Российский рубль как национальная валюта Российской Федерации

Курс национальной валюты и факторы, каким-либо образом воздействующие на него, тесно связаны. К таким факторам можно отнести:

– иностранные инвестиции;
– уровень ВВП;
– инфляцию и другие макроэкономические показатели.
Помимо влияния вышеперечисленных факторов на валютный курс, последний также оказывает влияние на эти факторы.
Сегодня у отечественных экономистов нет единого мнения по поводу значимости влияния отдельных факторов на курс рубля. Этот вопрос остается дискуссионным.
В работе Ващелюк Н.В., Полбина А.В., Трунина П.В. [6] такими факторами представлены :
– интенсивность инфляции;
– спрос потребителей и существующие рыночные предложения.
В работе Плюсиной О.В. выделены две группы факторов – структурные и конъюнктурные .
Структурные факторы – факторы, действующие в долгосрочном периоде (конкурентоспособность товаров на мировом рынке, состояние платежного баланса, покупательная способность валюты, темпы инфляции, уровень открытости экономики, режим валютного курса).
Конъюнктурные факторы – факторы, действующие в краткосрочном периоде (спекулятивные операции, сезонность, кризисы, стихийные бедствия, и др.).
Мокеева Н.Н. выделяет другие факторы, влияющие на валютный курс :
1) Темп инфляции: чем он выше, тем ниже курс валюты. Рост инфляции вызывает снижение покупательной способности денежной единицы, а это, в свою очередь, приводит к снижению курса денежной единицы.
2) Состояние платежного баланса страны. При активном сальдо платежного баланса курс валюты растет, при пассивном – снижается.
3) Разница в процентных ставках. Этот показатель влияет на международное движение капитала. Чем ниже стоимость кредита и чем выше доходность вложений, тем больше иностранного капитала привлекает страна.
4) Деятельность валютных рынков в части спекуляций. Оказывает влияние на краткосрочную динамику валютного курса.
5) Степень доверия к валюте на мировых рынках. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой. При этом учитывается динамика экономических показателей (в т.ч. официальные прогнозы).
6) Валютная политика страны и возможность государства влиять на валютный курс.
Также в системе классификации факторов различают внутренние (формирующиеся внутри страны) и внешние (формирующиеся за ее пределами). Нами предлагается ввести также классификацию по возможности влияния на управляемые и неуправляемые.
Кроме фундаментальных факторов, перечисленных выше, на курс национальной валюты оказывает существенное влияние и изменения в доходах граждан страны, а также изменения вкусов потребителей товаров [9].
Что касается факторов, влияющих непосредственно на курс рубля, в научной литературе выделяют следующие из них [9]:
1) Динамика цен на нефть и нефтепродукты. Россия обладает большими запасами нефти и газа и использует сырьевые ресурсы в качестве экспортного товара. Рост цен на экспортируемую нефть приводит к росту курса рубля, а падение – к снижению валютного курса.
2) Политическая ситуация в регионе. От политики государства напрямую зависят валютные отношения. Именно государство определяет режим валютного курса в стране, формирует органы валютного контроля и определяет уровень их полномочий.
3) Доверие граждан к национальной валюте. В случае неуверенности граждан в стабильности национальной валюты, объем вкладов и активов, выраженных в ней сокращается. Это приводит к падению курса и покупательной способности рубля. Также важн доверия иностранных инвесторов и граждан к рублю. На данный момент ситуация сложилась таким образом, что покупательная способность российского рубля, в сравнении с евро и долларом, низкая.
Валютный курс очень сложная единица, на которую одновременно влияет множество факторов разного рода – внутренние и внешние, связанные с экономикой страны и деятельностью спекулянтов, поддающиеся и неподдающиеся прямому воздействию. Понимание причины изменения валютного курса в силу действия конкретного фактора дает возможность государству воздействовать на валютный курс и стабилизировать экономическую ситуацию в стране.
Необходимо отметить, что по признаку участия в создании международных резервов можно отметить следующие денежные единицы – Доллар США и евро, но соответствующие показатели американской валюты являются существенно выше (таблица 5).

Таблица 5
Динамика структуры международных резервов стран мира за 2009-2018 гг. (на начало года), %
Валюта 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
доллар США 66,4 65,7 64,1 64,1 62,1 61,8 62,3 61,1 61,0 62,9
евро 24,3 25,2 26,3 26,4 27,6 26,0 24,7 24,3 24,4 22,2
фунт стерлингов 3,6 4,2 4,7 4,0 4,3 3,9 3,8 4,0 4,0 3,8
японская иена 3,7 3,2 2,9 3,1 2,9 3,7 3,6 4,1 3,8 4,0
швейцарский франк 0,1 0,2 0,2 0,1 0,1 0,1 0,1 0,3 0,3 0,3
прочие 1,9 1,5 1,8 2,2 3,1 4,4 5,1 6,3 6,5 6,8

По таблице 4 можно отметить, что удельный вес данных валют на протяжении долгого времени является достаточно стабильным, а небольшие отклонения в сторону, никаким образом не оказывают влияния на картину в целом. Большие изменения можно отметить в группе прочих валют. В данную группу можно отнести канадский доллар, австралийский доллар, которые на протяжении последних лет значительно укрепили свои позиции в мировой валютной системе, в качестве устойчивых, имеющих спрос на мировых валютных рынках и участвующих в международных расчетах.
Является расширенной сфера использования китайского юаня, в качестве валюты, которая входит в состав международных резервов определенных стран, валюты внешнеторговых контрактов, кредитов, конверсионных операций. По рисунку видно, что 1 китайский юань отмечается в группе прочих валют, но данные предоставленные МВФ за период 2015-2016г., удельный вес его в мировых валютных резервах повысился примерно в 2 раза, а в 2016г. решением МВФ юань включили валютную корзину для того, чтобы определять курс СДР, что образует предпосылки к тому, чтобы отнести его к резервным валютам. Но по некоторым причинам юань на данный момент не имеет статуса полноценной резервной валюты, продолжая оставаться в соответствии с терминологией МВФ «свободно используемой валютой». Таким образом, если относительно ВНП и других макроэкономических показателей Китай может конкурировать с США, то значимость и место китайского юаня значительно ниже в мировой иерархии.
В соответствии с приведенными данными можно отметит, что в течение нескольких лет, удельный вес доллара США в международном резерве выше доли всех прочих резервных валют, что дает возможность обеспечить равновесие платежного баланса и государственного бюджета, решить проблему стимулирования роста ВВП, привлечения в экономику инвестиций, применяя монетарный фактор и валютный. Вопрос является актуальным для США, и прочих стран, которые в условиях отрицательной экономической конъюнктуры и финансовой нестабильности имеют внешние и внутренние вызовы: нарушение равновесия платежного баланса, рост долговой нагрузки, несбалансированность бюджета. В соответствии с МВФ в 2017г. в США можно наблюдать дефицит бюджета, который составил 2,9% ВВП, сальдо счета текущих операций платежного баланса – 463 млрд. долл. США, другими словами 2,6 % ВВП, сальдо финансового счета – 195, 2 млрд. долл. США, т.е. 1.1. % ВВП, государственный долг составляет 106,4% ВВП,
Следует отметить, что дефицит госбюджета, который принимает значение 3-4% ВВП значительных угроз финансовой безопасности страны не подразумевает, но подразумевает поиск источников его финансирования. В такой ситуации, государство может применять следующие варианты фиксирования дефицита госбюджета: выпуск долговых обязательств, эмиссия денежной массы. Данные варианты осуществляются с некоторыми трудностями: в первом случае, в качестве основной трудности выступает рост государственного долга, во втором случае - усиление инфляционных процессов в экономике. Под страной понимают эмитента резервной валюты, который имеет возможности или избежать, или смягчить отрицательные последствия долговой политики и монетарной. Спрос на активы, которые номинированы в резервной, или ключевой валюте, со стороны иностранных инвесторов, имеет довольно стабильный высокий уровень, что обеспечивает погашение обязательств, используя инструменты денежно-кредитного и валютного регулирования.
Валютная система Российской Федерации находится в процессе формирования и окончательно еще не сложилась. Однако ее границы и основные установки выявились достаточно четко. Следует отметить, что национальная валютная система РФ создается, принимая во внимание структурные принципы мировой валютной системы, поскольку страна взяла курс на объединение в мировое хозяйство, и в 1992г. она вступила в МВФ.
Отметим некоторые элементы современной валютной системы РФ:
? в качестве основы валютной системы РФ выступает рубль, который в 1993г. был введен в обращение на замену рубля, который был в СССР;
? осуществление регулирования международной валютной мобильности, определяющая то, насколько обеспечены международные расчеты необходимыми платежными средствами;
? в качестве еще одного элемента валютной системы выступает режим валютного рынка. В валютном законодательстве РФ отмечено, что операции, проводимые на валютном рынке осуществляются лишь с помощью уполномоченных коммерческих банков, имеющих лицензию ЦБ России. Следует отметить возрастающую их роль на валютном рынке РФ. Однако основное место принадлежит ММВБ и пяти другим валютным биржам, объединенным в Ассоциацию валютных бирж РФ. Формирование устойчивых валютных отношений, а также юридическое закрепление таковых привели к образованию сначала национальных, а затем мировой и международной (региональной) валютных систем. Мировая валютная система (МВС) - это форма организации международных валютных отношений, закрепленная межгосударственными соглашениями. Рассмотрим роль России на разных этапах развития МВС (таблица 6).

Таблица 6
Роль России в эволюции мировой валютной системы
Период Важные даты Характеристики Последствия
Парижская ВС 1895-1897 гг. - денежная реформа Витте. 1. Золотое содержание рубля.
2. Первое место в мире по производству и экспорту золота.
3. Лимит фидуциарной эмиссии. Российский рубль был надежно обеспечен золотом.
Первая мировая Война 1914 г. - введение военного времени.
1917 г. - аннулирование всех гос. займов. 1. Приостановка конвертации рубля в золото.
2. Увеличение лимита в 4 раза.
3. Выход «звонкой» монеты из обращения.
4. Переориентация на бумажную валюту. 1. Рост инфляции.
2. Понижение покупательной способности денег.
3. Падение доверия к рублю.
Военный коммунизм 1919 г. - отмена санкционированного потолка эмиссии. 1. Отмена золотого стандарта.
2. Ориентация на полную ликвидацию денег и на прямое распределение производимых ценностей. 1. Денежная система была практически разрушена до основания.
2. Изоляция валюты.
Бреттон-вудская ВС 1944 г. - отказ СССР от ратификации соглашения о создании МВФ и МБРР. 1. Твердо фиксированный курс.
2. Плановая конвертируемость.
3. Ограничение вывоза валюты и валютных ценностей.
4. Переводной рубль - основа внешнеэкономических связей. Советский рубль - замкнутая валюта.
Либера
лизация 1991 г. закон «О
валютном
регулировании». Официальный, специальный, коммерческий курсы рубля и их твердая фиксация. Активизация
внешнеэкономической
деятельности.
Настоящее время 2005 г. – введен бивалютный ориентир. 2011 г. – образована Московская биржа. 1. Регламентация валютных операций. 2. Бивалютная корзина – основа курсообразования российского рубля (доллар США – 55%, евро – 45%). Организация цивилизованного валютного рынка в стране.

Таким образом, лидирующие позиции России, обеспеченные запасами золота в стране, при Парижской ВС были утрачены впоследствии из-за Первой и Второй мировых войн и политики советского правительства. И если разорванные международные связи восстановить удалось, то вернуть доверие к российскому рублю намного сложнее.