Инвестиционные качества инструментов финансового рынка

С развитием фондовых и срочных рынков финансовые инструменты принимают на себя все больше функций в определении инвестиционной привлекательности компании. Это легко объясняется тем, что финансовые инструменты и финансовые активы не только имеют очевидную связь с ожидаемыми и фактическими денежными потоками, но и широко используются при установлении и перераспределении права собственности.

Эффективность финансового инструмента во многом зависит от степени инвестиционной привлекательности компании-эмитента. Именно показатель инвестиционной привлекательности фирмы и оценки целесообразности и перспектив взаимодействия позволяет расширить круг акционеров, увеличить виды активов и инструментов, повысить объем и усложнить спектр допустимых операций.

Оценка инвестиционных качеств финансовых инструментов является интегральной характеристикой отдельных их видов, которая осуществляется инвестором с учетом поставленных целей формирования инвестиционного портфеля.

С позиции характеристик инвестиционных качеств финансовые инструменты можно разделить:

1.По степени предсказуемости дохода (долговые и долевые ценные бумаги).

Долговые ценные бумаги имеют четкую предсказуемость дохода, размер которого легко определяется в любой момент обращения. Предсказуемость уровня инвестиционного дохода предоставляет возможность оценивать инвестиционные качества долговых ценных бумаг по шкале «доходность-риск» и по шкале «доходность-ликвидность».

Долевые ценные бумаги менее предсказуемы по степени инвестиционного дохода, который можно оценить по двум параметрам – уровню выплат дивидендов и приросту курсовой стоимости фондового инструмента. Нестабильность инвестиционного дохода делает долевые ценные бумаги более рискованными инструментами финансового рынка: низкая эффективность хозяйственной деятельности эмитента способна привести даже к частичной потере вложенного капитала.

2.По уровню риска, связанного с характером эмитента.

Ценные бумаги предприятий можно охарактеризовать как «высокорисковые активы». Дело в том, что низкая эффективность хозяйственной деятельности многих фирм нередко предполагает отсутствие выплат дивидендов. Кроме того, этот тип ценных бумаг характеризуется самым низким уровне ликвидности на фондовом рынке.

3. По уровню риска и ликвидности, связанным с периодом обращения,.

Существуют краткосрочные и долгосрочные ценные бумаги. Период обращения краткосрочных ценных бумаг определяет достаточно высокий уровень ликвидности на фондовом рынке. Этот факт снижает уровень инвестиционного риска, который связан с динамикой финансового рынка. Недостатком краткосрочных ценных бумаг является невысокий уровень инвестиционного дохода.

Долгосрочные ценные бумаги, напротив, характеризуются низким уровнем ликвидности и высоким уровнем инвестиционного риска.

4. По уровням ликвидности, связанным с характером выпуска и обращения.

Существуют именные ценные бумаги, которые отличает очень низкая ликвидность, связанная со сложностями процедуры их оформления и более глубоким контролем эмитента за их обращением.

Ценные бумаги на предъявителя более свободны в обращении, что увеличивает уровень их ликвидности.

Интегральная оценка инвестиционных качеств акции осуществляется по следующим параметрам:

а) характеристика акций в соответствии с вышеприведенной классификацией ценных бумаг;

б) оценка ниши, в которой осуществляет свою деятельность эмитент, на основе определения инвестиционной привлекательности отрасли экономики.

в) оценка основных балансовых показателей деятельности и финансового состояния эмитента.

г) оценка характера обращения акций на вторичном фондовом рынке. Для характеристики котировки акции используются коэффициенты соотношения котируемых Цен спроса и предложения по ней. Важную роль в ходе этой оценки играет и факт допуска акции к торгам на фондовой бирже, т.е. ее листинг ;

д) оценка условий эмиссии акции. В рамках данной оценки изучаются условия и периодичность выплаты дивидендов, степень участия акционеров в управлении компанией и другие данные.

Интегральная оценка инвестиционных качеств облигаций осуществляется по следующим параметрам:

а) характеристика типа облигации в соответствии с приведенной выше схемой классификацией ценных бумаг;

б) оценка инвестиционной привлекательности региона (для облигации внутреннего местного займа). Необходимость в такой оценке возникает вследствие того, что часть регионов, получающих от государства внушительные объемы субсидий и субвенций, может испытывать серьезные финансовые затруднения при погашении облигаций. Именно поэтому, рассматривая инвестиционные качества отдельных облигаций внутренних местных займов, следует изучать динамику сальдо их бюджетов и структуру источников формирования их доходной части;

в) оценка финансовой устойчивости и платежеспособности компании — эмитента (только для облигациям предприятий).

Главной задачей такой оценки является формирование отчета по кредитному рейтингу предприятия, степени его финансовой устойчивости, а также прогнозирования на период погашения облигации.

г) оценка характера обращения облигации на фондовом рынке. В основе такой оценки - изучение коэффициента соотношения рыночной цены и реальной стоимости. Этот показатель во многом зависит от ставки процента на финансовом рынке. В том случае, если ставка процента возрастает, то цена облигации падает и наоборот. Помимо этого, реальная рыночная стоимость облигации зависит от срока, остающегося до ее погашения эмитентом (чем выше этот срок, тем больше уровень ее риска и ниже стоимость);

д) оценка условий эмиссии облигации. В рамках данной процедуры оценивается периодичность выплаты процента и размер выплаты, условия погашения основной суммы и тд. Стоит учитывать, что частая периодичность выплат способна перекрыть выгоды для инвестора, которые формируются при более высоких размерах процента.