Теоретические вопросы международной валютной системы и Российского рубля

January 20, 2021

1.1.Понятие и структура мировой валютной системы

Одной из форм организации и регулирования валютных отношений - валютная система. В целом, валютная система - это совокупность экономических, в частности денежных и валютных отношений, занимающихся формированием валюты и их организацией[1]. На рисунке 1 отражены виды валютных систем.

Рисунок 1. Виды валютных систем

Основным видом валютных систем, прежде всего, является мировая валютная система (МВС). Мировая валютная система исторически сложившаяся форма организации международных валютных экономических отношений, которая закреплена межгосударственными договоренностями в масштабе мирового хозяйства для развития валютного механизма и валютных отношений между странами. Данная система - это совокупность инструментов, способов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства. Ее возникновение и эволюция отражают развитие процессов глобализации капитала.

Рассмотрим подробнее некоторые научные подходы к определению сущности исследуемого понятия. Так, О.В. Асеев обосновывает, что современные научные подходы к определению сущности понятия «мировая (международная) валютная система» позволяют рассматривать ее с позиций интернационализации государственных связей; международных договоров как формы организации валютных отношений; организации денежного обращения и порядка расчетов[2].

С.И. Беленчук трактует валютную систему как «сущность экономических отношений, связанных с функционированием валюты исторически сформированных в процессе интернационализации мировых хозяйственных связей с государственно-правовой организацией валютных отношений»[3]. В то же время, автор обосновывает, что международная валютная плоскость характеризуется следующими составляющими, как национальные и резервные валюты, международные денежные единицы, условия взаимной конвертируемости, валютный паритет, валютный курс и национальные и международные механизмы его регулирования[4]. Похожего мнения придерживается Н.А, Бикалова, трактуя валютную систему как совокупность валютных взаимоотношений, возникающих в результате купли-продажи валюты и валютных ценностей, как на территории определенной страны, так и за ее пределами, международных расчетных операций от внешнеэкономической деятельности и как форма реализации валютного порядка в условиях соблюдения и использования основных его принципов[5].

По словам И.Э. Богатовой, мировая (международная) валютная система по своей сути является организационной системой управления валютно-финансовыми отношениями между субъектами мирового хозяйства[6]. Ученый отождествляет субъекты мирового хозяйства и субъекты глобальной валютной системы, утверждая, что к ним относятся: государства и институты, осуществляющие регулирование валютных отношений на глобальном, региональном и национальном уровнях; субъекты хозяйственной деятельности - юридические лица, физические лица (домохозяйства).

Мировую валютную систему рассматривается как совокупность способов, инструментов и органов (институтов), с помощью которых осуществляются денежные расчеты в рамках мирового хозяйства.

О.Е. Гришин и А.С. Духарева рассматривают международную валютную систему как совокупность норм, правил и инструментов, а также как экономическую, институциональную и политическую среду, определяет способы обеспечения двух главных глобальных общественных благ: международной резервной валюты (или валют) и внешней стабильности[7]. Следует согласиться с утверждением ученых, валюта страны или валютного союза получает статус международной (мировой), только при условии, что иностранцы хотят владеть активами, деноминированным в этой валюте, то есть если эта валюта является стабильной.

Л.Н. Красавина частично разделяет мнение НО.Е. Гришина и А.С. Духаревой, рассматривая мировую валютную систему как совокупность определенных правил и законов, которые регулируют деятельность центральных эмиссионных банков на внешних валютных рынках. Основную цель мировой валютной системы ученый видит в обеспечении стабильного фундамента для долгосрочного планирования международных торговых отношений[8].

Т.С. Наумова и К.В. Ахметов исследуют мировую валютную систему как функциональную форму организации валютных отношений на уровне межгосударственных связей[9]. Ее развитие регулируется соответствующими межгосударственными валютными сделками, выполнение которых обеспечивается образовавшимися на коллективной основе международными валютно-финансовыми и банковскими учреждениями и организациями. С точки зрения формы организации рассматривает мировую (международную) валютную систему А.В. Невзорова, в частности как закрепленную в международных соглашениях форму организации валютных отношений, функционирующих самостоятельно или обслуживающих международное движение товаров и факторов производства[10].

Как видно, научные взгляды относительно сущности мировой валютной системы расходятся. На основе рассмотренных научных подходов, в рамках данного исследования можно трактовать мировую валютную систему как совокупность взаимосвязанных функциональных подсистем реализации валютных отношений в рамках мирового хозяйства и на основе которых между экономическими субъектами реализуются отношения по поводу перераспределения ресурсов и обеспечения международного движения товаров и факторов производства.

Цель мировой валютной системы - обеспечение эффективности международной торговли товарами и услугами. На основании цели необходимо выделить определенные задачи мировой валютной системы, такие как:

  • проведение международных платежей;
  • осуществление расчетных операций между различными странами;
  • регулирование данных расчётных операций;
  • поддержание равновесия во внешнеэкономическом обмене и др.

Элементы мировой валютной системы:

  • резервные валюты и международные счетные валютные единицы;
  • условия взаимной конвертируемости валют,
  • унифицированный режим валютных паритетов;
  • межгосударственное регулирование валютных ограничений, межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности;
  • унификация форм международных расчетов, режим мировых валютных рынков и рынков золота;
  • международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование.

Содержание мировой валютной системы изображено в приложении 1.

Таким образом, одним из основных элементов мировой валютной системы считаются именно резервные валюты. В общем, резервная валюта - это валюта страны, в которой центральные банки других стран хранят и сохраняют свои официальные золотовалютные резервы. В то же время, стоит отметить, что для того, чтобы валюта стала резервной нужны определенные предпосылки, в частности стабильность и экономическое развитие страны, которая ее выпускает.

В приложении 2 отражена классификация видов и курсов валют. Если говорить о самой первой мировой валютной системе, то она сформировалась еще в 1816 году в Великобритании, но юридически была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в лишь 1867 году, в котором золото было признано единственной формой мировых денег. Таким образом, мировая валютная система это исторически сложившаяся форма организации международных денежных отношений, которая закреплена межгосударственными договоренностями.

Валютная система развивается (эволюционирует) и имеет определенные закономерности развития. Иными словами, кризис мировой валютной системы обычно ведет к ломке прежней системы и замене ее возникшей новой, которая обеспечивает относительную валютную стабилизацию. Принято считать, что эволюцию мировой валютной системы определяет развитие и потребности национальной и мировой экономики, изменения и расстановку сил в мире. Мировая валютная система прошла в своем развитии следующие этапы:

Парижская валютная система основана на золотомонетном стандарте со свободно-конвертируемым режимом валютного курса. Основными положениями и принципами системы были: золотомонетный стандарт и исчисление цен на товары/услуги в золоте; наличие у каждой валюты золотого содержания - определение паритетов; свободная конвертация валюты в золото, золото - мировые деньги; отсутствие ограничений на ввоз/вывоз золота; обращение золотых монет и их чеканка (без ограничений) монетными дворами для любых владельцев. На первый взгляд система была удобна, однако, со временем стало ясно, что у нее есть свои недостатки: во-первых, зависимость обращающейся денежной массы от добычи и производства золота; во-вторых, открытие новых месторождений золота и их дальнейшая разработка приводила в итоге в данных условиях к транснациональной инфляции и наоборот; в-третьих, использование золота при проведении всех видов расчетов приводило к его сосредоточению в частных хранилищах и, далее, к выведению его из общего обращения.

Итак, Парижская валютная система признавала золото единственной формой мировых денег. При этом законодательно существовал золотой паритет. В дальнейшем наряду с золотом в международных расчетах начали использоваться доллары США, а также фунты стерлингов. Так и появился золотодевизный стандарт, который является основой следующей валютной системы - Генуэзской валютной системы.

Следующая за Парижской была Генуэзская валютная система основана на золотодевизном (золотовалютном) стандарте (обмен кредитных денег на девизы в валютах стран золотослиткового стандарта, и только затем на золото) со свободно-колеблющимся режим валютного курса. Эта система, как и Парижская, не лишена недостатков: во-первых, валютные войны и девальвация во многих странах в связи с долгой стабилизацией денежных курсов; во-вторых, валюты одних стран становились зависимы от валют других, поэтому в случае их обесценивания далее следовала неустойчивость соподчиненным им валют. В дальнейшем произошло формирование следующей валютной системы -Бреттон-Вудской. Эта валютная система основана на долларовом (золотодолларовом) стандарте с фиксированным валютным курсом.

К основным принципам и положениям системы можно отнести: функция мировых денег осталась за золотом, но одновременно было использование в качестве международных платежных и резервных валют национальных денежных единиц (доллар); установление жестко зафиксированной цены золота - 35 долларов за тройскую унцию; установление твердого обменного курса для валют стран-участниц к ключевой валюте; жесткая привязка валют к доллару; допускалось изменение курсов валют через ревальвации и девальвации; поддержание ЦБ стабильного курса нац. валюты по отношению к ключевой с помощью валютных интервенций. Недостатки системы: неспособность оградить национальную экономику от внешних шоков; практика произвольной корректировки валютных курсов; невозможность обеспечения должного уровня международной ликвидности.

В1969 г. МВФ ввел для расчетов специальные права заимствования СДР, и в дальнейшем золотодевизный стандарт был заменен стандартом СДР. В августе 1971 г. правительством США официально прекращена продажа золотых слитков на доллары.

Еще одна система - Ямайская валютная система основана на стандарте СДР со свободным плаванием валютного курса. Данной валютной системе характерны следующие принципы и положения: официально зафиксирована демонетизация золота; был введен стандарт СДР вместо предшествующего ему (золотодевизного) стандарта; странам был предоставлен выбор любого режима валютного курса; был установлен режим свободного плавания валютных курсов; МВФ призван усилить межгосударственное валютное регулирование.

К недостаткам данной валютной системы относились: отказ от фиксирования валютных курсов; непостоянство и резкая изменчивость валютных курсов при введении режима свободного плавания.

В странах Европейского союза была введена единая коллективная валюта евро. Ни одну мировую валютную систему нельзя назвать идеальной, даже, несмотря на то, что каждая в свое время подвергалась реформированию и корректировкам, наряду с недостатками имела ряд преимуществ, но при рассмотрении ее с разных позиций сталкивалась с отсутствием единого мнения. Так и в настоящее время отсутствует единое мнение в отношении вариантов реформирования современной валютной системы. Однако ясно только одно - новая мировая валютная система должна соответствовать следующим критериям: ее функционирование не должно зависеть от каких-либо финансовых институтов отдельных стран; должна содействовать эффективному проведению международных торгово-экономических отношений; должна быть способной автоматически выравнивать дисбалансы, возникающие в мировой экономике.[11]

В наше время различные государства сталкиваются с достаточно серьезными и тесно взаимосвязанными международными валютными проблемами. Немаловажной проблемой современной системы плавающих валютных курсов является чрезмерная нестабильность и изменчивость валютных курсов, их установление на далеком от равновесного уровня. Также важной проблемой в условиях международных экономических отношений является проблема конвертируемости валют, так как необходимость обмена валют и их соизмерения выходит за рамки внешнеэкономического сектора стран и становится непосредственной интегральной частью внутринационального развития.[12]

Таким образом, устойчивость мировой валютной системы дает возможность международной экономической системе оставаться на высоком уровне, так как совокупный спрос, национальный доход, эффективность экономического роста оказывают прямое влияние на валютную систему страны.

1.2.Функции и роль международной валютной системы

В совокупности международную валютную систему можно представить как форму международных органов, способов, инструментов, благодаря которым осуществляется платежно-расчетный оборот в мировом хозяйстве. Поэтому ее возникновение и дальнейшая эволюция говорят об объективном развитии процессов интернационализации капитала, которые требуют приемлемых условий в международной денежной системе. Основной задачей валютной системы является разнообразие международных расчетов. Мировая валютная система выполняет функцию международных денег, то есть, они могут выступать и как норма стоимости, и средство обращения, и средство платежа, и средство накопления богатства.

Зачастую изменение валютных курсов принимает форму девальвации, имеющую тенденцию распространяться с одной валюты на другую. Поэтому страна, которая испытывает резкий дефицит платежного баланса, может быть в ситуации, в которой она будет обязана девальвировать национальную валюту из-за медленного истощения ее золотовалютных резервов, но девальвация валюты одной страны иногда может заставить некоторые страны девальвировать свои национальные валюты. Так же, страна, которая имеет устойчивое и приемлемое активное сальдо платежного баланса, может препятствовать повышению, выраженному в золотой стоимости своей валюты, иными словами, просто продав ее за золото и увеличив золотовалютные резервы.

Мало стран в настоящий момент используют свои преимущества в международной валютной системе, кооперации и специализации. Растущая интеграция производства наталкивает экономические субъекты активно выходить на мировой рынок, а следовательно, использовать валюту.

В качестве основных функций мировой валютной системы хотелось бы выделить следующее:

  • разнообразие международных экономических связей;
  • обеспечение платежно-расчетного оборота в мировом хозяйстве;
  • условия, необходимые для нормального воспроизводственного процесса и постоянной реализации товаров, которые учтены в международной специализации;
  • регламентация и координация режимов национальных валютных систем;
  • унификация и стандартизация принципов валютных отношений.

Научные взгляды относительно функций мировой валютной системы сводятся к утверждению, что существует две основные функции:

  • регулирование международных расчетов на валютных рынках, выполненные экспортные и импортные операции;
  • создание благоприятных условий для развития международного разделения труда и производства и самое главное обеспечивать бесперебойное функционирование ее структурных элементов.[13]

Можно выделить и другие функции мировой валютной системы, в частности: обеспечение платежного оборота в рамках мирового хозяйства, регламентация и координация режимов национальных валютных систем, унификация и стандартизация принципов валютных отношений, регулирование (исправление реальных диспропорций в платежных балансах, влияющие на отношения между валютами), ликвидность (определение резервных продуктов, форм их создания и возможностей использования для покрытия диспропорций платежных балансов) управления и согласование режима валютного курса/

Рассматривая теоретические аспекты мировой валютной системы отметим, что ей присущи определенные свойства (характерные особенности), а именно:

  • целостность, которая предусматривает взаимосвязь между элементами системы и влияние изменения любого компонента системы на другие компоненты и на систему в целом;
  • сложность структуры предусматривает наличие нескольких подсистем;
  • интегративность, которая предполагает, что системе в целом присущи свойства, отсутствующих у нее элементов, и наоборот, элементы могут обладать свойствами, которых нет у системы в целом;
  • структурность, что предполагает, наличие в мировой валютной системе отдельных элементов, которые являются подсистемами с присущим только им регулированием;
  • целевая направленность - существование общей цели для всех подсистем мировой валютной системы;
  • динамичность, характеризующаяся динамическими процессами внутри системы и возможностью быстро реагировать на изменения во внешней и внутренней средах;
  • институционность, что предполагает подчиненность нормам международного публичного и частного права, регулирующих отношения между государствами, экономическими объединениями, юридическими и физическими лицами.

Чтобы валюта данной страны могла претендовать на статус резервной она должна быть свободно конвертируемой, а ее курс стабильным. В стране-эмитенте должна быть развита банковская система, страховой и финансовый рынки, а сама страна должна занимать ведущие позиции в международной экономике и мировой торговли. Бесспорно, присвоение валюте данной страны статуса резервной дает определенные преимущества этой стране. В первую очередь это возможность осуществлять эмиссию без изменения величины собственных официальных золотовалютных резервов.

Известно, что основной резервной валютой мира является доллар США, что связано именно с тем, что в долларах удерживают свои резервы центральные банки большинства стран мира. «Долларовая зависимость» позволяет США осуществлять бессрочное кредитование национальной экономики благодаря накоплению другими странами резервов в этой валюте, покупать на внешних рынках большее количество товаров и услуг, чем продавать, то есть иметь хронический дефицит платежного баланса.[14]

Именно в долларах осуществляется основная доля расчетов за энергоносители и прежде всего за нефтепродукты. Рост спроса на них, обусловлен тенденциями роста мировой экономики, автоматически означает увеличение спроса на доллары, а затем и укрепление курса этой валюты. Кроме того, доллар США обслуживает не только рынок нефти, но и около двух третей мирового рынка высоких технологий, собственно и является основой экономического развития.

Рассматривая перспективы будущих трансформаций мировой валютной системы стоит отметить значительное количество научных взглядов относительно правильности утверждения: глубинной причиной глобальных финансовых кризисов стал отказ от золотовалютного стандарта в регулировании международных торговых и валютных отношений. Полностью разделяем это мнение.

Избыток долларовых кредитов, в период кризиса, вместе с падением американской экономики вызвал падение экономики стран, зависимых от американского экспорта и этих кредитов. Кроме того, важной проблемой в мировой валютной системе стала монополизация США по контролю за мировой валютой - долларом, управление которым должна осуществлять все мировое сообщество, а не отдельная страна. Это, в свою очередь, привело к образованию неуправляемой денежной массы, по сути перепроизводства доллара.

Таким образом, мировая валютная система является глобальной формой организации валютных отношений в мировой экономике, которая закреплена многосторонними международными договорами, и которая регулируется международными финансово-кредитными организациями. С одной стороны мировая валютная система включает в себя валютные отношения, которые можно рассматривать как повседневные связи частных лиц, компаний, банков на валютных и денежных рынках с целью осуществления международных расчетов, кредитно-валютных операций. С другой, мировую валютную систему можно представить как валютный механизм - правовые нормы и разрабатывающие их инструменты, как на международных, так и национальных уровнях.

1.3. Российский рубль как национальная валюта Российской Федерации

Российский рубль – официальная денежная единица Российской Федерации. Банковский код - RUB (до деноминации 1998 года - RUR). Номиналы банкнот: 5 000, 2000, 1 000, 500, 200, 100, 50 и 10 рублей. Монеты: 10, 5, 2 и 1 рубль, 50, 10, 5 копеек и выведенная к настоящему времени из обращения 1 копейка.

Почти все мировые валюты остаются недооценены по сравнению с долларом. Российский рубль остается на последнем месте по этому показателю: по оценке издания, национальная валюта России недооценена на 70% по сравнению с долларом. В России Биг Мак стоит $1,65 (110 руб.), в то время как в США - $5,58 (373 руб.). В январе 2018 года рубль был недооценен на 57%.

Для того чтобы валюта стала конвертируемой необходимо выполнение следующих условий: значительный размер национальной экономики, денежная стабильность, роль финансовых рынков и сетевых эффектов в продвижении национальной валюты. Проанализируем каждый фактор. Ключевым фактором, влияющим на международный статус валюты, является размер национальной экономики. Естественно, валюты небольших государств не могут быть резервными, так как спрос на них на внешних рынках практически отсутствует.

Второй фактор, который играет существенную роль в повышении статуса валюты, - ее стабильность, определяющая доверие к ней со стороны рыночных участников. С точки зрения инфляции и валютного курса, стоимость денег не должна беспорядочно колебаться. По критерию стабильности валютного курса российский рубль не уступает резервным валютам. С 2002 г. номинальный эффективный курс рубля находится на стабильном уровне. Расчеты среднего значения эффективных курсов резервных валют (японской иены, швейцарского франка, фунта стерлингов, доллара и евро) показывают, что рубль не менее устойчив, чем ведущие международные валюты, а в последние годы он более стабилен, чем доллар и евро. Но одной из главных проблем российской экономики по-прежнему является высокая инфляция. Темп роста цен в странах - эмитентах резервных валют колеблется в диапазоне 0,8 - 2,5% (и лишь в последнее время стал несколько выше). В России инфляция находится на запретительном для эмитента резервной валюты уровне. По данным Росстата инфляция в России с января по ноябрь 2018г. составила 7%. По итогам 2019 года инфляция будет более 8%.

Последним фактором, который обусловливает международный статус валюты, являются сетевые внешние эффекты (network externalities). Сетевые внешние эффекты - это особый вид внешних эффектов, когда полезность товара (услуги или актива) зависит от численности участников рынка, которые его потребляют или используют. Международные валюты являются ценными, потому что их используют другие участники рынка. Той валюте, которая претендует на статус международной очень тяжело прорваться на рынок, поскольку другие участники не хотят ее признавать. И, наоборот, если позиции валюты ослабли, то этот фактор отразится на международных операциях со значительным временным лагом.

Кроме того следует отметить, что положительное влияние на повышение международного статуса рубля окажет создание единого экономического пространства между Россией, Белоруссией, Казахстаном. К 2020 году планируется перейти к единому валютному пространству. Этот план соответствует идеям российского руководства по созданию международного финансового центра на территории России, а также претензиям рубля на статус международной резервной валюты. Россия может претендовать скорее на статус регионального, а не глобального финансового центра. Первыми шагами в этом направлении можно считать размещение на российском рынке гособлигации других стран. Такое решение уже приняла Белоруссия. Размещение белорусских гособлигаций, намечено на ноябрь.

Таким образом, из всего вышесказанного можно сделать вывод, что российский рубль в настоящее время может претендовать на роль региональной резервной валюты, благодаря созданию единого экономического пространства. Однако, на наш взгляд, о повышении статуса рубля как международной валюты говорить пока рано. Хотя это и возможно в будущем. Несмотря на все вышеизложенные положительные тенденции, рубль пока не является достаточно устойчивой валютой, и степень доверия к нему со стороны нерезидентов невелика. У российского рубля есть все шансы в будущем стать международной валютой. Возможно, в скором времени у денежных властей третьих стран возникнут стимулы выбирать российский рубль в качестве якоря денежно-кредитной политики и вкладывать часть своих международных резервов в рублевые активы. А для того, чтобы страны СНГ могли перейти на расчеты между собой в рублях, необходимо, прежде всего, сделать так, чтобы рассчитываться в этой валюте компаниям стало более удобно и выгодно. Необходимо сделать так, чтобы курс на развитие двусторонних взаимоотношений в торговой и финансовой сферах с иностранными партнерами продолжался, а инвестировать в российские активы стало так же безопасно, как в активы большинства развитых и развивающихся стран. В СНГ основным приоритетом остается дальнейшее развитие Таможенного союза, однако опыт этого года показывает, что даже в этом направлении сохраняются значительные проблемы и недоработки, в том числе на политическом уровне, несмотря на потенциальные экономические преимущества такого рода интеграции. Поэтому можно сделать вывод о том, что пока не будут устранены все вышеперечисленные недостатки, говорить о повышении международного статуса рубля не стоит.

1.4. Влияние мирового финансового кризиса на международную валютную систему

В условиях глобального экономического кризиса была выявлена неэффективность существующей мировой валютной системы, что способствовало возобновлению дискуссий о ее возможном реформировании. Вследствие растущей взаимозависимости стран мирового хозяйства остро встает вопрос формирования комплексного механизма и принципов глобального управления с наднациональный характером.

Международная валютно-финансовая система служит основой, которая способствует обмену товарами и услугами и движению капитала между странами и поддерживает устойчивый экономический рост. Для того чтобы эта основа была эффективной, она должна учитывать потребности как отдельных стран, так и системы в целом с учетом меняющихся условий экономических и финансовых связей.

Увеличение неопределенности динамики валютных курсов в связи с мировым финансовым кризисом нашло выражение в возросшей скорости изменения валютного курса. При этом стабильность основных мировых резервных валют - доллара и евро - затрагивает интересы всего мирового сообщества практически в любой точке мира (табл. 1).

Таблица 1

Экономические функции резервных валют

Функции

Частный сектор

Государственный сектор

Средство обращения

Валюта платежа в международных контрактах

Инструмент валютных интервенций

Мера стоимости

Валюта цены в международных

контрактах

Номинальный якорь денежно-кредитной политики

Средство сбережения

Валюта номинала финансовых активов

Валюта размещения официальных резервов

Эволюция валютных рисков, несмотря на наличие инструментов, которые способствуют их минимизации, находит своё отражение в изменении денежно-кредитных и валютных системах стран[15].

Современный этап развития мировой валютной системы говорит о том, что при всеобщей мировой капитализации во многих странах, которые встали на этот путь рыночного развития, кардинально изменилась роль денег в экономическом процессе данных стран. Если прежде раньше они выступали как промежуточный момент товарной сделки и как средство накопления, то теперь их главная роль денег состоит в необходимой предпосылке кругооборота капитала. Деньги стали нужны для запуска в работу производительного капитала, чтобы придать ему движение и постоянно его поддерживать, для чего им и требуется постоянно быть в движении. В ходе данного движения ценность капитала возрастает, а значит, что в определенной мере должна возрастать и сумма денег, выраженная в этой ценности.

Мировые закономерности развития валютной системы, существующие сейчас, определяются, как правило, воспроизводственным критерием. Этот критерий сосредоточился на временном несоответствии принципов мировой валютной системы, которые привели к изменениям в структуре мирового хозяйства и сложившейся в момент расстановки сил между странами. Противоречия привели к кризису мировой валютной системы, который выразился в нарушении её функционирования, а именно в структурных принципах организации мирового валютного механизма, не соответствующего измененным условиям производства, мировой торговли, соотношений сил в мире.

В момент становления Ямайской валютной системы, когда многие развитые страны с марта 1973 г. перешли к режиму плавающих валютных курсов, доллар США начал базироваться как международное средство платежа и стал иметь преимущество в отношении валютных резервов стран мира, что вызывало обеспокоенность участников рынка. Так, например, Ху Цзиньтао заявил, что основанная на долларе мировая валютная система, это «пережиток прошлого». Чаще всего, именно она в последние годы ведет к финансовым кризисам.

Сложилась непредсказуемая ситуация, когда мировая экономика во многих аспектах стала зависеть от положения дел в экономике США. При том что национальный долг США давно уже превысил ВВП страны и составляет уже более 20 трлн. долл. Таким образом, полным абсурдом является тезис в котором говорится о том, что если ценность капитала возрастает, то значит, в адекватной мере должна возрастать и сумма денег, ценность которой выражается в программах количественного смягчения принимаемая Федеральной Резервной Системой (ФРС) США.

Следует отметить, что большинство долларов, которые принадлежат иностранным владельцам, не идут на траты американских товаров и услуг, что позволило бы США, безболезненно для своей экономики, пережить финансовый кризис, увеличивая торговый дефицит. Всего в США циркулирует около 170 млрд. наличных долларов, а в остальном мире - еще около 450 млрд.

Роль евро в мировой валютно-финансовой системе. Реализация Маастрихтского договора стран - участниц ЕС привела к образованию в 1999 г. Экономического и валютного союза (ЭВС), имеющего единый Европейский центральный банк (ЕЦБ) и общую денежную единицу - евро. Оценка перспектив евро как одной из ведущих мировых валют связана с экономическим потенциалом стран ЭВС. В настоящее время ВВП зоны евро приблизился к объему ВВП США, на долю ЭВС приходится более 13% мировой торговли товарами и услугами. Доля евро в мировых валютных резервах выросла с 17,9 (1999 г.) до 26,6% (1 квартал 2019 г.), а доллара США уменьшилась за этот период с 70,9 до 60,7%13. Однако существуют два обстоятельства, противодействующие превращению евро в ведущую мировую валюту. Во-первых, традиционное использование доллара США в практике международной торговли энергоносителями и сырьем. Во-вторых, мировой финансово-экономический кризис обнаружил слабые звенья в зоне евро (экономики Греции, Испании, Португалии, Италии). Для обеспечения стабильности европейской валюты Германия требует от своих партнеров по ЭВС максимального согласования экономической, финансовой и социальной политики, в том числе разработки единых налоговых параметров, недопущения налогового демпинга, под которым подразумевается низкая ставка корпоративного налога, введения верхней планки бюджетного дефицита, унификации пенсионного возраста и увеличения его до 67 лет. Сопоставление основных макроэкономических показателей (размеры ВВП и его будущая динамика, доля в мировой торговле, масштабы участия в экспорте и импорте капиталов и другие) дает основание полагать, что евро имеет экономический потенциал для того, чтобы претендовать на важную роль в качестве международной денежной единицы. Однако уязвимым для этой валюты обстоятельством является то, что европейский финансовый рынок пока еще не достиг того уровня развитости и интегрированности, при котором он мог бы быть соизмерим с соответствующим рынком США. В общем итоге вряд ли следует ожидать, что либо доллар, либо евро (не говоря уже об иене) сможет добиться кардинального расширения своих позиций на мировом валютном рынке за счет вытеснения конкурирующих валют. Скорее, вырисовывается перспектива неустойчивой, зигзагообразной траектории изменения соотношения сил между этими денежными единицами.[16]

Появление новых резервных валют. В мировом сообществе достаточно активно обсуждаются также предложения о расширении круга резервных валют. Например, считается, что быстрый экономический рост КНР, который несколько замедлился только в условиях мирового финансового кризиса, создал предпосылки для превращения китайского юаня в одну из международных резервных валют.

Российские руководители также заявляли о намерении обеспечить формирование в Москве одного из мировых финансовых центров и добиться превращения рубля в резервную валюту. О существенном потенциале рубля как резервной валюты говорят также

Достижение цели трансформации рубля в резервную валюту требует наличия ряда важных экономических предпосылок, в числе которых: достаточно мощный и сбалансированный экономический базис; решительный переход национальной экономики на рельсы инновационного развития; диверсифицированная на инновационной основе структура экспорта; преодоление инфляции и достижение макроэкономической устойчивости; поддержание достаточного по мировым меркам объема золотовалютных резервов; использование рубля в качестве валюты российских экспортных контрактов; активная валютная и финансовая политика монетарных властей. При этом важно отдавать себе отчет в том, что использование национальной денежной единицы в функции международного резервного и платежного средства налагает на страну - эмитента этой валюты большую ответственность и связано с определенными рисками. Роль рубля в мировой валютной системе будет в первую очередь определяться его положением на территории ареала постсоветского пространства. На нем могли бы образоваться либо межгосударственный валютный союз в составе тех или иных стран - участниц СНГ с единой коллективной валютой по образцу Европейского Вещательного союза, либо неформальная валютная группировка на основе рубля.

Наилучшие перспективы по вхождению в клуб резервных валют имеют корейский вон и бразильский реал, уже сегодня частично выполняющие функции региональных резервных валют (резервных валют определенного мирового региона).

Формирование валютных зон. Ряд экономистов считают, что трансформация международной валютной системы будет осуществляться посредством формирования валютных зон. Наиболее вероятным вариантом выбора базового стандарта новой мировой валютной системы является многовалютный стандарт. Перспективность многовалютного стандарта как базового принципа новой мировой валютной системы обусловлена тенденцией перехода от моноцентризма (американоцентризма), сложившегося в итоге Второй мировой войны, к многоцентризму в мире. Предпосылкой многовалютного стандарта стало формирование в 1960-1970-х гг. трех мировых финансово-экономических центров - США, Западная Европа, Япония; постепенное изменение соотношения сил между ними; появление новых региональных центров и их валют. Мировой финансово-экономический кризис стимулирует развитие региональных объединений и валют, а также интернационализацию использования национальных валют, в том числе российского рубля. Создание в будущем крупных региональных зон со своими валютами и эмиссионными центрами. Все остальные валюты зоны привяжут к главной зональной (якорной) валюте.

Таким образом, мировой финансовый кризис снова поставил на повестку дня вопрос о реформе Ямайской валютной системы. В ходе развернувшейся дискуссии активно обсуждаются такие предложения, как сохранение моновалютной системы на основе доллара; формирование двухвалютной системы на базе доллара и евро; создание многовалютной системы на основе наиболее используемых в мировой экономике валют; введение системы, основанной на региональных валютах; расширение использования СДР как единой мировой/резервной валюты; создание новой наднациональной валюты.

[1] Шестопалова А.В. Брикс в мировой валютной системе // Власть. 2017. Т. 25. № 5. С. 98-107.

[2] Асеев О.В., Бредихин В.В. Приоритетные направления национальной денежно-кредитной по­литики в современных экономических условиях / О.В. Асеев, В.В. Бредихин // Известия Юго-Западного государственного университета. - 2017. - № 3 (72). С. 121.

[3] Беленчук С.И. Кризис мировой валютной системы как окно возможностей для перехода россии к суверенной экономике // Вестник РГГУ. Серия: Экономика. Управление. Право. 2017. № 4 (10). С. 9.

[4] Беленчук С.И. Кризис мировой валютной системы как окно возможностей для перехода россии к суверенной экономике // Вестник РГГУ. Серия: Экономика. Управление. Право. 2017. № 4 (10). С. 10.

[5] Бикалова Н.А., Жуков Н.В. Бреттон-Вудская система // Аллея науки. 2017. Т. 1. № 16. С. 233.

[6] Богатова И.Э. Основные проблемы развития и направления реформирования мировой валютно-финансовой системы [Текст]: [научный доклад] / И. Э. Богатова, А. Ю. Киселева, О. О. Комолов. - Москва : Ин-т экономики, 2013. – С.34.

[7] Гришин О.Е., Духарева А.С. Россия и Брикс: некоторые тенденции и перспективы развития // Проблемы постсоветского пространства. 2017. Т. 4. № 1. С. 41.

[8] Красавина Л.Н. Реформы мировых валютных систем: ретроспективный и актуальный анализ // Деньги и кредит. 2017. № 4. С. 14.

[9] Наумова Т.С., Попова Т.Н. Доллар США - ключевая валюта мировой финансовой системы // Общество: политика, экономика, право. 2017. № 5. С. 46.

[10] Невзорова А.В. Валютная система и валютно-курсовая политика россии на современном этапе // Научные записки молодых исследователей. 2017. № 6. С. 56.

[11] Маркарян В.Р., Ахметов К.В. Мировая валютная система и тенденции ее развития // Вестник Дагестанского государственного университета. Серия 3: Общественные науки. 2017. Т. 32. № 3. С. 82.

[12] Сенокосова Л.Г., Мошой Д.И. Основные проблемы функционирования и развития мировой валютной системы // Вестник Приднестровского университета. Серия: Физико-математические и технические науки. Экономика и управление. 2017. Т. 3. № 3 (57). С. 150.

[13] Янченко С.Г., Хабарова А.А. Эволюция мировой валютной системы и современные валютные проблемы // Аллея науки. 2017. Т. 4. № 10. С. 460.

[14] Подкина С.С. Тенденции развития мировой валютной системы и мировой экономики // Аллея науки. 2017. Т. 4. № 10. С. 289.

[15] Шестопалова А.В. Брикс в мировой валютной системе // Власть. 2017. Т. 25. № 5. С. 98.

[16] Тянутова Т.В., Дорожкина Н.И. К вопросу об альтернативных режимах валютного курса и их влиянии на банковскую систему страны // Социально-экономические явления и процессы. 2017. Т. 12. № 4. С. 66.