возможно запланировать его закрытие за счет неиспользованных кредитных ресурсов.

Отражаются различного рода поступления по внутрифирменным операциям (сдача выручки из кассы на расчетный счет, перемещение денег с одного счета компании на другой, перевод денежных средств между различными юридическими лицами в рамках одной группы и т. д.).

Такие поступления не изменяют общий денежный поток компании, но их необходимо планировать для корректности платежного календаря в части касс, счетов и юридических лиц компании.

Заявки на расход денежных средств формируют расходную часть платежного календаря.

В любом случае заявка создается на основании первичного документа (заявление на выдачу наличных денег, счет на оплату поставщику, утвержденный график арендных платежей, кредитный договор, исполнительный лист, судебный приказ и т. д.), утверждается руководителем подразделения, инициирующего расход денег, и проходит процедуру бюджетного контроля.

Наряду с суммой запрашиваемого расхода и наименованием получателя средств в заявке обязательно указываются статья расхода денежных средств и соответствующая статья бюджета ЦФО, по которой планировались эти расходы.

Чтобы платежный календарь был эффективным инструментом управления денежными потоками, руководителю финансово-экономической службы компании стоит составить и утвердить у директора перечень приоритетности платежей компании в разрезе каждой из статей движения денежных средств, чтобы в случае нехватки свободных денег не терять время на долгие согласования очередности платежей с руководителями подразделений.

Таблица 14

Перечень приоритетности платежей компании

Очередность платежей на 2019 г.

Приоритетность

Статья движения денег

ЦФО

Первая очередь

Выплата заработной платы

Финансовая служба

Уплата налогов и сборов

Финансовая служба

Исполнительные листы

Юридический отдел

Вторая очередь

Платежи по кредитам

Финансовая служба

Закупка сырья и материалов

Служба снабжения

Оплата коммунальных услуг

Техническая служба

Оплата ГСМ

Служба логистики

Уплата процентов по кредитам

Финансовая служба

Третья очередь

Закупка упаковки и тары

Служба снабжения

Арендные платежи

Финансовая служба

Найм транспорта

Служба логистики

Бонусы покупателям

Коммерческая служба

Инвестиции в основные средства

Финансовая служба

Расходы на маркетинг

Коммерческая служба

Продолжение таблицы 14

Четвертая очередь

Хознужды и спецодежда

Служба снабжения

Услуги прочих поставщиков

Все ЦФО

Закупка расходных материалов

Служба снабжения

Пятая очередь

Остальные платежи

Все ЦФО

Чтобы платежный календарь компании решал все возложенные на него задачи, будет не лишним регламентировать работу сотрудников, которые участвуют в оперативном управлении платежами на основе заявок на расход ДС. Для этого руководитель финансово-экономической службы разрабатывает инструкцию по работе с платежами компании, в которой прописывает алгоритм действий сотрудников, их полномочия и ответственность за качество планирования и контроля над фактом расхода денежных средств.


Глава 3. Пути улучшения управления денежными потоками предприятия

3.1. Рекомендации по оптимизации денежных потоков предприятия

В АО «Шеротель» оптимизация и управление денежными потоками должно строиться исходя из следующей схемы – рисунок 2.

Рисунок 2 Предлагаемая АО «Шеротель» схема оптимизации и управления денежными потоками

Из представленной схемы видно, что предпринимаемые шаги по улучшению качества управления денежными потоками носят характер:

  • стратегических (долгосрочные мероприятия);
  • тактических (краткосрочные мероприятия).

Краткосрочные меры могут применяться в тех ситуациях, когда ситуация с кассовыми разрывами сложилась внутри месяца. Следует обратиться к дебиторам по поводу своевременного или даже более раннего, чем это указано в договоре, перечисления задолженности. При этом с кредиторами следует постараться договориться об отсрочке платежей.

При отсутствии кассового разрыва или его незначительном уменьшении нужно применить имеющиеся способы роста финансовых потоков. Например:

Обратиться к кредиторам. Это самый легкий метод устранения кассового разрыва. Следует учитывать, что для его выполнения нужно организовать предварительную подготовку. А именно, собрать необходимые документы и сделать определенные экономические расчеты. Банковские структуры или другие заемщики могут выдавать кредитные средства только под залог.

Если возникла такая ситуация то организация может открыть в банковской структуре овердрафт. Это краткосрочный заем, который предполагает кредитование расчетного счета заемщика. При нехватке средств банк или другой кредитор оплачивает расчетные документы клиента. Основным отличием овердрафта от традиционного кредита является то, что все поступающие деньги на счет заемщика списываются в счет задолженности.

Оба эти случая указывают на развитии отношений между банковской структурой. От предварительной подготовки напрямую зависит сумма кредита, который устанавливается АО «Шеротель» как банковскому клиенту.

Частичная предоплата. Этот метод основан на внутреннем документе организации – «Кредитная политика». В документе указывается скидка от АО «Шеротель». Она зависит от объема продаж, регулярности продаж, задолженностей отдельных покупателей и других факторов. Можно использовать экстренные способы. Это может быть существенная скидка основана на полной или частичной предоплате покупателей.

Аренда или реализация внеоборотных активов. Может применяться предприятиями, у которых имеются временно свободные площади или временно незадействованное оборудование. Важно учитывать последствия, которые могут возникнуть после продажи или сдачи в аренду. Если организация не намерена пользоваться своими внеоборотными активами, и примет решение о их продаже, то необходимо выполнить такие действия:

провести оценку затрат и выгод, которые связаны с владением этих активов;

проанализировать затраты на уплаты налогов;

учесть дополнительные затраты при продаже активов.

Если предприятие принимает решение о сдаче внеоборотного актива в аренду, то нужно выполнить такие действия:

рассчитать доход от аренды с учетом затрат;

проанализировать возможные риски;

просчитать сумму уплаты налогов.

Вместе с тем нужно принять необходимые меры, чтобы снизить финансовый отток.

Договориться с поставщиками об отсрочке платежей. Важно определит стратегически важных поставщиков для АО «Шаротель»:

поставщики, которых невозможно заменить;

поставщики без продукции или услуг, которых предприятие не сможет продолжать свою работу.

Все это время нужно активно сотрудничать с кредиторами. Этот процесс не должен пускаться на самотек. Основным принципом взаимодействия между кредитором и предприятием в кризисный период является погашение долга. Выплачивать кредит нужно регулярно маленькими суммами.

Уменьшение затрат. На предприятии следует организовать инвентаризацию. Нужно выявит самые необходимые затраты и оставить только их. Сокращать расходы нужно по максимуму, но по возможности без ущерба качеству продукции и технологиям производства. Особое внимание нужно уделить постоянным расходам. Их нужно сократить до минимума. Ведь им свойственно увеличиваться даже при жестких ограничениях.

Предприятию следует использовать различные формы финансовых расчетов. Это могут быть векселя или взаимные расчеты. Нужно ограничить выход собственных денег компании и предложить контрагентам за погашения долга такие варианты:

продукцию или услуги предприятия;

временно незадействованные активы, без которых предприятие сможет нормально работать;

Если кредитор согласен с такими условиями, то нужно составить акт взаимного расчета.

Безусловным финансовым обязательством является вексель. Оно составляется в письменной форме. В нем указывается определенная сумма, которую обязуется выплатить одно лицо другому в назначенном месте. Вексель может быть простым или переводным. В законодательстве четко регулируются возможные операции с векселями.

Если АО «Шаротель» не имеет денег в период поставок, то можно рассчитаться с поставщиком простым векселем. В нем указаны обязательства об обязательной уплате требуемой суммы и процентная ставка за предоставленную финансовую отсрочку.

В таких ситуациях можно использовать и переводной вексель. В условиях указываются обязательства одной стороны перевести долг на счет другой стороны. Если АО «Шаротель» является одновременно должником и кредитором для разных лиц, то при расчете уместно использовать долговую бумагу. Сторона, которая выдает вексель, распоряжается, чтобы заемщик выплатил долг не ему, а его кредитору.

При составлении векселя или его получения от контрагента АЛ «Шаротель» должен позаботиться о наличии всех реквизитов, которые указаны в законодательстве.

Производить финансовые расчеты можно с помощью банковских векселей.

Переоценка плана инвестиций. Нехватка финансов на операционную работу может быть возникнуть из-за непродуманных инвестиций. Например:

покупка оборудования;

необдуманные вложения;

модернизация.

Как правило, такие решения принимаются административным способом. При этом, не проводятся предварительные расчеты и не анализируется эффективность модернизации. Важным этапом является определение достаточности финансов для необдуманных инвестиций. Они не должны приносить вред функционированию предприятия.

Руководители АО «Шаротель» должны учитывать нехватку финансовых средств и регулярные кассовые разрывы. Результатом может стать:

малоэффективная операционная работа;

неправильные инвестиции.

Управлять финансовыми потоками АО «Шаротель» нужно на тактическом уровне. Денежные поступления нужно постоянно выравнивать. Очень важно сгладить их объемы по определенным интервалам указанного периода. Такая методика оптимизации финансовых потоков позволит избежать сезонных и периодических отклонений при формировании финансовых потоков. Положительные и отрицательные потоки оптимизируют среднее количество финансов и увеличивают уровень абсолютной ликвидности предприятия.

АО «Шаротель» рекомендуется составить платежный календарь с точными датами выплат. В нем имеется:

график поступления финансов от имеющихся видов деятельности компании за прогнозируемый период времени (5, 10, 15, 30 дней);

график запланированных платежей (выплата по долгам, зарплаты, сумма налогов, процентная ставка и т.п.).

Благодаря платежному календарю финансовая служба организации может контролировать поступления и расход финансов. Это поможет вовремя увидеть изменения в платежеспособности предприятия и принять необходимые меры для урегулирования положительных и отрицательных финансовых потоков. Таким образом, обеспечивается стабильная платежеспособность организации.

Существуют долгосрочные методы по улучшению стратегии управления предприятием. Долгосрочным методом для АО «Шеротель» является синхронизация финансовых потоков. Для этого нужно выполнить такие действия:

Стратегический партнер. Бывают ситуации, в которых организации выгоднее объединить в себе и заказчика и поставщика. Некоторым предприятия владеющим необходимыми ресурсами не выгодно выпускать собственную продукцию. Работать по всем направления нерационально.

Нужно рассмотреть вариант с размещением части своего производства у партнера. Это существенно сократи расходы. Современные бизнес отношения очень часто строятся на такой форме партнерства. Таким образом, можно оптимизировать издержки производства и уменьшить риски связанные с высокой конкуренцией.

Стратегическое партнерство подразумевает:

привлечение посторонних ресурсов;

общая эксплуатация инфраструктуры.

Реструктуризация. Определение бизнес-единиц. Тот вид бизнеса, который сейчас имеется в АО «Шеротель» является неуправляемым и неконтролируемым. Следует выделить отдельные процессы и структурные организации. Нужно сделать их максимально прозрачными. Это поможет с легкость провести оценку эффективности их работы.

Поиск инвесторов. В стратегические планы АО «Шаротель» включено активное развитие и поиск новых рынков сбыта. Для достижения этих целей предприятие разрабатывает новые проекты. Их финансирование идет из кредитных средств выданных банковскими структурами. Однако привлекать финансирование можно банковскими кредитами, а и с помощью инвесторов. В такой ситуации банковские структуры следует заменить поступлениями от инвесторов. По итогам продажи проекта инвестор будет получать свои выплаты. Это повлечет существенно сокращение денежных оттоков на предприятии. Отпадает необходимость выплачивать процентную ставку банковским структурам.

Заключение долгосрочных контрактов с поставщиками. Основным преимуществом долгосрочного контракта является наличие скидки и отсрочки оплаты. Долгосрочным считается контракт от 1 года и более. При заключении контракта предприятие должно учитывать выгодные для себя условия:

надежность поставщика (качественная продукция, своевременные поставки);

заключая договор нужно акцентировать внимание на пункты с ценами за весь срок действия контракта и возможными штрафами при задержке оплаты поставок от контрагентов АО «Шеротель».

Планирование налоговых затрат. Следует минимизировать выплату налогов законным путем:

применять льготы на выплату налогов;

формирование правильной учетной политики на предприятии;

при заключении новых сделок брать во внимание бухгалтерский и налоговый учет;

прогнозировать изменения в налоговом законодательстве.

Важно учитывать, что все представленные методы управления финансовыми потоками являются борьбой с возникшими следствиями. Основная причина возникновения проблемы заключается в неэффективности работы предприятия. Одной из таких проблем является трудная управляемость финансовыми потоками. Они могут возникнуть по причине:

наличие финансового результата, но при этом денег на предприятии нет%;

нет финансового результата, а средства на предприятии имеются;

одновременное наличие денег и прибыли;

убыточная работа предприятия и финансовый дефицит.

Управление финансовыми потоками на АО «Шеротель» должно быть основано на таких факторах:

руководство должно сформировать стратегию управления финансовыми потоками. Ее необходимо полностью влить в общую денежную стратегию;

проводить планирование. Самый эффективный метод – гибкий бюджет. Он позволит вовремя скорректировать сумму бюджетных денег и генеральный бюджет;

периодический анализ финансовых потоков:

разработка кассового планирования;

управление финансовыми потоками;

анализ роста чистой денежной прибыли.

Предприятие должно планировать и проводить анализ финансовых потоков учитывая специальные данные, которые можно получить при помощи программного обеспечения:

планирование и контроль в режиме онлайн;

другой способ, который выберет руководство предприятия.

3.2. Прогнозные показатели развития при реализации намеченных мероприятий

В настоящее время на рынке программного обеспечения можно найти различные программные продукты, используемые для целей планирования и анализа, в том числе и денежных потоко. Например, широко известны и применимы следующие программы по финансовому планированию и анализу: SAP, «Инталев», Microsoft, «Альт-инвест» или «1С: Финансовое планирование».

Поскольку в настоящее время для ведения бухгалтерского учета АО «ШЕРОТЕЛЬ» использует устаревшее программное обеспечение, целесообразно приобрести отдельный программный продукт 1C:ERP.

В экономической части проекта рассчитываются затраты, связанные с разработкой проекта, и ее целью является составление сметы затрат по результатам проведённых расчетов.

Рассчитывая трудоемкость программирования, допустимо рассчитывать трудоемкость по фактическим затратам времени на разработку с составлением плана работ, который должен быть логически упорядоченным, включающим последовательность выполнения определенных видов работ. Составление упорядоченного плана основывается на анализе смыслового содержания каждого вида работ, также необходимо установить взаимосвязь между всеми видами работ.

Сумма трудоемкости этапов и видов работ определяет трудоемкость выполнения. В таблице 15 представлена трудоемкость этапов и видов работ, которая оценивается в человеко-днях, и носит вероятностный характер, по причине зависимости от множества трудно учитываемых факторов.

Таблица 15

План выполняемых работ

Виды работ

Время разработки чел/час

Затраты машинного времени

Постановка задачи

3

0

Сбор данных

40

16

Формирование и утверждение требований к системе

18

0

Разработка концепции системы

35

20

Составление и утверждение технического задания

16

6

Эскизное проектирование

24

24

Техническое проектирование

128

128

Тестирование и отладка программы

48

48

Оформление документации

32

32

Итого

344

274

Таким образом, трудоемкость разработки составит 344 чел/час. В разработке проекта принимают участие:

Так как реализация проекта требует расчета величины затрат и оценки его эффективности, был выполнен расчет сметы затрат на разработку программного обеспечения. В смете указаны все затраты, которые связаны с выполнением работы.

Произведем расчет основных и вспомогательных материальных затрат. В таблице 16 представлена смета основных материальных затрат.

Таблица 16

Смета основным материальных затрат

Наименование

Количество (шт.)

Цена, руб.

Стоимость, руб.

USB Flash 4GB

1

390

390

Картридж для принтера (черный)

1

350

350

Картридж для принтера (цветной)

1

600

600

Бумага А4 для принтера

1

250

250

Дырокол

1

162

162

Скоросшиватель

3

48

144

Итого

1 896

В качестве вспомогательных материалов будут использованы:

Спп = (Ст / Тэф) * t, (1)

где Cт – стоимость прикладных программ, руб.;

Тэф – время эффективного использования, час.;

t – количество часов использования ПО при выполнении работ, маш/час.

Тогда время эффективного использования составляет Тэф = 1970 часов ∙ 3 года = 5910ч.

Рассчитаем затраты по каждой программе в отдельности, так как время работы каждой программы будет разным.

Спп Microsoft Windows 8 = (8933,00 /5910) * 274 = 414,2 рублей.

Спп Microsoft Office Professional 13 = (16490,00 /5910) * 64 = 178,6 рублей.

Спп 1С: ERP Управление предприятием 2.0 = (360000,00 /5910) * 186 = 11329,9 рублей.

Таким образом, суммарные затраты по использованию прикладных программ будут составлять:

Спп = 414,2 + 178,6 + 11 329,9 = 11 922,7 рубля.

Произведем расчет заработной платы сотрудников, которые непосредственно занимались исполнением данного проекта. Заработная плата программиста составляет 40 000 руб. Стоимость одного человеко-часа работы каждого сотрудника, принимавшего участие в работе, будет вычислена следующим образом:

Счел/час = О/Ч (2)

где Счел/час – стоимость одного часа работы сотрудника, руб;

О – должностной месячный оклад сотрудника, руб;

Ч – количество часов работы сотрудника за месяц.

Среднее количество рабочих часов составляет 168. Подставляя данные в формулу (2), получим Счел/час = 40000 / 168 = 238,1 руб/час.

Соответственно заработная плата программиста за данный проект составит Зосн = 238,1 руб. * 344 часа = 81 906,4 рублей.

В 2018 году совокупный тариф страховых взносов составляет 30% от фонда оплаты труда. Размер отчислений определяется по формуле (3):

ВЗ = Зосн * 30 / 100, (3)

где ВЗ – совокупный тариф страховых взносов;

Зосн – основная заработная плата сотрудника, руб.

Тогда сумма отчислений составит ВЗ = 81 906,4 * 30 / 100 = 24 571,92 руб.

Также необходимо рассчитать количество потребляемой энергии, исходя из установленной мощности оборудования:

Nсум = Ni, (4)

где Nсум – суммарная мощность оборудования;

Ni – установленная мощность i-вида оборудования.

Общее количество потребленной энергии для выполнения работ определяется по формуле:

Э = Nit (5)

где t – затраты времени на выполнение работ с использованием оборудования.

Стоимость потребленной энергии определяется по формуле:

Cэ = Э ∙ Тэ, (6)

где Тэ – тариф на энергию.

Цена за 1 кВт/час, в соответствии с используемым данным предприятием тарифом, составляет 2,77 рубля. Количество расходуемой энергии составляет:

  • ноутбук – 65 Вт/час;
  • принтер –155 Вт/час.

Суммарная мощность составит 220 Вт/час.

Время работы на компьютере составляет 274 часа. Общее количество потреблённой энергии составит Э = 220 ∙ 274 = 60,28 кВтч.

Тогда стоимость потребленной энергии равна Сэ = 60,28 * 2,77 = 166,98 рублей.

На услуги Internet было взаимодействие в течение 40 часов работы. Один час использования равен 0,69 рублей. Таким образом, затраты услуг Internet составляют 40 * 0,69 = 27,6 руб.

В таблице 17 представлена смета затрат по проекту.

Таблица 17

Смета затрат на автоматизацию бизнес-процесса

Наименование элемента затрат

Сумма, руб.

1

Материальные затраты

13 985,68

Затраты на материалы

1 896,0

Затраты на использование прикладного ПО

11 922,7

Затраты на электроэнергию

166,98

2

Расходы на оплату труда

81 906,4

Основная заработная плата

81 906,4

3

Прочие расходы

27,6

Итого

95 919, 7

Эффективность от внедрения будет достигнута в результате высвобождения человеческих ресурсов, сокращении временных затрат на обработку, уменьшения количества ошибок при проверке, повышения результативности работы бизнес-процесса и увеличения выручки. Рассчитаем экономическую эффективность совершенствования данного программного продукта.

Егод = Э / Зсд, (11)

где Э – экономический эффект от реализации проекта;

Зсд – затраты на проект по смете.

Э = C * (t1-t2), (12)

где С – стоимость 1-го человеко-часа работника, руб;

t1 – затраты времени на обработку и планирование денежных средств без программного продукта;

t2 – затраты времени на обработку и планирование денежных средств с помощью проектного программного продукта.

С= ЗП / Ч, (13)

где ЗП – месячная заработная плата работника;

Ч – количество часов работы в месяц работника.

С = 81 906,4 / 168 = 487,5 руб.

Э = 487,5 * (985 – 494) = 239 362,5

Егод = 239 362,5 / 95 919,7 = 2,495

Срок окупаемости разрабатываемого продукта:

Т= З / Э (14)

где З – затраты в целом по проекту;

Э – экономический эффект от реализации проекта.

Т = 95 919,7 / 239 362,5 = 0,4 (года), т.е. проект полностью окупится через 5 месяцев.

На основании полученных данных, общая стоимость совершенствования системы поддержки принятия решений управления взаимоотношениями с клиентами составляет 95 919,7 тыс. руб. Расчеты показали, что внедрение данной системы выгодно в краткосрочной перспективе. Разрабатываемая система способствует снижению трудозатрат сотрудников, высвобождению человеческих ресурсов компании, а также повышению эффективности и результативности взаимодействий с клиентами и увеличению доходов компании.

Поскольку приобретаемый программный продукт не относится к нематериальным активам (нет права исключительной собственности, приобретаются только права), для АО «ШЕРОТЕЛЬ» все затраты, представленные в таблице 20, являются прочими расходами по основной деятельности, и могут быть включены в себестоимость.

Приобретенный программный продукт позволит предприятию:

  • производить гибкое бюджетирование, в том числе с составлением бюджета денежных средств;
  • автоматизировать процесс проведения анализа денежных потоков;
  • оперативно получать все необходимые данные по состоянию денежных потоков.

Кроме того, в деле управления денежными потоками очень важно понимание руководством предприятия следующих моментов – таблица 18.

Непонимание руководством представленных в таблице проблем ведет к неверным управленческим решениям, которые, в свою очередь, ведут к проблемам в управлении денежными потоками.

Таблица 18

Ситуации, приводящие к проблемам по управлению денежными потоками

№ п/п

Ситуация / проблема

Рекомендация

1

Непонимание руководством предприятия разницы между прибылью/убытками и денежным потоком

Ведя управленческий учет, считать не только прибыль, но и деньги

Продолжение таблицы 18

2

Неумение расставлять приоритеты в платежах

Руководитель (совместно с главным бухгалтером) должен контролировать лично 20 % статей доходов и расходов, которые составляют 80 % поступлений и оплат. Остальное можно доверить подчиненным

3

Отсутствует наглядная картина в динамике по запасам, дебиторской и кредиторской задолженности

Руководителю (совместно с главным бухгалтером), используя вертикальный формат бухгалтерского баланса, постоянно контролировать состояние запасов, дебиторской и кредиторской задолженности

4

Использование принципа «Когда придет время платить, тогда и подумаем, где деньги взять»

Предвидеть кассовые разрывы и заблаговременно готовиться к ним

5

Использование принципа «Возьмем кредит и успешно преодолеем кассовый разрыв»

Брать кредит для преодоления кассового разрыва только в самом крайнем случае

6

Непонимание того, что деньги со временем обесцениваются

Считать деньги с учетом того, что со временем они теряют в стоимости

7

Использование принципа «Все будет хорошо, выкрутимся из любой ситуации»

Не планировать прибыль и учитывать все возможные убытки

И, напротив, понимание руководством сути явлений, представленных в таблице, ведет к росту эффективности управления денежными потоками предприятия.

Вывод по разделу 3.

Анализ действующей системы управления денежными потоками АО «ШЕРОТЕЛЬ» выявил наличие значительного числа проблем, представленных в таблице 19, к основным из которых можно отнести:

  • отсутствие стратегии управления денежными потоками;
  • неиспользование таких важных инструментов управления денежными потоками, как планирование и анализ;
  • принятие важных управленческих решений в части движения денежных средств предприятия только на основе данных бухгалтерского учета;
  • снижение денежных поступлений и рост денежных оттоков за счет нерационального использования имеющихся активов / пассивов;
  • неприменения инструментов автоматизации при управлении денежными потоками.

Основными задачами оптимизации денежных потоков для АО «ШЕРОТЕЛЬ» являются:

  • выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств;
  • обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам;
  • обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия;
  • повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия.

В системе оптимизации денежных потоков предприятия важное место принадлежит их сбалансированности во времени. В процессе такой оптимизации должны быть задействованы методы выравнивания и синхронизации.

Решением выявленных проблем в краткосрочной перспективе для АО «ШЕРОТЕЛЬ» является выполнение следующих действий:

  • выработка стратегии управления денежными потоками и интеграция ее в действующую финансовую стратегию предприятия;
  • автоматизация процессов управления денежными потоками (планирование, анализ, получение оперативной информации);
  • обучение персонала, ответственного за предоставление руководству предприятия оперативной и достоверной информации о состоянии денежных потоков предприятия, работе с выбранным программным продуктом;
  • увеличение денежных поступлений и сокращение денежных оттоков путем использования предложенных инструментов.


ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Управление денежными потоками – важнейший элемент финансовой политики, связанный со всеми блоками системы управления предприятием. В зависимости от динамики изменения потока денежных средств, предприниматель принимает различные решения относительно увеличения объемов своего бизнеса или его защиты от убытков. Важность и значение управления денежными потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.

Денежные потоки имеют конкретный характер. В управлении финансами любая хозяйственная операция оценивается, прежде всего, по величине и направленности денежных потоков, порождаемых данной операцией. Приток денежных средств образуется в результате выручки, полученной от реализации продукции (работ, услуг), роста уставного капитала организации от дополнительной эмиссии ценных бумаг, полученных кредитов, займов, получения доходов от прочих (внереализационных) операций – полученные штрафы, пени, неустойки и др. [32].

Отток денежных средств возникает при покрытии текущих (операционных) затрат, осуществлении инвестиционных расходов, платежей в бюджет и во внебюджетные фонды, выплатах дивидендов акционерам предприятия и т.д. Чистый приток денежных средств (резерв денежной наличности) определяется в виде разницы между совокупными поступлениями денежных средств и их и отчислениями [31].

Таким образом, согласно положению о порядке формирования и использования денежных средств, денежный поток организации выступает в качестве совокупности распределенных во времени поступлений денежных средств и их выплат, производимых хозяйственной деятельностью организации, движение которых связано с фактором риска и ликвидности. Для обеспечения сбалансированности движения денежных средств по всем этапам жизненного цикла в необходимых объемах и сроки возникает экономическая потребность оптимизации денежного потока.

Практическая часть работы выполнена на примере АО «ШЕРОТЕЛЬ».

По результатам анализа денежных потоков предприятия были получены следующие результаты:

1) в сравнении с началом анализируемого периода произошло увеличение объемов денежных потоков. При этом денежный поток по текущей деятельности весь рассматриваемый период – отрицательный;

2) потоки предприятия – по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности;

3) наибольшие суммы поступления и расходования денежных средств в рассматриваемом периоде – по текущей деятельности;

4) в общей сумме поступления и расходования денежных средств доли поступлений по текущей и инвестиционной деятельности были ниже, чем доли расходования по данным видам деятельности;

5) при анализе денежного потока косвенным методом видно, что наибольшее влияние на денежный поток в 2015 – 2017 гг. оказывали следующие факторы: изменение чистой прибыли, начисление амортизации, изменение остатков по дебиторской и кредиторской задолженности. 88

Анализ действующей системы управления денежными потоками АО «ШЕРОТЕЛЬ» выявил наличие значительного числа проблем, к основным из которых можно отнести:

1) отсутствие стратегии управления денежными потоками;

2) неиспользование таких важных инструментов управления денежными потоками, как планирование и анализ;

3) принятие важных управленческих решений в части движения денежных средств предприятия только на основе данных бухгалтерского учета;

4) снижение денежных поступлений и рост денежных оттоков за счет нерационального использования имеющихся активов / пассивов;

5) неприменения инструментов автоматизации при управлении денежными потоками. Проблемы управления денежными потоками негативно отражаются на финансовых результатах деятельности предприятия.

Так, по итогам анализа было выявлено:

1) предприятие имеет невысокие показатели ликвидности и финансовой устойчивости;

2) баланс предприятия не является абсолютно ликвидным;

3) предприятие имеет достаточно низкие показатели рентабельности деятельности и показатели деловой активности;

4) за 2018 г. средний срок оборота дебиторской задолженности превысил средний срок оборота кредиторской задолженности.

С учетом изложенного, основными задачами оптимизации денежных потоков для АО «ШЕРОТЕЛЬ» должны стать:

1) выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств;

2) обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам;

3) обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия;

4) повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия.

В системе оптимизации денежных потоков предприятия важное место принадлежит их сбалансированности во времени.

В процессе такой оптимизации должны быть задействованы методы выравнивания и синхронизации. Решением выявленных проблем в краткосрочной перспективе для АО «ШЕРОТЕЛЬ» является выполнение следующих действий:

1) выработка стратегии управления денежными потоками и интеграция ее в действующую финансовую стратегию предприятия;

2) автоматизация процессов управления денежными потоками (планирование, анализ, получение оперативной информации);

3) обучение персонала, ответственного за предоставление руководству предприятия оперативной и достоверной информации о состоянии денежных потоков предприятия, работе с выбранным программным продуктом;

4) увеличение денежных поступлений и сокращение денежных оттоков путем использования предложенных инструментов.

Плановая сумма расходов на предлагаемые мероприятия на 2019 г. составляет 145 тыс. руб., на последующие периоды – 36 тыс. руб., что для масштабов деятельности АО «ШЕРОТЕЛЬ» являются очень незначительными суммами, но способны принести высокий положительный эффект.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

  • Бернстайн, Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация / Л. А. Бернстайн. - М.: Финансы и статистика, 2016. - С. 332-333.
  • Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов: пер. с англ. Н. Барышниковой / Р. Брейли, С. Майерс. – М.: ЗАО «Одимп-Бизнес», 2017. – С. 112.
  • Бойко, И.П. Лекции по курсу «Экономика предприятия и предпринимательства». Лекция 7 «Доходы предприятия» / И. П. Бойко. – СПб: Издательский центр экономического факультета СПбГУ, 2016. - С. 30.
  • Бочаров, В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций / В. В. Бочаров. – М.: Финансы и статистика, 2015. - С. 70.
  • Балабанов, И.Т. Финансовый менеджмент: учебник / И.Т. Балабанов. – М.: Финансы и статистика, 2014. – С. 15.
  • Бланк, И.А. Управление финансовой стабилизацией предприятия / И.А. Бланк. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2013.– С.50.
  • Бабкин, А.В., Формирование цифровой экономики в России: сущность, особенности, техническая нормализация, проблемы развития. / А. В. Бабкин, Д. Д. Буркальцева, Д. Г. Костень, Ю. Н. Воробьев // Научно- технические ведомости Санкт-Петербургского государственного политехнического университета. – 2017, №3. - С. 12.
  • Ван Хорн, Дж.К. Основы управления финансами: пер. с англ. / Дж. К. Ван Хорн. – М.: Финансы и статистика, 2015. – С. 180.
  • Володин, А.А. Управление финансами. Финансы предприятий: учебник. / А.А. Володин. – М.: ИНФРА-М, 2014. - С. 55.
  • Виханский, О.С. Менеджмент: учебник / О.С. Виханский, А.И. Наумов. – М.: Экономистъ, 2015. - С. 35
  • Винслав, Ю. Становление отечественного корпоративного управления: теория, практика, подходы к решению ключевых проблем / Ю. Винслав // Российский экономический журнал. - 2015. №2. - С. 17
  • Володин, А.А. Управление финансами. Финансы предприятий: учебник – 2-е изд. / Под ред. А.А. Володина. – М.: ИНФРА-М, 2015. – С. 12.
  • Грэй, Сидней Дж. Финансовый учет: глобальный подход: [учебно-методическое пособие: пер. с англ.] / Сидней Дж. Грэй, Белверд Е. Нидлз. – М.: Волтерс Клувер, 2019. – С. 369.
  • Гапоненко, А.Л. Теория управления: учебник для бакалавров / А.Л. Гапоненко, М.В. Савельева. – М.: Издательство Юрайт, 2013. – С. 1218
  • Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: Учебник. 3-е изд., пер. и доп. /Т.И. Григорьева. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 486 c.
  • Жариков, О.Н. Системный подход к управлению: учеб. пособие для вузов / О.Н. Жариков – М.: ЮНИТИ- ДАНА, 2015. - С. 46.
  • Зайцев П.Б. Особенности денежного регулирования /П.Б. Зайцев // Расчет, 2018. - № 2. – С. 57 – 59.
  • Коласс, Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: учебное пособие для студентов высших учебных заведений, обучающихся по экономическим специальностям / Б.Коласс. - М.: ЮНИТИ, 2017. - С. 136.
  • Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. / В.В. Ковалев. – М.: Проспект, 2014. – С.89.
  • Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью /В.В. Ковалев. – М.: Проспект, 2016. - 336 с.
  • Косиняева Н.С. Основные направления оптимизации денежных потоков /Н.С. Косиняева // Молодой ученый, 2016. - № 5. - С. 42 - 44.
  • Кеменов, А.В. Управление денежными потоками: учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления / А. В. Кеменов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. - С. 27-28.
  • Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки /М.Н. Крейнина. - М.: Статус Кво 97, 2016. - 109 с.
  • Купчина Л.А. Анализ финансовой деятельности с помощью коэффициентов /Л.А. Курчина // Бухгалтерский учет, 2017. - № 6. – С. 32 – 34.
  • Лимонова Н.В. Анализ денежных потоков организации на основе индивидуального бюджета движения денежных средств /Н.В. Лимонова // Экономика, 2014. - № 1. - С. 214 - 226.
  • Лукасевич И.Я. Управление денежными потоками /И.Я. Лукасевич. - М.: ИНФРА, 2017. - 184 с.
  • Любушин Н.П. Финансовый анализ /Н.П. Любушин. – М.: Эксмо, 2015. – 336 с.
  • Логовеев, А. А., Анализ и сравнение методов прогнозирования денежных потоков при оценке стоимости бизнеса // Научные записки молодых исследователей. – 2015. – № 6. – С. 13-16. 37.
  • Маршалл, Д. Финансовая инженерия: полное руководство по финансовым нововведениям: для использования в учебном процессе студентами высших учебных заведений, обучающихся по экономическим специальностям / Д. Ф. Маршалл, В. К. Бансал - М.: ИНФРА-М, 2018. – С. 100
  • Мескон, М. Х. Основы менеджмента: пер. с англ. / М.Х. Мескон, М. Альберт, Ф. Хедоури. – М.: Дело, 2015. – С. 38.
  • Михайлов, Д. М. Эффективное корпоративное управление (на современном этапе развития экономики РФ): учебно-практ. пособие / Д.М. Михайлов. - М.: Кнорус, 2015. - С. 20.
  • Малыгина Е.А. Сущность и методы управления денежными потоками организации /Е.А. Малыгина // Молодой ученый, 2014. - № 21. - С. 81 – 82.
  • Моисеев Е.Г. Управление денежными потоками: планирование, балансировка, синхронизация /Е.Г. Моисеева. – С.Пб.: Лань-Трейд, 2015. – 246 с.
  • Моисеев М.В. Превратим долги в оборотные средства /М.В. Моисеев // Актуальные вопросы бухгалтерского учета и налогообложения, 2016. - № 24. – С. 61 – 63.
  • Морозко Н.И. Финансовый менеджмент /Н.И. Морозко. – М.: Кнорус, 2017. - 482 с. 92
  • Незамайкин В.Н. Финансовый менеджмент /В.Н. Незамайкин. – М.: Манн, 2015. - 467 с.
  • Остапова, В. В. Информационные возможности коэффициентного анализа денежных потоков / В. В. Остапова, М. В. Краснова // Сибирская финансовая школа: Аваль. – 2016. – № 1. – С. 120-122.
  • Рындина, Е.С. Управление денежными потоками на предприятии // Экономика и экономические науки. – 2016. – № 1. – С.12-16. 51.
  • Розанова, Н.М. Использование концепции жизненного цикла в экономическом анализе фирмы / Н. М. Розанова, А. А. Катайкова // Terra Economicus. – 2016, №3. – С.13.
  • Савицкая, Г.В. Экономический анализ: учеб. / Г.В. Савицкая. - 11-е изд. - М.: Новое знание, 2015. - С. 480
  • Самсонов А.К. Управление денежными потоками /А.К. Самсонов // Генеральный директор, 2017. - № 5. – С. 65 – 67.
  • Селезнева, Н.Н. Финансовый анализ: управление финансами: учебное пособие для курсов по подготовке и переподготовке бухгалтеров и аудиторов / Н. Н. Селезнева, А. Ф. Ионова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ, 2017. - С. 219.
  • Стародубцева О.А. Движение денежных средств – инструмент анализа финансового состояния предприятия /О.А. Стародубцева // Производственный менеджмент: теория, методология, практика, 2015. – № 2. – С. 93 - 97.
  • Тимофеева, Т.В. Анализ денежных потоков предприятия: учебное пособие / Т.В. Тимофеева. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М, 2016. - С. 19.
  • Филимонов А.Д. Управление денежными средствами // Электронный ресурс. URL: http://www.atlantgroup.ru/reshen/app/ypp8/finan.php (дата обращения 16.05.2018)
  • Халиков, М. И. Система государственного и муниципального управления: учебное пособие / М.И. Халиков. – М.: Флинта: МПСИ, 2018. - С. 58.
  • Черненко А.Ф. Движение денежных средств: бюджет и отчетность предприятий /А.Ф. Черненко // Международный бухгалтерский учет, 2015. - № 39. - С. 50 - 66.
  • Чуева Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности /Л.Н. Чуева. – М.: Дашков и Ко, 2016. – 258 с.
  • Шапошникова Н.А. Управление финансовой стороной деятельности компании /Н.А. Шапошникова // Вопросы теории и практики управления, 2017. - № 11. – С. 41. – 45.
  • Шепеленко Г.И. Экономика, организация и планирование на предприятии /Г.И. Шепеленко. - Ростов - на - Дону: МарТ, 2014. – 544 с.
  • Шиткина, И.С. Холдинги. Правовой и управленческий аспекты. / И.С. Шиткина.- М.: ООО «Городец-издат», 2015. - С. 104.
  • Шапсигов, М.М. Особенности использования и принятия управленческих решений на базе информационных технологий в финансовом менеджменте / М. М. Шапсигов, Л. А. Шакова, М. А. Маремшаова // URL: https://cyberleninka.ru/article/v/osobennosti-ispolzovaniya-i-prinyatiya-upravlencheskih-resheniy-na-baze- informatsionnyh-tehnologiy-v-finansovom-menedzhmente (дата обращения: 05.02.2019)


ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

Подходы авторов к трактовке термина «управление»

Подход

Автор(-ы)

Трактовка

Системный

Гапоненко А.Л.

«Сознательное воздействие субъекта управления на объект с целью достижения определенных, заранее запланированных целей. Управление является элементом и одновременно функцией организованных систем различной природы»

Процессный

Мескон М.Х.,

Альберт М., Хедоури Ф.;

Ван Хорн Дж.К., Вахович Дж.М.; Балабанов И.Т.; Володин А.А.

«Процесс планирования, организации, мотивации и контроля, необходимый для того, чтобы сформулировать и достичь целей организации». – Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф.

Под управлением финансами Ван Хорн Дж.К. понимает: «действия по приобретению, финансированию и управлению активами, направленные на реализацию определенной цели».

«Процесс выработки и осуществления управляющих воздействий» - Балабанов И.Т.

Под управлением финансами предприятия Володин А.А. понимает:

«последовательную деятельность работников по организации и управлению финансовыми отношениями, денежными фондами и денежными потоками»

Системно- процессный

Ковалев В.В.

«Процесс целенаправленного, систематического и непрерывного воздействия управляющей системы на управляемую с помощью общих функций управления, образующих замкнутый и бесконечно повторяющийся управленческий цикл.»

Организационный

Балабанов И.Т.

Балабанов И.Т. среди прочих подходов рассматривает и организационный: финансовый менеджмент как «часть аппарата управления, часть руководства хозяйствующим субъектом».

Продолжение таблицы

Методический

Бланк И.А.

Бланк И.А. под управлением денежными потоками понимает: «те принципы и методы, которые позволяют разрабатывать и реализовывать управленческие решения, направленные на координацию движения денежных средств в целях достижения финансовой устойчивости и обеспечения роста предприятия».

Системно- методический

Кеменов А.В.

«Совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы организации на движение денежных средств и достижение поставленных целей»



Продолжение таблицы

Функциональный

Халиков М.И., Жариков О.Н.

«Функция системы, направленная на выживание этой системы посредством координации, организации, упорядочения элементов

данной системы, как между собой, так и с внешней средой.» - Халиков М.И.

«Функция системы, которая обеспечивает направление деятельности в соответствии с планом, удерживает в допустимых пределах отклонения системы от заданных целей» - Жариков О.Н.

Институционально- интеграционный

Винслав Ю., Михайлов Д. М.

«Система управленческих отношений между взаимодействующими хозяйствующими субъектами по поводу субординации и гармонизации их интересов, обеспечения синергии как их совместной деятельности, так и их взаимоотношений с внешними контрагентами (включая государственные органы) в достижении поставленных целей.» - Винслав Ю.

«Взаимодействие множества лиц и организаций, имеющих отношение к самым разным аспектам функционирования фирмы». Под корпоративным управлением Михайлов Д. М. понимает: «систему взаимодействия и взаимозависимости, которая отражает интересы органов управления компании, акционеров, заинтересованных лиц (государства, инвесторов, персонала, поставщиков) и направлена на получение максимальной прибыли от всех видов деятельности компании».

Системно- интеграционный

Виханский О.С., Наумов А.И.; Шиткина И.С.

«Определенный тип взаимодействия, существующий между двумя субъектами, один из которых в этом взаимодействии находится в позиции субъекта управления, а второй – в позиции объекта управления» - Виханский О.С.

Шиткина И.С. под корпоративным управлением понимает

«механизм или систему взаимодействия участников и способы, с помощью которых они представляют свои интересы»

Приложение 2

Экономическое содержание и нормативное значение показателей эффективности денежных потоков

Наименование коэффициента

Экономическое содержание

Нормативное значение

Показатели покрытия выручки и чистой прибыли денежными средствами

Отражает объем денежного потока по

Нормативного значения не

Денежная рентабельность продаж, К(дрп)

операционной деятельности в составе выручки, положительной является ситуация, при которой при росте

существует, однако, чем выше он, тем выше эффективность

выручки увеличивается операционный

операционной

денежный поток

деятельности

Коэффициент денежного содержания операционной прибыли, К(дсп)

Демонстрирует способность предприятия генерировать операционную прибыль за счет средств от операционной деятельности

Нормативного значения не существует, однако, чем выше он, тем эффективнее основная деятельность

Денежное содержание чистой прибыли, К(дсчп)

Используется для оценки того, на какую долю чистая прибыль предприятия состоит из поступлений от операционной деятельности

Значение большее или равное 1 свидетельствует о способности финансировать работу предприятия за счет средств от операционной деятельности

Денежное покрытие прибыли, К(пп)

Демонстрирует степень обеспеченности чистой прибыли предприятия за счет денежного потока по основной деятельности

Нормальным считается значение близкое к 1

Показатели покрытия обязательств денежными средствами, получаемыми от основной деятельности

Коэффициент отношения денежного потока к совокупному долгу, К(дп/д)

Используется для оценки финансовой несостоятельности компании, а так же для определения ее финансового положения

Нормативным является значение от 05, до 1, значение менее 0,5 свидетельствует о избыточных долгах или недостаточном потоке средств от операционной деятельности

Коэффициент покрытия (краткосрочный), К(кп)

Характеризует достаточность денежного потока по операционной деятельности для покрытия краткосрочного дога

Необходимо сравнение с показателями за прошедшие периоды, увеличение коэффициента является позитивным явлением

Коэффициент покрытия (долгосрочный), К(дп)

Характеризует достаточность денежного потока по операционной деятельности для покрытия долгосрочного долга

Необходимо сравнение с показателями за прошедшие периоды, увеличение коэффициента является позитивным явлением

Денежно-потоковая ликвидность, К(дпл)

Отражает ликвидность предприятия в краткосрочном периоде, способность погасить текущие обязательства за счет операционной деятельности

Необходимо сравнение с показателями за прошедшие периоды, увеличение коэффициента является позитивным явлением

Период погашения долговых обязательств, К(ппд)

Оценивает период погашения совокупного долга в днях за счет средств от основной деятельности

Оптимальным является снижение значений показателя

Коэффициенты рентабельности и ликвидности денежных потоков

Коэффициент рентабельности положительного денежного потока, К(рдп+)

Отражает способность активов предприятия генерировать денежные средства; используются в целях проверки обеспеченности бухгалтерской доходности за счет реальных денежных поступлений

Необходимо сравнение с показателями за прошедшие периоды, увеличение коэффициента является позитивным явлением

Коэффициент эффективности денежного потока, К(эдп)

Демонстрирует эффективность использования денежных средств предприятия

Необходимо сравнение с показателями за прошедшие периоды, увеличение коэффициента является позитивным явлением

Коэффициент ликвидности денежного потока, К(лдп)

Демонстрирует синхронность формирования денежных потоков противоположной направленности

Необходимо сравнение с показателями за прошедшие периоды, увеличение коэффициента является позитивным явлением

Коэффициенты достаточности денежных потоков

Коэффициент текущей платежеспособности, К(тп)

Показывает соотношение притока и оттока денежных средств по текущей деятельности

Если значение показателя больше 1, то предприятие обладает достаточными средствами, чтобы обеспечить обязательства по текущей деятельности з счет средств, полученных от основной деятельности

Коэффициент участия операционной деятельности в общем денежном потоке, К(удп)

Отражает непрерывность притока средств по текущей деятельности независимость от рыночных колебаний и стабильность работы компании

Необходимо сравнение с показателями за прошедшие периоды, увеличение коэффициента является позитивным явлением

Коэффициент достаточности чистого денежного потока, К(дчдп)

Определяет достаточность генерируемого чистого денежного потока при учете обеспеченности потребностей

Если значение показателя больше 1, то предприятие обладает достаточными средствами, чтобы ответить по долговым обязательствам, выплатить дивиденды и обеспечить себя материальнопроизводственными запасами

Коэффициент обеспеченности денежными средствами, К(одс)

Позволяет определить средний срок в днях, в течении которого предприятие способно работать без дополнительного притока денежных средств.

Необходимо сравнение с показателями за прошедшие периоды, увеличение коэффициента является позитивным явлением

Loading...