Будем благодарны если Вы поддержите проект

скачать

Содержание

Введение.................................................................................................................. 2

1. Теоретические аспекты стратегии финансирования деятельности предприятия................................................................................................................................. 3

1.1 Сущность стратегии финансирования деятельности предприятия............. 3

1.2 Стратегия финансирования оборотных средств.......................................... 7

1.3 Финансовый план и стратегия финансирования........................................ 10

2. Стратегия финансирования деятельности ООО «Восход»............................. 14

2.1 Характеристика предприятия..................................................................... 14

2.2 Состав и структура источников финансирования на предприятии........... 16

2.3 Эффективность использования источников финансирования предприятия 23

3. Основные направления повышения эффективности использования источников финансирования на предприятии ООО «Восход».............................................. 28

Заключение............................................................................................................ 45

Список литературы............................................................................................... 47

Введение

Управление капиталом представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечением эффективного его использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия. Данное обстоятельство обусловило выбор темы исследования и ее актуальность.

Целью работы является разработка стратегии финансирования деятельности предприятия и определение и обоснование оптимальной структуры заемного капитала для ООО «Восход» с точки зрения его стоимости.

Для достижения поставленной цели в работе решен комплекс взаимосвязанных задач:

1. Раскрыть сущность стратегии финансирования деятельности предприятия
2. Проведен анализ предпринимательской деятельности ООО «Восход» и источников ее финансирования;
3. Разработаны предложения по повышению эффективности использования источников финансирования на ООО «Восход».

Объектом исследования послужило ООО «Восход»

Предметом исследования явились особенности источников финансирования в ООО «Восход»

В качестве источников информации использованы труды отечественных и зарубежных учёных, посвящённых основам управления капиталом и изучению финансовой политики организаций по привлечению источников финансирования предприятий, периодические финансовые издания, финансовая отчетность предприятия ООО «Восход».

1. Теоретические аспекты стратегии финансирования деятельности предприятия

1.1 Сущность стратегии финансирования деятельности предприятия

Определяющим фактором для планирования перспектив любой коммерческой организации является наличие средств. Их присутствие в больших объемах позволяет воплощать в жизнь амбициозные проекты, тогда как отсутствие серьезно замедляет динамику роста. Однако недостаток собственных средств не всегда является сдерживающим фактором, так как всегда есть возможность привлечения в том или ином размере сторонних финансов, для чего используется несколько инструментов: выпуск векселей, эмиссия долговых или долевых ценных бумаг, привлечение банковского кредита, заимствование у владельцев или аффилированных лиц, лизинговые схемы.

При рассмотрении вариантов источника финансирования необходимо поставить перед собой задачу ответа на несколько вопросов:

• Оценить предполагаемый эффект финансового инструмента.
• Определить оптимальную структуру и сроки финансирования.
• Исходя из выбранной структуры, рассчитать и проанализировать ключевые показатели финансового менеджмента: средневзвешенную стоимость капитала, базовую прибыль на одну акцию (долю) и т. д.
• Рассчитать и проанализировать начальные и конечные значения показателей финансовой устойчивости, их динамику.

В процессе проводимых работ потребуется учитывать массу факторов, проанализировать их влияние друг на друга и на общую ситуацию в целом, а также произвести некоторое количество дополнительных расчетов:

1. Отраслевые особенности: структура активов предприятия. Как правило, фирмы с «тяжелой» формой активов имеют в глазах потенциальных кредиторов низкий рейтинг, и чаще вынуждены опираться на использование собственного капитала и оборотных средств.

2. Отраслевые особенности: продолжительность операционного цикла. Предприятия с коротким циклом производства имеют гораздо больше шансов на успешное привлечение стороннего капитала по сравнению с теми, где на изготовление и реализацию единицы продукции требуются длительные сроки. Как правило, кредиторы с неохотой рискуют вложениями в долгосрочные проекты, предпочитая инвестировать в «короткие» программы.

3. Ликвидность активов предприятия. Если организация обладает значительными запасами высоколиквидных материалов, то ее шансы на получение займа значительно увеличиваются. Если же в структуре преобладают активы низкого качества либо велика доля нематериальных средств, имеющих неопределенную стоимость, и подверженных колебаниям цены, то с привлечением капиталов могут возникнуть проблемы.

4. Положение организации на рынке. Чем крупнее и известнее фирма, тем больше у нее действующих и потенциальных контрактов. Обладая большой долей рынка, демонстрируя устойчивый объем продаж, предприятие может себе позволить использовать средства своих партнеров (как покупателей, так и поставщиков) в текущей деятельности, что значительно снижает ее потребности в займах. Вместе с тем ее устойчивое положение и активность также будут выглядеть положительным фактором в глазах кредитной организации.

5. Объем и устойчивость денежного потока. Постоянный уровень средств, не подверженный заметным колебаниям, позволит организации с большим успехом привлекать заемные средства. Это особенно актуально при использовании краткосрочного кредитования для финансирования крупных разовых сделок.

6. Рентабельность активов. Чем выше этот показатель, тем выше кредитный рейтинг организации в глазах потенциального кредитора, тем проще привлечь заемные средства. Однако имеется и оборотная сторона этой медали: заём, возможно, и не понадобиться, если умело воспользоваться имеющимися возможностями, повысив капитализацию прибыли. Собственные средства – самые дешевые.

7. Стоимость обслуживания источника финансирования. Нельзя забывать, чем выше издержки на обслуживание долговых обязательств, тем менее выгоден кредит заемщику. Здесь имеются в виду не только прямые затраты в плане банковского процента, но и дополнительные траты (расходы на эмиссию, оплата услуг лизингодателя, оплата реестродержателю и т. д.).

8. Налог на прибыль и величина выплат. Выплаты процентов по привлеченным займам снижают налогооблагаемую прибыль, что в некоторых случаях делает более выгодным использование заемного капитала.

9. Стадия развития предприятия (жизненного цикла). Компания, начинающая свой путь на рынке, и не имеющая собственных средств в необходимых объемах, в большей степени ориентируется на привлечение сторонних источников финансирования, в первую очередь банковских займов. В свою очередь, существующее достаточно долгое время предприятие, зарекомендовавшее себя как устойчивого и надежного игрока, имеет больше возможностей использовать накопленные средства, поскольку имело на это определенный временной интервал.

10. Размер организации. Чем больше предприятие, тем больше у него во владении активов; соответственно, тем больше шансов оно имеет на привлечение кредитных средств. Кроме того, согласно действующему законодательству, некоторые финансовые инструменты для привлечения капитала, например, эмиссию облигаций или публичное размещение акций, имеют право использовать только крупные организации.

11. Конъюнктура рынка заемного капитала. При небольшой конкуренции и высокой стоимости кредитных средств может возникнуть такая ситуация, когда привлечение кредита будет непросто невыгодным, но и вести к прямым убыткам. С этой точки зрения необходимо чрезвычайно точно произвести расчет эффективности финансового рычага.

12. Риск источника финансирования. Привлечение капитала на условиях постоянных выплат может негативно сказаться на оперативном состоянии предприятия, так как существенно повышает риски бизнеса.

13. Мнение владельцев. В некоторых случаях привлекательность источника финансирования снижается в глазах владельцев бизнеса. Например, заём у одного из собственников существенно меняет долю вкладов участников, а также модифицирует структуру владения, на что не каждый из владельцев может дать свое согласие.

14. Восприятие фирмы со стороны потенциальных кредиторов. Несмотря на устойчивое положение организации на рынке, кредитор может присвоить ей низкий кредитный рейтинг, основываясь на множестве факторов: плохая кредитная история, низкое качество управления, собственное негативное отношение к руководителям или владельцам. В таком случае возможности по привлечению внешнего капитала (во всяком случае, из данного источника) резко уменьшаются либо возрастает стоимость его обслуживания.

15. Мнение руководителей и/или собственников. Здесь большую роль играет менталитет этих лиц. Кто-то предпочитает использовать исключительно собственные средства, проповедуя принцип «нужно жить по средствам». Но бывают и случаи, когда руководитель ведет себя достаточно агрессивно в плане привлечения заемного капитала, предпочитая использовать этот инструмент максимально активно.

Попробуем рассмотреть преимущества и недостатки каждого из возможных источников привлечения заемного капитала.

Таблица 1 - Возможные источники привлечения заемного капитала

Плюсы	Минусы
Первый источник – собственная прибыль.
Финансовые риски, за счет увеличения собственного капитала, снижаются. Сохраняется контроль над организацией (нет угрозы потери контроля вследствие роста задолженности или появления новых участников). Улучшается структура баланса и повышается кредитоспособности организации.	Неполучение доходов участниками в виде части прибыли, направленной на внутреннее финансирование. Ограничение роста организации использованием только этого источника.
Второй источник - средства участников (эмиссия акций, первичное размещение, вклады участников).
Крупное разовое поступление капитала. Уменьшение финансового риска. Отсутствие фиксированных выплат. Отсутствие необходимости возвращать привлеченные средства участников. Улучшение структуры баланса и повышение кредитоспособности организации. Увеличение вероятности получения кредитов.	Сложность и затратность процедуры выпуска акций. Необходимость регистрации выпуска в госоргане по регулированию рынка ценных бумаг. Угроза для существующих владельцев потерять контроль над организацией. Высокая стоимость источника, оплачиваемого из чистой прибыли.
Источник третий – банковский кредит.
Возможность роста рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового рычага. Сохранение контроля над организацией при выполнении условий кредитного договора. Уменьшение на сумму процентов налогооблагаемой прибыли.	Краткосрочность кредита. Неудобные ограничительные условия в кредитном договоре. Необходимость предоставления обеспечения кредита. Угроза потери контроля над организацией в случае нарушения условий кредитного договора.
Источник четвертый - эмиссия облигаций.
Рост рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового рычага. Снижение на сумму процентов величины налогооблагаемой прибыли. Возможность более низкого процента, чем по кредиту, возможность плавающего процента. Большой (по сравнению с банковским договором) срок заимствования. Более удобная и гибкая схема возврата привлеченных средств, эмитент может регулировать объем долга (так как возможен досрочный выкуп). Обеспечение публичности компании, что повышает кредитоспособность и инвестиционную привлекательность в целом.	Недоступность источника для малых и средних организаций (ограниченно законодательством). Необходимость регистрации выпуска в госоргане по регулированию рынка ценных бумаг. Необходимость обеспечения досрочного выкупа через один–полтора года (требование законодательства). Сложность в поиске инвесторов. Необходимость оплаты услуг привлеченной специализированной организации (1–3,5% объема эмиссии).
Источник пятый – лизинг.
Рост рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового рычага. Снижение налогооблагаемой прибыли за счет включения лизингового платежа в расходы до налогообложения без ограничений. Возможность применения ускоренной амортизации в учете и налогообложении, что приводит к снижению налоговых выплат.	Неизбежность авансового платежа по договору лизинга. Необходимость залога. Оплата дополнительных услуг лизингодателя. Ограничения по видам имущества, приобретаемого по лизингу (требования законодательства). Вероятность дополнительного платежа в конце срока лизингового договора в счет выкупа имущества.

В целом можно заключить следующее: оптимальным вариантом при разработке стратегии финансирования организации представляется использование нескольких источников привлечения заемного капитала. Профессионально проведенный анализ даст понимание о наиболее эффективном сочетании инструментов и долей их использования по отношению к общему объему. Также нельзя забывать о том, что предприятие должно всегда оставлять возможность оперативного привлечения капитала под рыночный процент на короткий промежуток времени, в случае возникновения необходимости, то есть нецелесообразно использовать все рычаги одномоментно, не оставляя себе варианта для маневра.

1.2 Стратегия финансирования оборотных средств

Нарастание деловой активности предприятия сопровождается ростом текущих активов и, по возможности, чистого оборотного капитала, который пополняется за счет прибыли при условии достаточного уровня рентабельности продаж. Выбор способа финансирования оборотных средств включает в себя выбор между риском (вероятностью неплатежеспособности предприятия) и прибыльностью.

Изменения в чистом оборотном капитале происходят в процессе текущей деятельности. Нарастание деловой активности предприятия сопровождается ростом текущих активов и, по возможности, чистого оборотного капитала, который пополняется за счет прибыли при условии достаточного уровня рентабельности продаж. Наличие чистого оборотного капитала как превышения текущих активов над текущими пассивами означает определенную финансовую устойчивость предприятия, его способность своевременно рассчитываться по своим обязательствам, достигаемую за счет некоторого снижения общей прибыльности инвестированного капитала: чем меньше доля ликвидных активов в общей сумме активов, тем больше прибыль предприятия от всех вложений; прибыльность предприятия связана с различиями в издержках при разных методах финансирования.

Если затраты на краткосрочное финансирование меньше, чем на долгосрочное, то чем больше доля краткосрочных обязательств (текущих пассивов) в общей сумме источников, тем выше прибыльность предприятия.

Таким образом выбор способа финансирования оборотных средств включает в себя выбор между риском (вероятностью неплатежеспособности предприятия) и прибыльностью. Способы финансирования оборотных средств Краткосрочное финансирование можно классифицировать и зависимости от того, спонтанно оно или нет. Счета к оплате и счета начислений классифицируются как спонтанные, так каких объем представляет собой функцию от масштаба деятельности предприятия. По мере расширения деятельности увеличиваются указанные виды текущих пассивов и за счет этого частично финансируются текущие активы. Счета к оплате (коммерческий кредит) основной источник краткосрочных средств для большой части предприятий.

Условия коммерческого кредита различаются. Кредит может предоставляться без скидки (продавец определяет только срок платежа) и со скидкой за досрочную оплату. Если предприятие автоматически оплачивает счета поставщиков в определенные сроки, то коммерческий кредит становится «встроенным» источником финансирования, интенсивность использования которого изменяется вместе с производственным циклом. По мере расширения производства, а соответственно, и объема закупок увеличивается объем кредиторской задолженности, что обеспечивает часть средств, необходимых для финансирования роста производства. По мере сокращения производства сумма задолженности также уменьшается. При применении других источников краткосрочного финансирования имеется временной лаг между возникновением потребности в кредите и его получением.

Коммерческий кредит — наиболее гибкая форма финансирования. Предприятию не приходится выписывать вексель или предоставлять обеспечение, или приспосабливаться к точной схеме процесса платежа по векселю. Поставщик относится к сбоям в выплатах менее категорично, чем банкир или иной кредитор. Преимущества использования коммерческого кредита должны быть сопоставлены с издержками — потерей выгоды от неиспользованной скидки. Но даже если эти издержки очень высоки и потому предприятия используют другие источники краткосрочного кредитования с тем, чтобы максимизировать преимущества, связанные со скидкой, то необходимо, чтобы экономия на издержках других форм краткосрочного финансирования перекрывала потерю гибкости и удобств коммерческого кредита.

Счета начислений — это еще не выплаченная задолженность, начисленная по заработной плате, отчислениям на социальное страхование, налогам, процентам и дивидендам. Счета начислений представляют собой источник спонтанного финансирования даже в большей степени, чем счета кредиторов. Наиболее распространенные счета начислений — это счета заработной платы и налогов. Расходы по этим счетам начисляются, но сразу не оплачиваются. Обычно определяется дата, когда должна быть произведена оплата. Суммы по счетам начислений, как и счетам кредиторов, имеют тенденцию к увеличению с расширением масштабов деятельности. По мере увеличения объема продаж затраты груда тоже растут, вместе с ними увеличивается сумма начисленной заработной платы и налогов на прибыль, имущество и др.

Таким образом, начисления представляют собой бесплатное (беспроцентное) финансирование. Возможна отсрочка уплаты налогов, если предприятие находится в тяжелом финансовом положении, но тогда оно должно уплатить штраф. Возможна отсрочка и выплаты зарплаты, однако эта мера является крайней. После того, как спонтанное финансирование исчерпано, выявляется остаточная потребность в финансировании оборотных средств, способ удовлетворения которой зависит от того, какой характер носит финансируемая часть оборотных средств — постоянный или переменный. Величина оборотных средств обусловлена не только потребностями производственного процесса и принятой политикой управления запасами, дебиторской задолженностью и денежными средствами, но и сезонными и/или циклическими колебаниями. Например, пик расходов строительных фирм приходится на весну и лето, торговых — на новогодние праздники.

Поставщики строительных фирм и ремонтные предприятия ориентируются на колебания в уровне спроса своих клиентов, следуя установившемуся циклу. Аналогично, все предприятия пополняют свои активы в период экономического подъема и, напротив, продают запасы и сводят дебиторскую задолженность к минимуму в период спада. Способ, которым предприятие финансирует постоянную и переменную части оборотных средств, определяется в рамках стратегии финансирования оборотных средств.

1.3 Финансовый план и стратегия финансирования

Стратегия финансирования и финансовый план взаимосвязаны. Стратегия финансирования позволяет определить потребности в финансовых ресурсах, необходимых для реализации проекта, намечаемые источники и форму их поступления, а также сроки возврата вложенных средств и доходы инвесторов. Финансовый план направлен на обеспечение поступления необходимых ресурсов в установленные сроки. В этом разделе инновационного бизнес-плана необходимо обобщить материалы предыдущих частей и представить необходимые финансовые характеристики проекта в стоимостном выражении.

Финансовый план составляется исходя из текущих цен и должен показывать по годам в течение всего срока жизни проекта следующее:

а) предстоящие капиталовложения и текущие издержки, включая реалистичные поправки на непредвиденные изменения ценовых и физических показателей;

б) доходы, которые будут получены от продажи продукции проекта и из других источников;

в) источники оплаты инвестиций и других нужд проекта.

Размеры инвестиций в проект определяются на основе данных, полученных при подготовке производственного плана проекта. Общие капиталовложения в проект должны быть обеспечены соответствующими источниками финансирования, наиболее важные из которых могут быть сгруппированы следующим образом:

А. Внешние источники:

а) акционерный капитал (например, распространение акций в акционерном обществе, вложения учредителей в уставной фонд);

б) заемный капитал:

- краткосрочный заемный капитал (кредиты поставщиков или краткосрочные займы кредитных учреждений);

- долгосрочный заемный капитал (кредиты банков, инвестиции).

В. Внутренние источники:

а) нераспределенная прибыль. В конечном итоге речь идет о финансировании из доходов, то есть из той части чистой прибыли, которая остается на предприятии после вычета расходов и распределения прибылей;

б) изъятие капиталовложений (например, продажа собственности и ускоренное взыскание долгов).

На практике, особенно при крупных капиталовложениях, все эти источники могут использоваться одновременно.

При подготовке финансового плана необходимо увязать временное распределение финансирования с конкретными потребностями капиталовложений. Принципиально важно, чтобы финансирование происходило за счет таких источников, для которых погашение взятых ссуд идет из доходов от капиталовложения. Иначе может оказаться, что платежи должны производиться задолго до поступления соответствующих доходов. Кроме того, необходимо определить потребности в основных и оборотных средствах, а также в иностранной валюте. Финансовый план должен учитывать, будут ли пользователи и получатели выгод проекта в состоянии оплатить продукты и услуги, которые предложит проект.

Прогноз доходов (прибылей и убытков) проводится с целью определения прогнозных финансовых показателей деятельности планируемого предприятия, и, прежде всего, чистой прибыли. Указанный прогноз увязывает расходы фирмы с доходами за весь отчетный период, таким образом, отчет демонстрирует, насколько удачно осуществлялась деятельность фирмы.

При составлении инновационного бизнес-плана необходимо помнить о том, что интересует тех, кто читает бизнес-план. Так, кредиторов больше интересует способность к обслуживанию долга, в то время как инвестор ищет проекты с более высокой нормой прибыли. Именно интересы рецензента должны в значительной степени определять, какие разделы прогноза прибыли следует подчеркнуть и соответствующим образом охарактеризовать ожидаемую динамику рентабельности.

Составление прогнозного баланса является вторым этапом финансовой оценки инновационного проекта. Цель составления - расчет ожидаемых потребностей в денежных средствах по состоянию на последний день прогнозируемого периода, а также получение информации, необходимой для анализа финансового состояния организации на перспективу.

Структура актива и пассива баланса проекта позволяет определить, каким образом осуществлялось финансирование основных фондов, способность организации к выполнению своих краткосрочных обязательств. Кроме того, можно рассчитать такие показатели, как платежеспособность и ликвидность и определить, насколько успешно фирма управляет запасами.

Прогноз баланса производится с использованием тех же методов проектного анализа, что применяются для отчета о доходах, то есть постулируется определенное соотношение между величиной актива и объемом заемных средств, соединяя это с возможными изменениями акционерного капитала, которые следуют из прогноза состояния чистой прибыли.

Понятие "доходы" и "расходы", используемые в отчете о прибыли предприятия, не выражают напрямую движения денежных средств. Кроме того, в отчете о прибыли отсутствует информация о финансовой и инвестиционной деятельности организации.

Все это обусловливает необходимость составления отчета о движении денежных средств. Информация, отраженная в нем, характеризует операции, связанные, во-первых, с образованием источников финансовых ресурсов, а во-вторых, с использованием этих ресурсов.

Под притоками денежных средств понимают доходы, а также увеличение собственного капитала или увеличение задолженности (получение новых займов или выпуск облигаций) организации.

Основными направлениями использования финансовых ресурсов являются операционные затраты и процентные платежи. Для прогноза движения денежных средств требуется информация о политике использования оборотного капитала, планируемых приобретениях, производственном цикле и типичных схемах продаж.

Помимо вышеперечисленных документов в финансовом плане необходимо представить график достижения безубыточности новшества, который показывает влияние на прибыль объемов производства новой продукции, их цены и себестоимости.

Целью составления такого графика является определение точки самоокупаемости проекта, так называемой точки безубыточности (BFR - "Break-even point"), в которой поступления от продаж равны издержкам на проданную продукцию (рис. 6). При этом общий объем издержек производства делится на условно-постоянные (не изменяющиеся при изменении объема производства) расходы и условно-переменные, изменяющиеся прямо пропорционально объему производства.

Точку безубыточности рекомендуется находить по формуле:

BER = FC/ SR - VC,

где BER - точка безубыточности;

FC - условно-постоянные расходы (fixed-costs);

SR - удельная выручка от реализации (sales revenues);

VC - удельные переменные расходы (variable costs).

Чем меньше величина BER по сравнению с номинальными объемами производства, тем более вероятно, что проект будет жизнеспособен в условиях непредсказуемого сокращения рынков сбыта и, следовательно, тем ниже будет риск инвестора.

При совмещении данной схемы с графиком производства, можно получить наглядное представление о планируемых сроках получения прибыли и, соответственно, о предполагаемых сроках возврата денежных средств.

2. стратегия финансирования деятельности ООО «Восход»

2.1 Характеристика предприятия

ООО «Восход» уже несколько лет успешно работает на российском рынке предоставляет изготовление рекламных материалов. Компания обеспечивает потребности клиентов в настольных, напольных стендах, щитах, стоек по конкурентоспособным ценам.

Адрес: ул. Шейнкмана, 119, Екатеринбург, Свердловская обл., Россия, 620144

Специалисты компании постоянно отслеживают требования рынка, в ассортимент товара регулярно вводятся новые номенклатурные группы, наиболее полно удовлетворяющие покупательский спрос. В этой работе большую помощь компании оказывают постоянные клиенты, запросы и пожелания которых учитываются с особым вниманием.

Многолетний опыт работы в сфере российского рынка рекламных материалов является надежным гарантом установления и развития долгосрочных взаимовыгодных отношений со всеми заинтересованными сторонами. Оптовые спецпредложения и система скидок экономит клиентам компании время и деньги. При работе с клиентами компания использует индивидуальный подход, возможность выполнения нестандартных заказов, а также комплекс сервисных услуг, направленных на становление, расширение и укрепление сотрудничества.

Организационная структура ООО «Восход» представлена на рис. 1.

Рис. 1 – Организационная структура ООО «Восход»

Данная организационная структура больше всего подходит к линейно-функциональному типу, который чаще всего встречается на малых и средних предприятиях. Это обусловлено тем, что при малом числе сотрудников нет необходимости создавать дополнительные уровни управления.

В отличие от чисто линейной, линейно-функциональная структура значительно облегчает работу руководителя, так как у него имеются заместители и практически ему нужно работать только с ними, а не со всем коллективом исполнителей индивидуально. Каждый из заместителей по функциональным направлениям обязан компетентно решать возникающие производственные задачи, и имеет право принимать самостоятельные решения в пределах своих полномочий. Функциональную структуру управления часто называют традиционной или классической, так как она применяется уже многие годы и ее особенности более глубоко исследованы.

2.2 Состав и структура источников финансирования на предприятии

Структуру капитала организации проанализируем в табл. 2

Таблица 2 - Структура капитала ООО «Восход» в 2014–2016 гг

Показатель	2014		2015		2016
	Значение	Доля	Значение	Доля	Значение	Доля
Собственный капитал	859704	68,77	312146	41,22	1613919	82,83
Долгосрочные кредиты и займы	1807	0,14	17917	2,37	17588	0,90
Краткосрочные пассивы	388676	31,09	427139	56,41	316937	16,27
в том числе:
Краткосрочные кредиты и займы	11000	0,88	1325	0,17	0	0
Кредиторская задолженность	377676	30,21	425814	56,24	316937	16,27
Итого	1250187	100	757202	100	1948444	100

Как видно из приведенной выше таблицы 2, структура капитала на предприятии не стабильна, доля собственного и заемного капитала постоянно изменяется. Отметим, что в 2014 году доля собственного капитала в структуре источников финансирования составляла 68,77%, что соответствует принятым нормативам, согласно которым доля собственного капитала не должна быть ниже 50%..

В 2015 году сумма собственного капитала значительно уменьшилась и доля его в структуре источников финансирования стала менее 50%, что отрицательно характеризует деятельность компании в 2015 году. Однако уже в 2016 году доля собственного капитала значительно возросла и составила 82,83%, что свидетельствует о низкой зависимости от заемного капитала в организации. В 2016 году, когда стала заметна неэффективность структуры капитала предприятия, были предприняты меры по ее стабилизации, в результате принятых мер была погашена часть кредиторской задолженности, кроме того, были предприняты меры для увеличения собственного капитала за счет увеличения доли нераспределенной прибыли в структуре источников финансирования.

Также отметим, что предприятие минимально использует долгосрочные кредиты и займы. В структуре краткосрочных пассивов доля краткосрочных кредитов и займов также очень незначительна, а в 2016 году и вовсе отсутствует. Такая ситуация обусловлена несколькими факторами. Одним из них является сложность процедуры получения кредита, опасений по поводу невозможности своевременной выплаты. Кроме того, большую часть товаров и материалов ООО «Восход» приобретает с отсрочкой платежа, что обусловливает высокую долю задолженности перед поставщиками и подрядчиками в структуре источников финансирования деятельности предприятия.

Также в структуре кредиторской задолженности высока доля задолженности по налогам и сборам, что является отрицательным фактором и может обусловить начисление штрафов и пеней.

Заемный капитал представляется основными структурными разделами пассива баланса. Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие.

В таблице 3 соответствующих анализируемому периоду с 2014 по 2016 годы показаны 4 и 5 разделы пассива баланса для соотношения заемных средств.

Таблица 3 - Заемный капитал в пассиве баланса в 2014 году, тыс. руб.

ПАССИВ	Код показателя	2014	2015	2016	Изменение
					2015 к 2014	2016 к 2015
1	2	3	4	5	6	7
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	510		17917	17502	+17917	–415
Отложенные налоговые обязательства	515	1807		86	–1807	+86
Прочие долгосрочные обязательства	520				–	–
ИТОГО по разделу IV	590	1807	17917	17588	16110	–359
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	610	11000	100		–10900	–100
Кредиторская задолженность	620	377676	425814	316937	48138	–108877
в том числе: поставщики и подрядчики	621	16388	22260	23333	5872	1073
задолженность перед персоналом организации	622	13212	17140	12894	3928	–4246
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	72779	57045	19101	–15734	–37944
задолженность по налогам и сборам	624	207313	241481	174335	34168	–67146
прочие кредиторы	628	67985	87888	87274	19903	–614
Задолженность перед учредителем по отчислениям из чистой прибыли	630		1225		+1225	–1225
Доходы будущих периодов	640
Резервы предстоящих расходов	650
Прочие краткосрочные обязательства	660	2120			–2120	–
ИТОГО по разделу V	690	<