Теоретические аспекты принятия управленческих решений

1.1. Сущность управленческих решений и принципы их финансового обоснования

Разработка управленческих решений является важным управленческим процессом. Анализ источников литературы показывает, что на сегодняшний день отсутствует единое мнение по поводу сущности понятия «управленческое решение».

Так, А.В. Барышев трактует понятие управленческое решение как «творческое, волевое действие субъекта управления на основе знания объективных законов функционирования управляемой системы и анализа информации о ее функционировании, состоящее в выборе цели, программы и способов деятельности коллектива по разрешению проблемы или изменению цели» [5, с. 21].

В работе Г.И. Андреева, П.А. Созинова и В.А. Тихомирова дается такое понятие управленческого решения: «Управленческое решение — это результат анализа, прогнозирования, оптимизации, экономического обоснования и выбора альтернативы из множества вариантов достижения конкретной цели системы менеджмента» [1, с. 17].

По мнению А.В. Гордеева, как явление управленческое решение — , направленных на разрешение в , приказа в или виде [12, с.15].

Основываясь на рассмотренных определениях, по нашему мнению, можно охарактеризовать исследуемое понятие следующим образом: управленческое решение – это результат анализа, прогнозирования, оптимизации, финансового обоснования и выбора альтернативы из множества вариантов достижения конкретной цели системы менеджмента предприятия.

На современном этапе существует множество видов управленческих решений. Однако основными решениями на предприятии являются оперативные и стратегические.

Оперативные решения выполняют корректирующую роль непосредственно в ходе производственной деятельности предприятия, решая внезапно возникающие проблемы, не терпящие отлагательства. Тогда как стратегические решения обычно касаются коренных проблем. Они принимаются в масштабе объекта управления и выше, рассчитаны на решение перспективных задач. Такие решения ориентированы на достаточно длительную перспективу (не менее 3 – 5 лет).

В менеджменте решение понимается в двух значениях: как процесс и как результат. Процесс включает 8 основных этапов (рисунок 1.1.1).

1. Сбор информации

2. Подготовка альтернативных вариантов

3. Согласование возможных вариантов

4. Выбор наиболее подходящего из них

5. Утверждение

6. Реализация

7. Контроль исполнения решения

8. Оценка результатов

Рис. 1.1.1. Процесс принятия и выбора управленческого решения [23, с.76]

Решая, как поступить в той или иной хозяйственной ситуации, руководитель должен, в первую очередь, оценить вероятность возникновения угроз. Это главный критерий, который позволяет находить оптимальное решение. Еще один критерий – это величина риска. Существуют специальные методы ее исчисления, основанные на сложных математических расчетах.

Основные правила принятия сложных решений включают следующие действия [42, с.90]:

- необходимо выявлять все виды факторов, влияющих на исполнение решения, как объективного, так и субъективного характера;

- следует проводить глубокий анализ выявленных факторов риска;

- нужно оценить финансовое измерение возможных рисков, чтобы обосновать экономическую целесообразность решения;

- следует определиться с порогом допустимого риска;

- в процесс исполнения решения нужно включить и действия по снижению или предотвращению возникновения риска.

Управленческое решение характеризуется рядом принципов, к ним относятся [5, с.34]:

- выполнимость - обязательно должна быть возможность воплотить его в жизнь;

- актуальность - они должны максимально отвечать требованиям момента;

- оптимальность - реализация решения должна отвечать условию баланса затрачиваемых ресурсов и получаемых выгод;

- законность - любое решение должно быть легитимным;

- непротиворечивость - исполнение решения не должно вызывать конфликта интересов исполнителей;

- ограниченность во времени - реализация решения должна иметь конкретный временной горизонт;

- простота, ясность и краткость изложения - чтобы исполнители не затруднялись с реализацией решения, они должны хорошо его понять.

Технологии менеджмента связаны с определением и оценкой всех условий, которые влияют на принимаемые решения. Они могут отличаться по происхождению, в этом случае выделяют условия макро- и микросреды. Обычно внешние условия не поддаются коррекции силами организации, и под них приходится подстраиваться, а внутренние подлежат изменениям.

Хорошие управленческие решения должны быть [15, с.108]:

- имеющими четкую и понятную цель;

обоснованными, иначе говоря, содержащими количественную, расчетную основу, объясняющую основной мотив, по которому было выбрано именно это решение изо всех возможных;

- имеющими конкретного адресата (исполнителя) и содержащими четкие сроки реализации;

- непротиворечивыми (управленческие решения должны быть согласованы с внутренними и внешними обстоятельствами, а также с предыдущими и будущими действиями);

- правомочными, то есть опирающимися на законодательные акты и иные нормативные документы.

Кроме того, управленческие решения должны учитывать обязанности и права руководителей и остальных сотрудников; эффективными (лучшими из всех возможных вариантов в соотношении полученного эффекта и затраченных ресурсов); конкретными (отвечающими четко на вопросы: как, когда, где действовать?); своевременными (способными привести к достижению поставленной цели); полными, краткими, четкими, понятными для исполнителей без уточнений со стороны руководства.

Главной задачей при принятии управленческого решения, не только в области финансового менеджмента, но и в любой сфере управления, является выбор такого варианта, который наиболее приблизит руководство предприятия к поставленной цели, либо распределение множества вариантов по степени влияния на имеющуюся цель. Значительно усложняет процесс принятия управленческого решения тот факт, что необходимо всегда учитывать внешние факторы (экономические, политические, социальные, юридические и др.) [38, с.190].

Во время ведения своего бизнеса руководителям постоянно приходится принимать ряд управленческих решений, от многих из них зависит не только успешность и эффективность компании, но и ее существование в целом. Принятие таких решений как инвестирование или распределение активов невозможно без проведения финансового обоснования управленческих решений.

Финансовое обоснование управленческих решений представляет интерес для управленческого состава, призванного контролировать все скрытые механизмы функционирования предприятия. На его основе вырабатываются и воплощаются управленческие и маркетинговые планы. Финансовое обоснование управленческих решений позволяет оценить приоритетные показатели деятельности предприятия, исследовать и выявить резервы улучшения деятельности и, как следствие, увеличить рыночную стоимость компании.

Финансовое обоснование – это изучение экономической выгодности, анализ и расчет экономических показателей принимаемого решения. Особенность финансового обоснования управленческих решений заключается в том, что, в отличие от решений в области бухгалтерского (финансового) учета, они либо плохо, либо совсем не стандартизируемы, а также носят непериодический характер [29, с.116].

Финансовое обоснование управленческих решений необходимо, прежде всего, не только собственникам и руководству предприятия для принятия верных управленческих решений, но и [26, с.97]:

1. Инвесторам, которым необходимо принять решение о формировании портфеля ценных бумаг предприятия. Им необходима информация о том, насколько адекватен получаемый ими доход, степени рискованности сделанных инвестиций; должны ли они продавать, покупать или продолжать держать свою долю в активах субъекта; будет ли способен данный субъект удовлетворить их ожидания в отношении выплачиваемых дивидендов.

2. Кредиторам, которые должны выдать при необходимости кредиты предприятию и быть уверенными, что их кредиты вернут вместе с процентами, раньше, чем предприятие обанкротится.

3. Поставщикам необходима информация о способности юридического лица вовремя погасить кредиторскую задолженность.

4. Покупателям, которые заинтересованы в том, насколько долго юридическое лицо сможет продолжать свою деятельность, чем выше зависимость покупателя от предприятия, тем больше он заинтересован в его финансовой стабильности.

5. Работникам, которые заинтересованы в стабильности и рентабельности деятельности субъекта для оценки своих перспектив занятости, перспектив получения различных финансовых и других льгот и выплат субъекта.

6. Аудиторам, которым необходимо проверить отчетность и хозяйственную деятельность предприятия и дать соответствующие рекомендации по ведению бухгалтерского учета.

7. Руководителям маркетинговых и рекламных отделов, которые на основе этой информации создают стратегию продвижения товара на рынки.

8. Государственным органам, которые заинтересованы в информации, необходимой для разработки экономической политики в отношении субъектов, включая налоговые меры, а также для сбора статистических данных.

Таким образом, разработка и выбор управленческих решений является сознательным выбором из имеющихся вариантов или альтернатив для действий, чтобы сократить разрыв между настоящим и будущим желаемым состоянием предприятия. Этот процесс включает в себя множество различных элементов, но, конечно, он содержит такие элементы, как проблемы, цели, альтернативы и решения. Этот процесс является основой для планирования предприятия, а также план - набор решений по распределению ресурсов и направления их использования для достижения целей предприятия.

1.2. Методы финансового обоснования текущего управленческого решения

Определение успешности предприятия, его возможностей в текущем и будущих периодах невозможно без финансового обоснования текущего управленческого решения.

Главной целью финансового обоснования текущего управленческого решения является максимизация стоимости бизнеса, достижение которой требует постоянного мониторинга и анализа ряда направлений деятельности предприятия для принятия управленческих решений в этих сферах:

1. Операционная деятельность, для которой характерны решения, связанные с планированием, прогнозированием и контролем.

2. Финансирование связано с обоснованием финансовых решений по управлению собственными и заемными источниками средств, а также с разработкой и реализацией финансовой стратегии предприятия.

3. Инвестирование связано с инвестиционными решениями по управлению активами, а также с разработкой и реализацией инвестиционной стратегии предприятия.

Все подходы финансового обоснования текущего управленческого решения можно условно разделить на количественные и качественные методы. Сравнительная характеристика методов финансового обоснования текущего управленческого решения предприятия представлена в таблице 1.2.1.

Таблица 1.2.1

Сравнительная характеристика методов финансового обоснования текущего управленческого решения [22, с.84]

Сравнительные характеристики	Количественные	Качественные
Статисти-ческие	Альтерна-тивные	Коэффициент-ные методы	Аналити-ческие
Многомерность подхода	+	+	—	+
Использование исходных данных внешней публичной отчетности	+	+	+	+
Наглядность и простота интерпретации результатов	+	+	—	—
Возможность сравнения с другими предприятиями	+	+	+	—
Простота вычисления	+	—	+	—
Учет фактора времени	+	+	+	—
Учет корреляционных факторов	+	+	—	—
Качественная оценка рассчитанного интегрального показателя	+	+	—	—
Используется эксперт	—	+	—	+
Учитывают специфику организации	—	—	—	+
Высокая точность оценки риска банкротства	+	+	—	—
Учет качественных показателей	—	—	+	+
Учитываются внешние факторы	—	—	—	+

Финансовое обоснование управленческих решений требует применения различных методов, которые позволяют найти оптимальное решение проблемной задачи. Все методы финансового обоснования управленческих решений делятся на три группы (таблица 1.2.2).

Как показано в таблице 1.2.2, в финансовом менеджменте управленческие решения необходимо принимать только после их анализа. Выделяют два вида такой оценки: качественный анализ (определение факторов риска и тех обстоятельств, которые приводят к образованию опасных ситуаций); количественный анализ (позволяет найти величину отдельных финансовых угроз и определить общий финансовый риск).

Таблица 1.2.2

Методы финансового обоснования управленческих решений [35, с.102]

Метод	Характеристика
1. Количественные	Эта группа методов построена на системе математических вычислений. Это могут быть вероятностные, статистические и имитационные модели, а также существует теория игр, линейное моделирование и динамическое программирование. Данные методы обычно требуют применения программно-вычислительного оборудования
2. Коллективные	Эта группа методов предполагает совместную работу над разработкой решения группы специалистов. К этому виду относятся методы мозгового штурма, метода Делфи, метода экспертных оценок
3. Неформальные	Это методы, не поддающиеся жесткой регламентации, их еще называют эвристическими. В этом случае решение принимается на основе каких-то внутренних рефлексий и умозаключений
4. Построение дерева целей	Этот метод позволяет выстроить иерархию целей и определиться приоритетами при решении проблемной задачи
5. Метод сравнения альтернатив	В этом случае процесс решения сводится к формулировке возможных вариантов, их оценке и сравнению по заданным параметрам
6. Сценарное планирование	В этом случае проектируются планы действий в том или ином варианте развития ситуации. Для создания сценариев привлекаются различные специалисты и большое количество экспертной и прогностической информации

Также выделяют неформальные методы принятия управленческих решений. Данные методы связаны с возможностью оценить решения по конкретным критериям. Эти оценки и кладутся в основу процесса принятия решений.

Итак, методы финансового обоснования текущего управленческого решения включают в себя различные способы анализа показателей:

- вертикальный (или структурный);

- горизонтальный (или динамический);

- сравнительный;

- интегральный (или факторный);

- трендовый;

- метод коэффициентов.

Вертикальный (или структурный) анализ проводится на основании первичных агрегированных данных отчетности прошлых периодов в сравнении с текущим периодом. Целью подобного метода является сравнение удельных весов каждой из статей затрат в общем балансе с целью определения тенденции финансового состояния предприятия. Данная методика позволяет выявить соотношение активов, размер собственного и заемного капиталов, дает возможность проанализировать структуру капитала по элементам.

Задача горизонтального анализа состоит в выяснении причин изменений отдельных показателей и статей баланса за конкретный период. После этого производится оценка подобных изменений. Как правило, результаты представляются в табличной форме и демонстрируют абсолютные балансовые показатели, а также относительные темпы изменений. Такой анализ проводится с использованием данных об изменениях в основных показателях деятельности предприятия за исследуемый период [40, с.263].

Сравнительный анализ основан на вертикальном и горизонтальном изучении структуры баланса предприятия. Исследуются:

- структура баланса;

- динамика баланса;

- изменения статей баланса и их соотношение.

Такой метод чаще применяется для изучения структурного состава имущества.

Целью интегрального (факторного) анализа является выявление важных факторов (показателей), влияющих на процесс деятельности предприятия. При этом используются детерминированные и статистические методы исследования. Результатом проведения трендового финансового анализа должны стать выводы об относительных отклонениях отчетных показателей за определенный период. Данный метод является разновидностью горизонтального финансового анализа, ставящей своей задачей прогнозирование изменений ряда показателей в перспективе.

Также в практике финансового обоснования управленческих решений применяется метод коэффициентов. Практика хозяйственной деятельности выработала огромное число усредненных нормативов, соответствие или несоответствие которым может свидетельствовать о положении дел на предприятии. Расчет этих самых коэффициентов базируется на первичных данных бухгалтерского учета, а также на результирующих показателях деятельности компании в отчетном периоде [44, с.301].

Наиболее информативной формой для финансового обоснования управленческих решений выступает бухгалтерский баланс. Анализ данной формы отчетности позволяет оценить эффективность использования имущества и источников предприятия, динамику их изменения за ряд периодов, их достаточность для осуществления текущей и будущей деятельности, оценить структуру и размер привлекаемых заемных средств, оценить степень зависимости предприятия от внешних источников [41, с.950].

На основе анализа показателей отчета о финансовых результатах ключевыми управленческими решениями являются управление определенными показателями рентабельности компании и эффективным распределением имеющейся прибыли, а также возможность роста показателя чистой прибыли за счет оптимизации издержек производства. Разработка данных решений особенно важна для предприятий, находящихся в убыточном состоянии, поскольку нужно выявить ключевые причины убыточности компании и разработать пути ее устранения. Более того, на основе показателя нераспределенной прибыли руководство предприятия формирует управленческие решения о направлениях дивидендной политики, а именно, какую сумму средств направить на выплату дивидендов акционерам, а какую часть средств пустить на развитие предприятия.

Анализ отчета об изменения капитала позволяет руководству предприятия детально проанализировать поступления и выбытия собственных средств с целью принятия управленческого решения в области наращивания собственного капитала или, наоборот, необходимо сравнить величину чистых активов компании с уставным капиталом, для того чтобы принять при определенных условиях соответствующие управленческие решения.

Таким образом, у каждого из методов финансового обоснования управленческих решений есть свои преимущества и недостатки, поэтому в необходимо комплексное использование набора методов или функциональное использование каждого из подходов. Именно это позволит использовать их эффективно в финансовом анализе деятельности предприятия в процессе принятия управленческих решений.

1.3. Стратегические решения в сфере корпоративного управления и особенности их финансового обоснования

Целью организации выпуска Облигаций Эмитента является привлечение инвестиций на рынках долгового капитала для финансирования основной деятельности Эмитента.

В результате размещения Облигаций данного выпуска Эмитент предполагает осуществить возведение и ввод в эксплуатацию современного автоматизированного тепличного хозяйства в комплексе с автономной теплоэлектростанцией с целью выращивания и обработки овощных культур для дальнейшей реализации её потребителям, как на внутреннем рынке региона, так и близлежащим регионам Российской Федерации.

В связи с этим, Эмитент считает целесообразным привести следующую информацию об оценке платежеспособности Эмитента с указанием уровня и степени выполнения Эмитентом обязательств по выпускаемым Облигациям, в том числе с указанием источников получения денежных средств, за счет которых Эмитент предполагает осуществлять исполнение обязательств по размещаемым Облигациям, а также описание инвестиционной привлекательности Облигаций Эмитента, которая может повлиять на принятие решения потенциальными инвесторами о приобретении Облигаций.

Анализ ключевых показателей финансово-экономической деятельности Эмитента (прогноз)

Анализ точки окупаемости руб.	Год 1	Год 2	Год 3	Год 4	Год 5
Выручка	854 120 635	1 281 180 952	1 281 180 952	1 281 180 952	1 281 180 952
Затраты на себестоимость
Переменные	50 250 646	69 057 968	69 057 968	69 057 968	69 057 968
Постоянные	206 969 195	206 969 195	203 863 423	203 863 423	204 450 763
Итого	257 219 841	276 027 164	272 921 392	272 921 392	273 508 732
Операционные затраты
Переменные	15 374 171	23 061 257	23 061 257	23 061 257	23 061 257
Постоянные	4 386 000	24 225 174	5 023 890	24 311 874	4 964 400
Итого	19 760 171	47 286 431	28 085 147	47 373 131	28 025 657
Итого себестоимость и затраты
Переменные	65 624 817	92 119 226	92 119 226	92 119 226	92 119 226
Постоянные	211 355 195	231 194 369	208 887 313	228 175 297	209 415 163
Итого	276 980 012	323 313 594	301 006 539	320 294 522	301 534 389
Отношение Переменные затраты / Выручка	0,08	0,07	0,07	0,07	0,07
Точка окупаемости (выручка)	228 945 835	249 105 505	225 070 272	245 852 538	225 639 016

Вывод :

Таким образом, по результатам изучения теоретических аспектов принятия управленческих решений можно сделать следующие выводы.

Для того чтобы преодолеть сложность финансового обоснования принятия и выбора управленческих решений, необходимо умело оценивать риски и возможные последствия. Существует множество методов оценки потенциальной угрозы финансовому состоянию предприятия. Обычно их делят на качественные и количественные методы. В группе качественных методов выделяются рейтинги, ранжирование, балльная оценка. К количественным относятся методики, базирующиеся на теории вероятности и математической статистики.

Однако на практике менеджеры нечасто прибегают к использованию научных методов оценки, предпочитая опираться на собственный опыт, экспертные оценки, статистические данные. Руководители стремятся понять, насколько высока степень риска, и уже на этом основании принимать решения. И это понимание они часто строят на субъективном восприятии ситуации, что может приводить к повышению процента ошибочных решений. В связи с этим каждое управленческое решение в деятельности предприятия должно иметь финансовое обоснование.